Points clés à retenir
Aux yeux d’un nombre croissant de grandes institutions financières du monde entier, les cryptomonnaies et la blockchain sont désormais légitimes et bénéfiques en raison de leurs avantages tels que la vitesse et la transparence.
Les récentes évolutions réglementaires sont accueillies favorablement, car elles peuvent renforcer la confiance et la protection des utilisateurs tout en augmentant l’adoption des cryptomonnaies.
Les entités financières classiques voient l’intégration des cryptomonnaies comme une occasion de croître, et les cadres réglementaires sont indispensables pour gagner la confiance des investisseurs institutionnels et encourager l’adoption dans ce secteur.
Notre deuxième épisode de Binance VIP Voices en 2024 explore la nécessité de trouver l’équilibre entre l’innovation et la réglementation crypto pour continuer à mettre sur le marché les meilleures solutions crypto possible tout en veillant à ce qu’elles respectent les normes réglementaires et de conformité. Animé par Adam Bull, responsable des ventes dans les régions APAC et MOAN des services VIP et institutionnels de Binance, cet épisode s’intéresse à l’adoption croissante par les institutions financières mondiales des cryptomonnaies et de la technologie blockchain, et analyse les avantages qui découlent de cette tendance.
Richard Teng, notre PDG, nous fait profiter de son expertise acquise lors de ses mandats au sein d’organisations telles que MAS, SGX et ADGM. Les deux autres invités de cet épisode sont Henri Arslanian, qui a été responsable du service des cryptos chez PWC avant de cofonder Nine Blocks Capital, un fonds spéculatif crypto, et John Cahill, un vétéran chevronné qui a passé deux décennies chez Goldman Sachs et est aujourd’hui le directeur des opérations de Galaxy Digital Asia.
Continuez votre lecture pour découvrir les temps forts de ce webinaire.
Avertissement : par souci de clarté, le texte ci-dessous a été modifié et/ou raccourci. Les informations qu’il contient reflètent le point de vue de nos invités uniquement et ne sont pas officiellement approuvées par Binance.
1/ À propos des évolutions réglementaires dans la sphère crypto
Que pensez-vous des récentes évolutions réglementaires dans la sphère crypto et des juridictions à l’origine de cet élan ?
Richard Teng : Comme c’est le cas pour toutes les réglementations, le premier jet sera plus strict et contraignant, mais les textes seront affinés ultérieurement à mesure que les autorités réglementaires investiront davantage de temps, d’énergie et de ressources pour mieux comprendre le secteur. Par exemple, la lutte contre le blanchiment d’argent (LCB) a calomnié les cryptomonnaies sur cet aspect ; mais contrairement aux devises fiat qui sont impossibles à tracer, les forces de l’ordre peuvent s’appuyer sur la traçabilité des cryptos pour mener à bien leurs enquêtes. De plus, nous travaillons en étroite collaboration avec les forces de l’ordre internationales à cet effet.
Henri Arslanian : Je suis tout à fait d’accord avec Richard, et je me dis souvent que le marché ne se rend pas compte du nombre élevé de juridictions qui ont établi des réglementations crypto extrêmement strictes. Par exemple, ici à Dubaï, notre fonds spéculatif crypto produit des rapports hebdomadaires d’informations portant sur les adresses de portefeuille, les activités financières mensuelles, etc. qu’il transmet ensuite aux régulateurs : c’est bien plus que ce que n’importe quel fonds de la finance classique doit fournir au régulateur qui le régit. Selon moi, les meilleures plateformes d’échange de cryptomonnaies au monde disposent de systèmes de LCB et de KYC plus performants que ceux de nombreuses autres banques classiques, car nous sommes plus à même de tirer parti de la technologie et des outils à notre disposition ainsi que de la surveillance des transactions en back-end.
John Cahill : J’ai tendance à diviser les organismes de réglementation en trois parties au sein des juridictions. Tout d’abord, les politiciens et les responsables de la surveillance réglementaire doivent exprimer clairement leurs intentions. Ensuite, notre statut de teneurs du marché (market makers) nous oblige à nous impliquer au sein du marché, à nous familiariser avec les parties prenantes, et à connaître les perspectives du marché ainsi que la demande en matière de produits. Il est crucial d’obtenir de mauvais résultats ; dans cet univers qui évolue très rapidement, il est impératif de s’informer. Enfin, les organismes de réglementation doivent réfléchir aux incitations qui encourageront les personnes à demander une réglementation.
