Bitcoin est actuellement légèrement stable, proche de 26 000 $. Arbitrum (#ARB)也破位1美金 , j'ai rempli ma position avec désinvolture pour éviter d'être short. Sur le marché du trading, la patience est souvent d'or.

Après avoir poursuivi successivement Binance, la plus grande bourse de crypto-monnaie au monde, et Coinbase, la plus grande bourse de crypto-monnaie aux États-Unis, le président de la SEC américaine, Gary Gensler, a assisté le 8 à la Piper Sander Global Exchange and Fintech Conference et a prononcé un discours. tempête, il a une fois de plus déclaré publiquement ses quelques idées et concepts de réglementation du cryptage.

1. Les lois sur les valeurs mobilières et les lois sur les bourses de valeurs d’il y a 90 ans s’appliquent au marché de la cryptographie

Gary Gensler a déclaré que le Securities Act de 1933 et le Securities Exchange Act de 1934 ont protégé efficacement les investisseurs au cours des 90 dernières années. Le Congrès n'a pas limité les lois sur les valeurs mobilières aux actions et aux obligations. Il a également cité le juge Thurgood Marshall écrivant dans la célèbre décision Reves de la Cour suprême que « le but du Congrès en promulguant les lois sur les valeurs mobilières était de réglementer les investissements, quelle que soit leur forme et quel que soit leur nom ».

Il a ensuite cité le test Howey (établi par l'affaire SEC contre Howey Co. de la Cour suprême) selon lequel « un contrat d'investissement existe lorsque des fonds sont investis dans une entreprise ordinaire et que des bénéfices sont raisonnablement attendus des efforts d'autrui ». par le Congrès américain Il existe plus de 30 définitions de titres, dont l'une est « contrat d'investissement ».

C’est la flexibilité et l’avantage unique de la common law. Il n’est pas nécessaire qu’elle soit définie de manière rigide dans la loi, mais elle peut être continuellement complétée et améliorée par les tribunaux au moyen de précédents.

2. La grande majorité des jetons cryptographiques sont des titres, et leur émission sans enregistrement est soupçonnée d'émission illégale de titres.

Gary Gensler a déclaré que les émetteurs de titres cryptographiques doivent enregistrer les offres et les ventes de leurs contrats d'investissement auprès de la SEC ou satisfaire aux exigences d'exemption. La SEC a des règles d'enregistrement complètes SK, SX et des règles d'exemption A et D. Et entre 2017 et 2019, il a commencé à fournir des indications au marché sur ce qui constitue et ne constitue pas un titre. Mais beaucoup de gens l’ont ignoré.

N'utilisez pas l'ignorance de la loi comme bouclier. Une personne qui ne sait pas que le meurtre est coupable sera condamnée comme coupable si elle tue quelqu'un. Le meurtrier ne peut pas invoquer la défense de ne pas savoir que le meurtre est coupable.

3. Les jetons ont une valeur ou une utilité intrinsèque, ce qui n’élimine pas leurs propriétés de sécurité

Gary Gensler a déclaré que l'utilité supplémentaire d'un token au-delà de sa fonction de véhicule d'investissement n'échapperait pas à la définition d'un contrat d'investissement. "Le public investisseur achète souvent ces crypto-actifs, au moins en partie, en prévision de bénéfices basés sur les efforts des émetteurs de ces jetons. Il a également cité le texte de l'affaire Howey de la Cour suprême : " Qu'une entreprise soit spéculative ou non. " -spéculatif, ou peu importe que la propriété soit vendue avec ou sans valeur intrinsèque.

Cependant, Gary Gensler a ajouté que « pour les jetons qui sont utilisés exclusivement au sein de son écosystème blockchain, le personnel a indiqué sa volonté de fournir des lettres de non-action ». Il semble que pour les jetons « à usage interne », la SEC peut « garder une ouverture ». esprit."

4. Les échanges cryptographiques sont des intermédiaires et doivent se conformer aux lois sur les valeurs mobilières

Gary Gensler a déclaré que les articles 5, 15(a) et 17A(b) de l'Exchange Act exigent que les intermédiaires qui agissent en tant que bourses de valeurs, courtiers et négociants et agences de compensation doivent se conformer aux lois sur les valeurs mobilières et doivent s'enregistrer ou satisfaire aux exemptions requises. Ces lois sont également en vigueur depuis des décennies.

En fait, en ce qui concerne le droit statutaire et la common law, la common law, qui a un système de précédent et est plus flexible, est plus difficile à contourner, à contourner ou à exploiter ses failles. Au contraire, c'est le droit écrit qui tranche les affaires selon les dispositions légales. Si les dispositions légales ne peuvent pas être révisées à temps pour s'adapter à l'époque, de nouvelles choses échapperont aux contraintes des anciennes dispositions légales.

