En mai 2022, la communauté crypto a été ébranlée par le crash de l'écosystème Terra. Un an plus tard, nous reconstituons les événements, du détachement de Luna au PDG de Terraform, Do Kwon, devenu un criminel.
Terra et son jeton frère LUNA ont parcouru un parcours en montagnes russes à travers l'univers crypto un an après leur crash catastrophique. Leurs sommets époustouflants, leurs creux profonds et maintenant les signes d'une résurgence ont tenu les observateurs en haleine.
Do Kwon, l'architecte visionnaire de ce cosmos, a lui-même suivi un chemin tortueux. Il a été exalté, vilipendé et mystérieusement disparu, pour réapparaître dans les endroits les plus improbables.
Terraform Labs, un projet ambitieux ancré dans la technologie blockchain, est le fruit de l'imagination de Do Kwon, diplômé de l'Université de Stanford et possédant une expérience chez Apple et Google.
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Le laboratoire avait pour objectif de créer un réseau financier décentralisé utilisant les jetons TerraUSD (UST) et Luna (LUNA). L'UST a été conçu pour être un stablecoin algorithmique, maintenant une valeur constante de 1 USD, soutenu par la cryptomonnaie à taux flottant Luna.
En mars 2022, Luna a atteint un sommet historique de près de 120 $ par jeton, créant un fandom dévoué qui s'est surnommé « lunatiques » avec Kwon comme « roi ».
Mais cette utopie cryptographique a été de courte durée, et en mai 2022, Terra et Luna se sont effondrées de manière spectaculaire. Les médias étaient divisés sur la question de savoir s'il fallait qualifier cela de pyramide de Ponzi ou d'escroquerie par tirage au sort.
Chute de prix de Terra (LUNC) | Source : CoinMarketCap Qu'est-ce que Terra LUNA
Le cœur de l'écosystème Terra était un équilibre dynamique entre UST et Luna. Théoriquement, un jeton UST équivaudrait toujours à 1 $ de Luna, et les deux pourraient être librement échangés.
Pour maintenir ce niveau, des contrats intelligents ont été utilisés pour réduire la quantité de jetons vendus et augmenter celle des jetons achetés.
Cependant, le génie et le talon d’Achille de ce système résidaient dans sa mécanique sous-jacente. Si le prix de l’UST tombait en dessous de 1 $, les traders l’achèteraient à moindre coût et l’échangeraient contre 1 $ de jetons Luna, réalisant ainsi un bénéfice.
Le contrat intelligent réduirait alors le montant de l'UST et augmenterait celui des jetons Luna, ramenant ainsi le prix de l'UST à 1 $. À l'inverse, si l'UST dépassait 1 $, le processus s'inverserait.
Protocole d'ancrage et garde de la Fondation Luna (LFG)
Un soutien supplémentaire à la stabilité du UST est venu du protocole d’ancrage, qui offrait des taux d’intérêt attractifs d’environ 20 % sur les dépôts du UST, qui ont été réduits à environ 18 % quelques jours avant le krach.
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— Anchor Protocol (@anchor_protocol) 2 mai 2022
Pendant ce temps, Luna Foundation Guard (LFG), une organisation fondée par Kwon, achetait des bitcoins (BTC), amassant un avoir substantiel de 1,5 milliard de dollars en BTC et autres crypto-monnaies.
Avec un plan ambitieux visant à acquérir jusqu'à 10 milliards de dollars de bitcoins, le LFG a présenté un bon filet de sécurité pour les écosystèmes en difficulté de Terra et Luna.
Cependant, malgré un filet de sécurité aussi impressionnant, la valeur de Luna est restée volatile et incertaine. La valeur de l'UST était intrinsèquement liée à LUNA. Mais sur quoi reposait la valeur de Luna ? La réponse courte : la foi.
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L'effondrement catastrophique de Luna et de l'UST le 7 mai 2022 a été une série d'événements malheureux qui ont commencé par un désengagement sans précédent de l'UST. Plus de 2 milliards de dollars d'UST ont été rapidement retirés du protocole Anchor, provoquant un effet en cascade qui allait finalement conduire à la chute de l'UST et de Luna.
Alors qu'une part importante des UST non mis en jeu a été liquidée, la valeur de l'UST est tombée en dessous de son niveau de référence, passant de 1 $ à 0,91 $. Cette dévaluation a déclenché une frénésie parmi les traders qui, saisissant l'opportunité, ont commencé à échanger 91 cents d'UST contre 1 $ de Luna.
