Le marché des crypto-monnaies est devenu compétitif et la bataille pour la suprématie ne se limite pas seulement à Bitcoin et Ethereum. Une guerre moins volatile mais tout aussi importante est menée dans le domaine des pièces stables, notamment entre Tether (USDT) et USD Coin (USDC). Alors que le marché des crypto-monnaies continue de mûrir et d'attirer l'attention du grand public, le rôle des pièces stables est devenu de plus en plus crucial. Ces actifs numériques rattachés aux monnaies fiduciaires traditionnelles offrent un refuge contre la volatilité notoire du marché des crypto-monnaies, offrant stabilité et prévisibilité. Parmi la pléthore de pièces stables disponibles, l'USDT et l'USDC sont devenus les acteurs dominants.
Cependant, choisir entre ces deux géants n’est pas une tâche simple. Chacun d’entre eux possède son propre ensemble de fonctionnalités, d’avantages et d’inconvénients potentiels. Cet article vise à approfondir les subtilités de l’USDT et de l’USDC, en comparant leurs opérations, leur transparence, leur liquidité et leur fiabilité globale. En parcourant le paysage complexe de ces stablecoins de premier plan, nous visons à vous fournir une compréhension complète, vous aidant à prendre une décision éclairée sur le stablecoin qui régnera en maître en 2023.
Que sont les Stablecoins ?
Sur le marché des stablecoins, aucune bataille ne fait autant rage que le conflit colossal entre l'USDT et l'USDC. Les stablecoins sont largement considérés comme l'application la plus utile de la DeFi et de la technologie blockchain. Bien qu'il existe de nombreux stablecoins USD, Tether (USDT) et USD Coin (USDC) ont des années-lumière d'avance sur la concurrence.
Les stablecoins sont une sorte de cryptomonnaie indexée sur la valeur d'autres actifs comme les monnaies fiduciaires ou l'or. Les stablecoins les plus courants sur le marché des cryptomonnaies sont indexés sur le dollar américain ou simplement sur les stablecoins USD, bien que de nouvelles pièces indexées sur d'autres monnaies fiduciaires comme l'EURO et le RMB émergent lentement. Ces actifs cryptographiques vivent sur la blockchain, offrant un refuge quelque peu sûr contre la volatilité emblématique du marché. Dans un monde parfait, ces actifs numériques sont conçus pour maintenir une valeur stable quelles que soient les fluctuations du marché des cryptomonnaies.
Comment fonctionnent les Stablecoins ?
Selon la manière dont ils sont créés et émis, les stablecoins peuvent être centralisés ou décentralisés. La plupart des stablecoins basés sur la blockchain appartiennent à l’une des trois catégories distinctes suivantes : les stablecoins garantis par des monnaies fiduciaires, les stablecoins garantis et les stablecoins algorithmiques.
Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires sont soutenus par leurs réserves de monnaie fiduciaire correspondantes. Les pièces sont garanties 1:1 par une quantité égale de monnaie fiduciaire, que l'émetteur détient en réserve. L'USDT, l'USDC et le Binance USD (BUSD) sont tous d'excellents exemples de cryptomonnaies adossées à des monnaies fiduciaires.
Les stablecoins garantis sont adossés à d'autres actifs qui ne sont pas des monnaies fiduciaires, comme le Bitcoin (BTC) ou des actifs traditionnels comme l'or. Au lieu de fournir des monnaies fiduciaires en échange de stablecoins, les utilisateurs bloquent des actifs externes dans des protocoles d'émetteurs pour créer la valeur correspondante en stablecoins.
Les stablecoins algorithmiques sont des cryptomonnaies qui maintiennent une valeur stable grâce à des contrats intelligents. Ces contrats basés sur la blockchain achètent et vendent automatiquement des devises de réserve pour garantir que les pièces restent à leur valeur prévue.
Que sont les stablecoins Tether (USDT) ?
Tether (USDT), un stablecoin de premier plan avec une capitalisation boursière stupéfiante dépassant les 83 milliards de dollars, est un produit d'iFinex, une société basée à Hong Kong qui exploite également la bourse de crypto-monnaie BitFinex.
L'USDT maintient un ratio de 1:1 avec le dollar américain, chaque jeton étant soutenu par des actifs détenus en réserve. Ce soutien permet à l'USDT de fonctionner de manière similaire aux monnaies fiduciaires traditionnelles, permettant les dépenses, les transferts et les échanges.
En tant que l’une des crypto-monnaies pionnières, Tether a réussi à surmonter plusieurs obstacles liés à la blockchain, notamment en permettant le transfert de devises nationales et en fournissant un mécanisme permettant aux utilisateurs de vérifier la valeur du jeton.
Malgré les critiques concernant sa gestion des réserves et son degré de décentralisation, l'USDT continue d'occuper une position de premier plan sur le marché des stablecoins. Il est largement accepté sur de nombreuses bourses et est compatible avec une variété de portefeuilles.
En réponse aux inquiétudes concernant sa stabilité, l'entreprise à l'origine de Tether a pris des mesures pour une plus grande transparence. Elle divulgue désormais ses réserves de trésorerie dans des rapports de transparence mensuels, démontrant ainsi son engagement à répondre aux préoccupations des utilisateurs.
Controverses sur le jeton USDT
Le parcours de Tether dans l’écosystème blockchain a été marqué par une série de controverses. Dès le début, Tether a été scruté pour son incapacité à démontrer de manière concluante que ses réserves fiduciaires soutenaient suffisamment l’offre en circulation de jetons USDT.