5. DEX ne fait pas exception

Gary Gensler a parlé de plusieurs bourses centralisées (CEX) que la SEC a poursuivies en justice cette année. EtherDelta et Poloniex, qui ont été poursuivis et réglés en 2018 et 2021, ont également été mentionnés. Il a été noté qu'EtherDelta était considéré par l'industrie comme un échange dit décentralisé, ou DEX, et qu'il était toujours poursuivi en justice par la SEC.

Ainsi, cette fois, la SEC a frappé fort le CEX, et une grande partie du volume des transactions a migré vers le DEX, comme le principal Uniswap, n'a pas augmenté mais a diminué. Sous la main de fer, les gens du secteur paniquent et tout le monde commence à se demander si la soi-disant « décentralisation » peut vraiment être aussi « anti-réglementation » et « anti-censure » que le prétendent les KOL sur Twitter ? De plus, depuis que la SEC a lancé son enquête sur Uniswap mi-2021, elle n'a pas encore annoncé de conclusion, ce qui est aussi une épée de Damoclès suspendue en l'air.

6. Les bourses, les courtiers et les chambres de compensation doivent être divisés

Gary Gensler a déclaré que sur d'autres marchés de valeurs mobilières, les bourses, les courtiers et les compensateurs sont séparés. La séparation de ces fonctions essentielles contribue à atténuer les conflits d’intérêts pouvant découler du mélange de ces services.

Oui, la nature humaine est comme ça. Personne n'est un saint. Personne ne peut surmonter la tentation des centaines de milliards de dollars devant lui sans penser à utiliser « raisonnablement » ces fonds accumulés pour faire quelque chose et gagner plus d'argent. Aucune bourse ne peut résister à la tentation des profits énormes des teneurs de marché conjoints pour récolter les poireaux.

La répartition des fonctions essentielles repose sur une décentralisation de base, une supervision mutuelle et des freins et contrepoids. Ces bonnes pratiques pratiquées depuis de nombreuses années sur les marchés financiers traditionnels ont été rejetées en raison de la nature particulière des crypto-actifs. En fait, ce n’est pas que ce soit techniquement impossible, mais malgré les énormes profits générés par les opérations commerciales mixtes, qui prendrait l’initiative de se suicider et de se diviser aussi pur que jamais ?

7. Les services de gage sont à proprement parler des titres, que le gage soit une cryptomonnaie ou d'autres actifs.

Gary Gensler a une fois de plus souligné l'accusation selon laquelle Kraken, Coinbase et d'autres CEX opèrent simultanément le staking en tant que service, ce qui constitue une activité illégale de valeurs mobilières. "Peu importe l'actif qu'un investisseur place dans une plateforme de prêt ou de mise en jeu en tant que service – espèces, or, Bitcoin ou autre", a-t-il noté. "Ce sont des titres classiques, qu'ils impliquent ou non des crypto-monnaies. »

8. Le marché de la cryptographie d’aujourd’hui ressemble au marché boursier américain des années 1920, plein d’escrocs et d’escrocs.

Gary Gensler a déclaré que sur le marché boursier américain dans les années 1920, les lois sur les valeurs mobilières n'avaient pas encore été introduites. Le marché était plein de voleurs, d'escrocs et d'escrocs. Il y avait des stratagèmes de Ponzi partout et des poireaux faisaient la queue pour quitter le tribunal des faillites. .

Les aventuriers de la finance, les artistes faucilles et les ingénieurs sociaux peuvent avoir un point de vue opposé à celui de Gary Gensler : le marché boursier américain dans les années 1920 était un âge d’or si merveilleux ! Il y a des poireaux tendres partout et des agneaux bien dodus qui attendent d'être abattus !

Enfin, Gary Gensler a terminé son discours par trois phrases : La confiance du public dans le marché dépend de la conformité du marché aux lois sur les valeurs mobilières. Les marchés des titres cryptographiques ne devraient pas être autorisés à miner la confiance du public dans les marchés des capitaux. Les marchés des cryptomonnaies ne devraient pas nuire aux investisseurs.

L'un des esprits du Bitcoin est « Ne faites pas confiance, vérifiez ! » (Ne faites pas confiance, vérifiez !). Les échanges centralisés ne peuvent pas vérifier et sont obligés de choisir la confiance. Lorsque vous devez choisir de faire confiance à une personne ou une institution, qui mérite votre confiance ? C'est une question à laquelle tout le monde doit réfléchir.