Cette opportunité d'arbitrage, créée en raison de la dévaluation du dollar américain, a conduit à la vente de davantage de dollars américains, provoquant une nouvelle dévaluation.
La panique des ventes d’UST a conduit à une production excessive de Luna, ce qui a entraîné une augmentation inattendue de l’offre en circulation de Luna. L’offre excédentaire, associée à la sous-demande, a provoqué une forte baisse de la valeur de Luna.
La situation s’est aggravée lorsque les échanges de crypto-monnaies ont commencé à retirer de la liste les paires Luna et UST en réponse à la dépréciation et à la chute libre de la valeur de Luna. Cette décision a effectivement bloqué Luna, ce qui a conduit à son abandon car elle est devenue pratiquement sans valeur.
Dans ce scénario, on pourrait s’attendre à ce que le LFG intervienne, vendant ses avoirs en bitcoins pour acheter Luna, stabilisant ainsi le marché. Cependant, cela présentait deux inconvénients majeurs : la vente de bitcoins pouvait faire pression sur le prix du bitcoin et d’autres crypto-monnaies, et les fonds du trésor de guerre du LFG étaient limités. Si le LFG vendait tous ses bitcoins, il ne pourrait pas soutenir Luna et UST.
Terra Classic et LUNA 2.0 : l'histoire de deux chaînes
À la suite du crash UST/LUNA, Terraform Labs a subi une transformation importante, créant deux blockchains distinctes : Terra Classic (LUNC) et LUNA 2.0 (Terra 2.0).
Bien que nécessaire pour le plan de relance, cette séparation a créé une interaction dynamique entre deux versions du jeton natif de Terra, chacune avec des caractéristiques et un potentiel uniques.
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Terra Classic, ou LUNC, est la version rebaptisée de la pièce Terra LUNA originale, associée à l'ancienne chaîne désormais connue sous le nom de Terra Classic. Créée après la création du bloc de genèse d'une nouvelle chaîne le 28 mai 2022, LUNC porte l'héritage de la pièce Terra Luna originale dans cette nouvelle phase.
Tout comme son prédécesseur, LUNC sert de mécanisme de stabilisation pour le stablecoin de Terra Classic, TerraUSD (UST). Malgré la nouvelle image de marque, les fonctionnalités de base de LUNC restent inchangées, assurant la continuité de l'écosystème Terra Classic.
Au 5 juin, LUNC se négocie à 0,0001 $, avec une offre en circulation de près de 5,85 billions et une capitalisation boursière de 586 millions de dollars.
Par le passé, la gouvernance de Terra Classic a adopté une proposition visant à imposer une taxe de 1,2 % sur chaque transaction LUNC. Cette mesure fait partie d'une vaste stratégie de destruction de LUNC visant à réduire l'offre en circulation de LUNC.
Terre LUNA 2.0
LUNA 2.0 fonctionne via un mécanisme de consensus de preuve d'enjeu (PoS), avec 130 validateurs participant au consensus du réseau à un moment donné.
Le pouvoir de vote de ces validateurs est déterminé par le montant de LUNA 2.0 lié à chaque nœud. Les subventions sont récompensées par des frais de gaz et un taux d'inflation annuel fixe de 7 % pour LUNA 2.0.
Les détenteurs de jetons LUNA 2.0 peuvent participer au consensus en déléguant des jetons à un validateur. Les récompenses pour les délégués varient en fonction du pouvoir de vote du validateur choisi.
Au 5 juin, LUNA se négocie à 0,87 $, avec une offre en circulation de près de 283 millions et une capitalisation boursière de 245 millions de dollars.
Graphique des prix de LUNA 2.0 | Source : CoinMarketCap Les chemins distincts de Terra Classic et LUNA 2.0
Terra Classic et LUNA 2.0, bien qu'issus de la même racine, suivent des chemins distincts.
LUNA 2.0, en tant que nouvelle version, se concentre sur les nouvelles applications décentralisées (dApps), les efforts de développement et l'utilité globale. Il n'inclut cependant pas de stablecoin algorithmique. LUNA Classic, en revanche, conserve des traits importants de l'ancienne chaîne malgré la scission.
En conclusion, la séparation entre LUNA Classic et LUNA 2.0 est un chapitre crucial de l’histoire de Terra. Il s’agit d’une scission technique et d’une bifurcation des priorités en matière de développement et de soutien communautaire.
