Principaux points à retenir
Dans cette série de blogs, nous proposons des résumés concis des conclusions de l'équipe de recherche de Binance, vous invitant à approfondir vos recherches dans les rapports originaux.
Le dernier article présente un aperçu du récent rapport de Binance Research discutant de l'état actuel de la garde institutionnelle en crypto.
Les dépositaires institutionnels sont ceux qui conservent les actifs pour les clients institutionnels. Bien qu'ils partagent des similitudes avec les bourses, chacun joue un rôle distinct dans l'écosystème cryptographique.
Grâce à Binance Research, vous pouvez profiter d'analyses de qualité industrielle sur les processus qui façonnent l'espace Web3 de demain. En partageant ces informations, nous espérons donner à notre communauté les dernières connaissances dans le domaine de la recherche sur les crypto-monnaies. Pour une analyse plus approfondie, les rapports complets sont disponibles sur le site Web de Binance Research.
Les dépositaires institutionnels sont des prestataires de services qui assurent la garde des actifs des clients, à l’instar des banques, des gestionnaires de fonds et d’autres entités de taille institutionnelle. Leur objectif principal est d’optimiser la sécurité et la protection des actifs. L’écosystème crypto n’a pas toujours accepté les dépositaires institutionnels : beaucoup considèrent ces offres de garde comme risquées et contradictoires avec l’éthique de décentralisation de la blockchain.
Le récent rapport de Binance Research examine l’état actuel de la conservation institutionnelle des cryptomonnaies. Cet article présente un aperçu de ce rapport, en discutant du contexte de la conservation institutionnelle avant d’examiner son rôle dans l’écosystème cryptographique, en quoi elle diffère de l’auto-conservation et les principales tendances à surveiller à l’avenir.
Investissement institutionnel dans les crypto-monnaies
Avec la croissance des crypto-monnaies, les institutions financières du monde entier ont montré leur volonté d'investir dans cette nouvelle classe d'actifs. Une étude mondiale de Fidelity réalisée fin 2022 a interrogé plus de 1 000 investisseurs institutionnels en Europe, en Asie et aux États-Unis, montrant que 81 % d'entre eux estiment que les crypto-monnaies devraient faire partie d'un portefeuille institutionnel. En outre, 74 % des personnes interrogées ont déclaré avoir l'intention d'investir dans des actifs numériques.
Les institutions expriment leur volonté d'investir dans les actifs numériques
Source : Fidelity, Binance Research
Cette attitude favorable à la cryptographie a été motivée par la demande des clients et leur désir de s’engager dans les innovations de la technologie blockchain. Des dépositaires de qualité institutionnelle ont émergé pour répondre au flux anticipé de capitaux institutionnels vers la cryptographie. Cependant, compte tenu de l’importance de la décentralisation dans l’espace blockchain, l’écosystème cryptographique a été divisé sur l’émergence d’une classe de dépositaires professionnels dont le travail consiste à consolider de grandes quantités d’actifs numériques.
Dépositaires institutionnels en crypto-monnaie
En réponse aux préoccupations mentionnées ci-dessus, les dépositaires institutionnels ont tenté de se différencier en redéfinissant ce que signifie la garde dans l’espace crypto. Aujourd’hui plus que jamais, les dépositaires institutionnels répondent à l’examen public en proposant des solutions technologiques innovantes. En outre, ils évoluent pour répondre à l’éventail des préférences en matière de risque et des styles d’investissement des institutions.
Les dépositaires institutionnels contribuent à offrir la tranquillité d'esprit dont de nombreux investisseurs professionnels ont besoin pour pouvoir faire leurs premiers pas dans le monde des actifs numériques. À ce titre, ils jouent un rôle essentiel pour attirer les capitaux institutionnels vers la cryptographie et ainsi contribuer au développement du secteur. Les services qu'ils proposent comprennent non seulement la garde, mais également le trading, le jalonnement, l'assurance, les audits, le séquestre, la comptabilité, la recherche, etc.
Comment les dépositaires institutionnels sont intégrés dans l'écosystème crypto
Source : Blockdata, Binance Research
Tout comme les bourses, les dépositaires institutionnels sont intégrés dans la couche intermédiaire de l’écosystème cryptographique, où les capitaux d’investissement circulent vers les réseaux blockchain. Bien que les bourses et les dépositaires institutionnels puissent remplir des fonctions intermédiaires, leurs rôles dans l’écosystème cryptographique sont distincts.
Dépositaires institutionnels vs. bourses
Les institutions doivent généralement faire un compromis entre commodité et sécurité. Elles peuvent choisir d'intégrer les crypto-monnaies par le biais d'une plateforme d'échange ou d'un dépositaire institutionnel spécialisé. En fonction de l'institution et de ses besoins, ces considérations détermineront le service par lequel elles choisiront d'intégrer les crypto-monnaies.
Les plateformes d'échange de cryptomonnaies servent à faciliter les échanges. Elles peuvent également proposer des services de garde ou d'autres services en plus de cela, ce que font beaucoup d'entre elles. S'il peut être pratique de disposer d'infrastructures de négociation et de garde au même endroit, cela rend également les plateformes d'échange plus attrayantes et plus vulnérables aux pirates informatiques. En outre, il reste difficile de vérifier si les plateformes d'échange conservent les actifs dans un stockage à froid.