2/ À propos des défis et des possibilités des réglementations crypto
Quels sont les principaux défis auxquels vous avez été confrontés dans ce domaine ?
Richard Teng : L’ambiguïté réglementaire représente un vrai défi. De nombreuses juridictions nous ont déclaré vouloir devenir un centre pour les cryptomonnaies, mais leurs plans ne fonctionnent plus dès que les autorités réglementaires commencent à se manifester. Par exemple, si le nombre de paires est insuffisant, si le seul mode de trading autorisé est le trading Spot sans produits dérivés et sans aucune autre classe d’actifs, si les banques deviennent des obstacles majeurs en termes de rampes d’accès et de sortie et ne permettent pas à de nouveaux investisseurs de pénétrer dans cet espace…
Henri Arslanian : Je suis avocat spécialisé dans les fonds spéculatifs et j’ai participé à des dizaines de lancements de fonds spéculatifs au fil des ans. Lorsque nous nous sommes attelés à la création d’une entreprise crypto institutionnelle, j’ai constaté que le lancement d’un fonds spéculatif crypto demandait deux à trois fois plus d’argent et de temps que prévu, et s’accompagnait d’autres exigences très difficiles à remplir.
3/ À propos des changements réglementaires et de l’innovation
Comment suivre le rythme des changements réglementaires sans entraver l’innovation ?
Richard Teng : Cela sera difficile, car les réglementations ont toujours un train de retard. Je suis en faveur d’une réglementation intelligente ; selon moi, la réglementation ne doit pas être unidimensionnelle et porter uniquement les risques, mais doit aussi accompagner l’innovation. Cela joue sur l’attrait des bassins de talents et des institutions pour soutenir la croissance de notre secteur.
John Cahill : L’adoption mondiale passe obligatoirement par des canaux réglementés. De nombreux points doivent être réglés avant de parvenir à une véritable décentralisation à l’échelle mondiale.
4/ À propos de la voie à suivre pour l’investissement des institutions dans la crypto
La SEC vient d’approuver l’ETF Bitcoin Spot aux États-Unis ; quelle sera l’influence de cette décision sur la réglementation des actifs numériques à l’avenir ?
Henri Arslanian : Premièrement, cela marque la prise de conscience du grand public. Deuxièmement, cette approbation offre un moyen simple et pratique aux utilisateurs d’accéder à cette classe d’actifs. Troisièmement, beaucoup de conseillers en placement qui étaient auparavant peu enclins à proposer des investissements crypto sont désormais intéressés par ces actifs, car ils peuvent retirer des commissions ou des revenus d’actifs sous gestion de la vente d’un ETF. Enfin, cela généralise la crypto et améliore la crédibilité du secteur tout entier.
John Cahill : Je suis du même avis. L’ETF est une passerelle vers le marché financier classique : par exemple, posséder un compte de courtage de premier ordre permet d’emprunter et d’obtenir un effet de levier sur un ETF dans une banque ou sur des comptes de trading normaux. Je pense néanmoins que nous ne verrons pas de sitôt les banques inscrire des cryptomonnaies dans leur bilan avec la bénédiction des régulateurs, mais cette décision ouvre l’accès à un plus grand capital pour notre secteur.
Richard Teng : Si l’on y réfléchit, l’ETF lui-même est une innovation qui est censée être peu coûteuse en termes de détention d’actifs par rapport aux fonds communs de placement américains. Toutefois, dans le secteur crypto, il est beaucoup moins onéreux pour un particulier d’acheter et de détenir des crypto-actifs que d’acquérir un ETF qui génère des frais. Cela reste cependant une excellente plateforme pour les particuliers qui souhaitent allouer des actifs et bénéficier d’une exposition aux cryptomonnaies. L’ETF permet également d’atteindre un nouveau groupe de clients et d’utilisateurs, comme les fonds de dotation, les autres investisseurs institutionnels qui ne se sont pas encore tournés vers les cryptomonnaies, les conseillers financiers, les banquiers privés, etc.
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