Les données sur la chaîne de Bitcoin prouvent que les mineurs de Bitcoin se débarrassent de leurs avoirs. Les facteurs influençant la pression de vente pourraient être une réduction des bénéfices due à un ralentissement de l'activité des ordinaux ainsi qu'une difficulté de minage et un taux de hachage atteignant un niveau record.
Selon la société d'analyse en chaîne Glassnode, « les mineurs ont envoyé une quantité importante de pièces aux bourses ».
Les données de Glassnode montrent que les flux entrants des mineurs de Bitcoin (BTC) vers les bourses ont atteint un sommet de trois ans le 3 juin, à des niveaux observés pour la dernière fois lors du marché haussier du début 2021.
Les données de Coin Metrics montrent également une baisse de la mesure de l'approvisionnement en un seul saut des mineurs, qui mesure la quantité de Bitcoin stockée dans les adresses qui reçoivent des pièces des pools miniers.
La mesure a enregistré une tendance à la hausse constante des avoirs des mineurs depuis mai 2023 ; cependant, les mineurs ont inversé leur tendance à l'accumulation au cours de la deuxième semaine de juin.
Approvisionnement en un seul saut de mineurs de Bitcoin. Source : Coin Metrics
Augmentation de la difficulté de minage et réduction de l'activité des ordinaux
La difficulté de minage de Bitcoin, qui fait référence à une mesure de la difficulté à trouver un nouveau bloc dans le réseau blockchain Bitcoin, a atteint un niveau record début juin.
La difficulté du Bitcoin s'ajuste périodiquement pour garantir que de nouveaux blocs sont ajoutés à la blockchain environ toutes les 10 minutes en moyenne. Lorsque la capacité de calcul du réseau augmente, elle se réajuste pour rendre l'exploitation minière plus difficile et vice versa.
La difficulté est ajustée tous les 2 016 blocs, soit environ toutes les deux semaines, et est basée sur la puissance de calcul totale, ou taux de hachage, du réseau. Le dernier ajustement a eu lieu le 31 mai, avec une augmentation de 3,39 % de la difficulté totale.
Difficulté de minage de Bitcoin. Source : Blockchain.com
L’augmentation de la difficulté du Bitcoin réduit les revenus des mineurs, réduisant leur rentabilité et augmentant éventuellement leurs pertes.
De plus, la concurrence entre les mineurs s'est intensifiée depuis le dernier ajustement de difficulté, le taux de hachage du réseau atteignant un nouveau record historique de 381 exahashs par seconde le 11 juin. Le prochain ajustement de difficulté prévu cette semaine ajoutera probablement à la pression de vente.
L'activité des ordinaux Bitcoin, qui était responsable d'une augmentation des revenus des mineurs, a diminué en mai, entraînant une baisse des revenus des mineurs. Le total des frais payés pour les inscriptions ordinales sur Bitcoin est tombé à son plus bas niveau en deux mois, les volumes d'échange sur les marchés de jetons non fongibles affichant une tendance similaire.
Selon les données de Glassnode, les revenus moyens sur sept jours des mineurs sont passés d'un sommet de 33,9 millions de dollars en mai à 25,8 millions de dollars début juin.
Moyenne mobile sur 7 jours des revenus des mineurs de Bitcoin (orange) et du prix du BTC (noir). Source : Glassnode
Le mois de juin a également marqué le début de l’été, avec des températures élevées dans l’hémisphère nord qui pèsent lourdement sur certaines fermes minières en raison de l’augmentation du coût de l’électricité.
En 2022, les vagues de chaleur estivales ont obligé les mineurs du Texas à cesser temporairement leurs activités. Le Texas représenterait environ 15 % de la capacité minière des États-Unis.
Les vagues de chaleur pourraient s’aggraver en 2023, entraînant une baisse du taux de hachage minier du réseau.
Identifier les niveaux de stress des mineurs
Actuellement, le coût de production du Bitcoin pour le matériel de minage existant se situe entre 35 532 et 21 244 dollars. Le prix du Bitcoin se maintenant au-dessus de 25 000 dollars, la tendance à la baisse du taux de hachage minier du Bitcoin pourrait être limitée.
Cependant, si la situation s’aggrave au cours de l’été et que le coût du minage augmente sans augmentation proportionnelle du prix du BTC, l’industrie pourrait retomber en mode capitulation, marqué par une accélération des ventes de BTC et un taux de hachage du réseau réduit.
Graphique du prix du Bitcoin avec indicateur des coûts de production. Source : TradingView
De plus, alors que le taux de hachage de Bitcoin a continué d’augmenter, le prix de hachage de Bitcoin (la valeur marchande attribuée par unité de puissance de hachage) a considérablement diminué en mai, ce qui suggère un ralentissement de la demande de matériel minier.
Selon une mise à jour de Hashrate Index, le « hashprice [PH] est de retour en dessous de 70,00 $/PH/jour pour la première fois depuis la mi-mars » après avoir atteint une moyenne de 82,23 $ par PH par jour en mai, soit une baisse de 14,8 %.
Il reste à voir jusqu’où s’étendra la vente et si l’activité de Bitcoin Ordinals reviendra ou non entre-temps.
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