À l’inverse, la conservation des actifs est le principal service que les dépositaires institutionnels fournissent à l’écosystème crypto. Ils se concentrent avant tout sur l’optimisation de la sécurité plutôt que sur la commodité. Là encore, des offres supplémentaires peuvent être fournies en tant que services auxiliaires, mais la fonction principale est la conservation.
Les dépositaires institutionnels évoluent pour proposer des offres similaires à celles des services de courtage traditionnels. Les dépositaires financiers traditionnels (TradFi) commencent à entrer dans le domaine de la garde de crypto-monnaies pour concurrencer leurs homologues natifs de la crypto-monnaie. À mesure que la réglementation sur les crypto-monnaies continue de se développer et que les règles régissant divers types d'activités liées aux crypto-monnaies apparaissent, les dépositaires seront également touchés.
Auto-garde contre garde institutionnelle
Le 3 janvier 2009, le premier bloc – ou « bloc de genèse » – de la blockchain Bitcoin a été miné par Satoshi Nakamoto, le créateur pseudonyme de la première cryptomonnaie. Une courte citation était intégrée dans les métadonnées :
« La chancelière est sur le point de lancer un deuxième plan de sauvetage pour les banques. »
En faisant référence à la crise bancaire de 2008 qui a conduit de nombreux dépositaires parmi les plus importants au monde à perdre les actifs de leurs clients, la citation révèle l’une des forces motrices de la blockchain. Satoshi a imaginé un système de paiement qui ne s’appuierait pas sur des dépositaires centralisés mais permettrait aux utilisateurs de gérer eux-mêmes leurs propres actifs.
Risques de l'auto-détention
La notion d’autoconservation est puissante, en particulier pour les investisseurs individuels. Cependant, elle comporte également un certain nombre de risques sécuritaires, opérationnels et juridiques.
Risques liés à l’auto-garde
Source : Binance Research
Les risques associés à l'autoconservation sont amplifiés pour les institutions. Leur rôle est de gérer de grandes quantités de capital et de servir de fiduciaires pour leurs clients. Les institutions sont responsables non seulement de leurs propres actifs, mais aussi de ceux des autres. De plus, le capital que gèrent les institutions est souvent d'une ampleur supérieure à celle de la plupart des investisseurs individuels.
L’auto-conservation des fonds par les institutions implique donc des risques accrus en matière de sécurité, d’exploitation et de droit. Elles peuvent choisir de faire face à ces risques et de conserver leurs fonds elles-mêmes ou de confier cette tâche à un dépositaire professionnel.
Avantages et inconvénients de l'auto-garde pour les institutions
Avant de décider comment stocker les crypto-monnaies, les institutions doivent être conscientes des avantages et des inconvénients de l'auto-conservation. Les institutions peuvent bénéficier de l'auto-conservation avec des coûts réduits, un contrôle accru et une décentralisation supérieure. Cependant, il existe de nombreux inconvénients que les institutions doivent également prendre en compte.
Avantages et inconvénients pour les institutions envisageant l'auto-garde
Source : Binance Research
Le poids de ces éléments varie selon les établissements. Pour certains, les inconvénients de l'auto-conservation l'emporteront clairement sur les avantages. Dans ces cas, les établissements choisiront souvent de recourir aux services d'un dépositaire institutionnel.
Les dépositaires institutionnels appliquent les meilleures pratiques établies pour gérer les actifs institutionnels. En outre, les dépositaires institutionnels peuvent offrir d'autres avantages exclusifs que l'institution peut utiliser pour améliorer ses processus de conservation et d'investissement.
Principales tendances à surveiller
À mesure que l’industrie mûrit, voici quelques tendances clés à surveiller.
Négoce et offre d'actifs
Les dépositaires institutionnels commencent à ressembler aux courtiers principaux de TradFi. Les offres des dépositaires institutionnels ne se limitent plus à la conservation mais incluent de nombreux autres services. Au fil du temps, à mesure que la cryptomonnaie devient plus financiarisée et que les institutions développent de nouvelles façons de tirer parti de cette nouvelle classe d'actifs, les dépositaires institutionnels devront de plus en plus proposer des offres de type courtage principal et répondre à la demande.
Règlement
Les réglementations relatives à la conservation institutionnelle évoluent dans de nombreuses juridictions. Plus récemment, le 16 mai 2023, le Conseil de l'Union européenne a adopté le règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques (MiCA), faisant de l'UE la première grande juridiction à disposer d'un régime de licences cryptographiques. Le MiCA s'inspire du règlement existant sur les actifs des clients tout en ajoutant de nouvelles exigences explicites pour les dépositaires institutionnels de cryptomonnaies.
Au fil du temps, de nouvelles évolutions réglementaires contribueront à clarifier la pratique courante. Il s’agit d’un thème essentiel à surveiller car de nombreux investisseurs institutionnels exigent une clarté réglementaire avant d’allouer leurs actifs à des dépositaires institutionnels.