À mesure que les deux chaînes évoluent, le monde de la cryptographie observera les résultats, leurs implications pour Terraform Labs et les leçons plus larges pour la technologie blockchain et la finance décentralisée.
Où est Do Kwon et que lui est-il arrivé
Après l'échec catastrophique de Terraform Labs et l'effondrement des crypto-monnaies Luna et TerraUSD, la vie du fondateur et ex-PDG Do Kwon a été tumultueuse, marquée par des défis juridiques et des intrigues internationales.
En avril 2022, alors que l’effondrement des deux monnaies numériques était imminent, Kwon est parti pour Singapour, laissant derrière lui une traînée de dévastation financière.
On estime qu’environ 200 000 investisseurs ont subi des pertes importantes, l’ensemble de l’écosystème s’effondrant, passant de 60 milliards de dollars à des cendres.
Kwon est introuvable à la suite de ce désastre financier. Il est devenu un fugitif international, Interpol ayant émis une notice rouge pour fraudes et délits financiers présumés liés à l'effondrement de Luna et TerraUSD.
La piste de Kwon a conduit les enquêteurs jusqu’en Serbie, où il a fondé une nouvelle entreprise. Mais la justice a fini par le rattraper au Monténégro, pays voisin.
Le 23 mars 2023, les autorités monténégrines ont arrêté Kwon et un autre citoyen sud-coréen, identifié sous le nom de Han, alors qu'ils tentaient d'embarquer sur un vol à destination de Dubaï avec des passeports costariciens. Han Chang-Joon serait l'ancien directeur financier de Terraform Labs.
Kwon Do-Hyung, de son nom complet, et Han ont été accusés d'avoir utilisé de faux documents personnels. Le tribunal local de Podgorica a fixé la caution de chacun à 400 000 euros (437 000 dollars). Cette caution a cependant été révoquée par la suite.
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Malgré les difficultés juridiques rencontrées, les deux hommes ont plaidé non coupables des accusations qui pesaient contre eux. Entre-temps, Séoul et les autorités américaines ont demandé l’extradition de Kwon en lien avec l’effondrement de Terraform.
Cependant, avant qu’une éventuelle extradition puisse avoir lieu, le parcours juridique de Kwon au Monténégro doit parvenir à son terme.
Selon les déclarations de son avocat monténégrin et du ministre de la Justice du pays, Kwon devra d’abord être jugé pour avoir voyagé avec de faux documents. S’il est reconnu coupable, il risque jusqu’à cinq ans de prison au Monténégro.
Au milieu de ces procédures judiciaires, Kwon a fait un geste surprenant. Il est resté silencieux lorsqu'on l'a interrogé sur ses actifs financiers et sur la manière dont il comptait payer la caution. Au lieu de cela, il a déclaré que sa femme, copropriétaire d'un appartement de 3 millions de dollars en Corée du Sud, s'occuperait de sa caution.
Cette décision a alimenté les soupçons selon lesquels Kwon aurait pu cacher d’importantes sommes d’argent obtenues à partir de la prétendue fraude cryptographique.
Actuellement, Do Kwon vit au Monténégro sous surveillance policière et doit faire face aux conséquences de ses actes. Son parcours, de directeur d’une entreprise blockchain prometteuse à fugitif international, est un rappel brutal des risques et des retombées potentielles dans le monde instable des cryptomonnaies.
Un récit édifiant pour le monde de la cryptographie
Au-delà des parties prenantes immédiates, la saga de Terra et Do Kwon sert d’avertissement pour le monde de la cryptographie au sens large. Elle souligne la volatilité et l’imprévisibilité inhérentes aux cryptomonnaies, le risque de mauvaise gestion et de fraude, ainsi que les implications juridiques qui en découlent.
À mesure que les cryptomonnaies évoluent et gagnent en maturité, les parties prenantes doivent tirer les leçons de ces situations. Cela implique de créer des mécanismes de stabilisation plus robustes pour les cryptomonnaies, de mettre en œuvre de meilleures structures de gouvernance et de garantir une plus grande transparence et une plus grande responsabilité dans le fonctionnement des entreprises de blockchain.
L’avenir de Terra, Luna et Do Kwon n’est pas encore écrit, mais les leçons tirées de leur voyage façonneront sans aucun doute la voie à suivre pour le monde plus large de la cryptographie.
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