La demande de BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, pour l'approbation d'un spot Bitcoin #ETF auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est la plus grande histoire sur le marché de la cryptographie aujourd'hui. De nombreux experts sont extrêmement optimistes quant au fait que l’approbation du premier ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis constituera un événement massivement haussier, attirant d’énormes quantités de nouveaux capitaux et déclenchant une nouvelle course haussière.
Mais d’où vient cette théorie ? Bitcoin est souvent considéré comme l’or numérique du 21e siècle, c’est donc un choix évident pour examiner l’histoire de l’or et le premier ETF au comptant basé sur l’or.
Il convient tout d'abord de noter que BlackRock a déposé une demande pour un ETF spot et non pour un ETF Futures. Le #SEC a déjà approuvé plusieurs ETF Bitcoin Futures qui détiennent des contrats à terme Bitcoin sur le CME. Ceux-ci sont actuellement négociés sur les marchés boursiers américains, mais leur popularité est relativement faible. Et cela a ses raisons, en premier lieu le soi-disant « drag », comme l'explique Scimitar Capital.
Le drag désigne la sous-performance d'un fonds qui tente de reproduire le rendement d'un actif sous-jacent particulier. Il s'agit du résultat à long terme d'un rééquilibrage régulier du portefeuille. Pour suivre le cours spot, BITO, le plus grand ETF de contrats à terme sur bitcoins, détient 2/3 du contrat à terme du mois à venir et 1/3 du contrat à terme du mois suivant.
Cependant, ce « roulement » est coûteux en raison des frais de transaction, du glissement et du fait que les contrats à terme du dernier mois sont généralement négociés avec une prime par rapport au premier mois en BTC (« contango »). C'est pourquoi les ETF à terme ne constituent pas un bon investissement pour les traders particuliers à long terme et sont donc impopulaires.
Un ETF Bitcoin spot ne présente pas ces inconvénients. « C'est la raison pour laquelle les ETF adossés à des actifs physiques comme GLD et IAU pour l'or totalisent 90 milliards d'actifs sous gestion, tandis que ceux adossés à des contrats à terme comme BITO et USO n'en comptent que 1,6 milliard », explique Scimitar Capital.
Le premier ETF sur l'or, le SPDR Gold Trust ETF (GLD), a été coté au NYSE le 15 novembre 2004 et a révolutionné le négoce de l'or. Avant l'arrivée du GLD, il était possible d'investir dans l'or sous forme de lingots, de pièces, de certificats et d'actions de sociétés minières.
Ce fonds négocié en bourse (ETF) a simplifié l'investissement dans les métaux précieux et éliminé les problèmes d'expédition et de stockage. La même révolution pourrait toucher le Bitcoin grâce à un ETF Bitcoin Spot. Les investisseurs particuliers pourraient détenir des bitcoins à long terme grâce à cet ETF sans se soucier de la conservation et des clés privées.
La révolution de l'or s'est également fait sentir sur son prix. Alors qu'il était encore inférieur à 450 dollars l'once en novembre 2004, le prix de l'or a connu une ascension fulgurante dans les années qui ont suivi.
En septembre 2011, moins de sept ans après son lancement, l'or s'échangeait à 1 920 dollars l'once. De nombreux facteurs économiques ont influencé le prix de l'or, mais le lancement des ETF a certainement joué un rôle déterminant pour attirer les fonds institutionnels mondiaux sur le marché.
L’or numérique du 21e siècle, #Bitcoin , pourrait encore connaître cette explosion de prix si l’histoire se répète.
Au moment de la mise sous presse, le BTC s'échangeait à 25 604 $, récupérant ainsi l'EMA de 200 jours (ligne bleue).