Concours TradFi
À mesure que les environnements réglementaires deviennent plus clairs et que les clients institutionnels demandent une exposition aux actifs cryptographiques, les dépositaires TradFi établis ont commencé à proposer la garde de crypto-monnaies. À l'avenir, les dépositaires TradFi continueront à entrer dans l'espace de garde institutionnelle.
Les prestataires de services crypto-natifs devront rivaliser avec les dépositaires traditionnels, dont la réputation n’est plus à faire, et, généralement, avec les actifs sous gestion. En outre, les institutions ont montré qu’elles préféraient les dépositaires TradFi, nombre d’entre elles indiquant qu’elles seraient plus susceptibles d’accroître leur exposition aux crypto-monnaies si elles pouvaient le faire par l’intermédiaire d’une institution financière bien établie et bien notée. À mesure que les dépositaires TradFi continuent d’émerger dans l’espace des actifs numériques, les dépositaires crypto-natifs seront confrontés à une concurrence accrue.
Réflexions finales
Le secteur de la garde institutionnelle évolue rapidement, tentant de suivre le rythme de la demande croissante des institutions souhaitant s'exposer aux crypto-monnaies. Les dépositaires institutionnels créent des offres innovantes adaptées aux préférences des institutions et redéfinissent la garde des crypto-monnaies. À mesure que la sensibilisation à la technologie blockchain et aux crypto-monnaies augmente, le rôle des dépositaires institutionnels devient de plus en plus essentiel.
Les institutions continueront de rechercher des solutions qui garantissent la sécurité de leurs actifs. En outre, elles voudront s’engager dans les innovations de la technologie blockchain. Les dépositaires seront essentiels pour offrir la tranquillité d’esprit dont de nombreuses sociétés financières ont besoin pour investir dans la crypto. En fin de compte, le capital institutionnel et leurs homologues dépositaires aideront la technologie blockchain à mûrir, à se développer et à atteindre une plus grande adoption.
Recherche sur Binance
L'équipe de recherche de Binance s'engage à fournir des analyses objectives, indépendantes et complètes de l'espace crypto. Ils publient des analyses approfondies sur des sujets liés au Web3, notamment, mais sans s'y limiter, l'écosystème crypto, les technologies blockchain et les dernières tendances du marché.
Cet article n’est qu’un aperçu du rapport complet, qui contient une analyse plus approfondie du secteur de la garde institutionnelle et présente une carte du secteur. Il propose également des graphiques et des chiffres clés utiles pour comprendre le contexte, décrit les différents types de dépositaires institutionnels et les services qu’ils proposent, et bien plus encore. Avec un contenu aussi riche, vous ne voudrez pas manquer ces informations exclusives.
Pour lire la version complète de ce rapport, cliquez ici. Vous pouvez trouver d’autres enquêtes approfondies sur les derniers développements du Web3 en visitant la page Insights & Analysis sur le site Web de Binance Research. Ne manquez pas l’occasion de vous informer sur les dernières avancées dans le domaine de la recherche sur les crypto-monnaies !
Lectures complémentaires
Recherche Binance : principales tendances en matière de crypto-monnaies – mai 2023
Recherche Binance : l’IA dans les crypto-monnaies – Exploration des cas d’utilisation et des possibilités
Recherche Binance : enquête sur l'essor du BRC-20
Divulgation générale : Ce document est préparé par Binance Research et n'est pas destiné à être considéré comme une prévision ou un conseil d'investissement et ne constitue pas une recommandation, une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente de titres ou de crypto-monnaies ou d'adoption d'une stratégie d'investissement. L'utilisation de la terminologie et les opinions exprimées visent à promouvoir la compréhension et le développement responsable du secteur et ne doivent pas être interprétées comme des opinions juridiques définitives ou celles de Binance. Les opinions exprimées sont à la date indiquée ci-dessus et sont les opinions de l'auteur ; elles peuvent changer en fonction des conditions ultérieures. Les informations et opinions contenues dans ce document proviennent de sources exclusives et non exclusives jugées fiables par Binance Research, ne sont pas nécessairement exhaustives et ne sont pas garanties quant à leur exactitude. En tant que tel, aucune garantie d'exactitude ou de fiabilité n'est donnée, et aucune responsabilité découlant de toute autre manière des erreurs et omissions (y compris la responsabilité envers toute personne en raison de négligence) n'est acceptée par Binance. Ce document peut contenir des informations « prospectives » qui ne sont pas de nature purement historique. Ces informations peuvent inclure, entre autres, des projections et des prévisions. Rien ne garantit que les prévisions formulées se réaliseront. La confiance accordée aux informations contenues dans ce document est à la seule discrétion du lecteur. Ce document est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement ni une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente de titres, de cryptomonnaies ou de toute stratégie d'investissement. Aucun titre ou cryptomonnaie ne doit être proposé ou vendu à quiconque dans une juridiction dans laquelle une offre, une sollicitation, un achat ou une vente serait illégal en vertu des lois de cette juridiction. L'investissement comporte des risques.