Les inquiétudes se sont intensifiées lorsque les régulateurs financiers et les forces de l’ordre ont lancé des enquêtes sur Tether, révélant que les réserves étaient non seulement insuffisantes, mais étaient également soutenues par des prêts aux entreprises et des créances irrécouvrables.
Ajoutant à la controverse, Bitfinex, une société sœur de Tether, a été reconnue coupable d’avoir mal géré 850 millions de dollars de fonds de clients et d’entreprises, en recourant aux réserves de Tether pour équilibrer ses comptes. Ce prêt important a été caché aux investisseurs par Tether Limited. En 2021, Tether a reconnu ses erreurs et a payé une amende de 18 millions de dollars.
Bien que ces incidents ne représentent qu’une fraction de l’histoire complexe de Tether, le géant des stablecoins semble tracer une nouvelle voie. Tether a montré un engagement renouvelé en faveur de la transparence, en fournissant des mises à jour quotidiennes sur l’état de ses réserves.
Qu'est-ce que l'USD Coin (USDC) ?
L'USD Coin, semblable à son prédécesseur Tether, est un stablecoin soutenu par une monnaie fiduciaire et maintient un taux de change de 1:1 avec le dollar américain. Le Centre Consortium, une collaboration d'entreprises réputées, dont Circle et Coinbase, a introduit l'USDC en 2018 en tant que jeton ERC-20 sur la blockchain Ethereum.
Contrairement à Tether, l’USD Coin a toujours maintenu une réputation louable, démontrant de manière transparente ses réserves de trésorerie. L’échange de jetons USDC se fait sur une base 1:1 par l’intermédiaire d’institutions financières réglementées, offrant un niveau de confiance supplémentaire par rapport au modèle d’entreprise unique de Tether.
Pour renforcer encore sa crédibilité, l’USD Coin publie des attestations mensuelles et se soumet à des audits pour confirmer que ses réserves fiduciaires sont correctement maintenues pour soutenir son écosystème cryptographique en pleine croissance. Récemment, l’USD Coin a connu une forte croissance, devenant le deuxième plus grand stablecoin du secteur et se classant parmi les 10 premières cryptomonnaies par capitalisation boursière.
Jetons USDC
Malgré sa réputation louable, l'USD Coin n'est pas exempt de risques potentiels. Un exemple notable a été l'effondrement de la Silicon Valley Bank, qui détenait plus de 3 milliards de dollars en USD Coin, ce qui a conduit à un décrochage important de l'USDC, ce qui a vu sa valeur chuter jusqu'à 0,86 $.
1/ Suite à la confirmation en fin de journée que les virements initiés jeudi pour retirer les soldes n'ont pas encore été traités, 3,3 milliards de dollars sur les ~40 milliards de dollars de réserves de l'USDC restent chez SVB.
— Cercle (@circle) 11 mars 2023
Cette série de faillites bancaires a également inclus l’effondrement de Signature Bank, qui a entraîné l’arrêt de son produit, Signet, qui a joué un rôle déterminant dans le rachat de l’USDC en dollars américains. Cet événement a jeté une ombre sur Circle et l’USD Coin, soulevant des questions sur la capacité du stablecoin à résister à une crise.
Binance a temporairement suspendu la conversion automatique de l'USDC en BUSD en raison des conditions actuelles du marché, notamment liées aux flux entrants élevés et à la charge croissante pour soutenir la conversion. Il s'agit d'une étape procédurale normale de gestion des risques à suivre pendant que nous surveillons la situation.
— Binance (@binance) 11 mars 2023
Cependant, l'USD Coin a démontré sa résilience en se remettant rapidement de ce revers et en rétablissant son ancrage peu de temps après la divergence initiale.
USDT vs USDC : analyse comparative
En termes de présence sur le marché, Tether (USDT) détient un avantage, ayant été introduit en octobre 2014, quatre ans avant le lancement de l'USD Coin (USDC) en septembre 2018. Cependant, le parcours de Tether a été entaché de controverses, les critiques remettant en question l'adéquation de ses divulgations de réserves et la suffisance de ses réserves pour racheter tous les jetons USDT en circulation.
À l’inverse, l’USD Coin a généralement conservé un profil moins controversé, même s’il n’a pas été totalement dépourvu de problèmes. L’incident le plus important a été l’événement de dé-pegging en mars 2023, comme détaillé dans la section sur les incidents de dé-pegging ci-dessus. Cet événement a ébranlé la confiance du marché dans l’USDC, entraînant une baisse substantielle de sa capitalisation boursière.
USDC vs USDT : lequel est le meilleur ?
Que vous choisissiez entre les stablecoins USDT et USDC, cela dépend en grande partie de l'utilisation que vous comptez en faire. Si votre objectif est de conserver l'un ou l'autre pendant une brève période pour faciliter les échanges sur une bourse de crypto-monnaies, le choix entre les deux peut ne pas avoir d'impact significatif sur votre décision. Cependant, si vous envisagez de conserver l'USDT ou l'USDC comme réserve de valeur sur une période prolongée, il y a des facteurs cruciaux à prendre en compte.
Rachats : Tether propose un service de conversion de jetons USDT en USD. Cependant, ce service peut ne pas être pratique pour de nombreux détenteurs d'USDT en raison du montant de rachat minimum de 100 000 USDT (100 000 $) et des frais de vérification de 150 USDT. La plupart des détenteurs d'USDT souhaitant convertir leurs jetons en monnaie fiduciaire auront probablement recours à une bourse de crypto-monnaie. Certaines bourses, telles que Kraken, proposent des paires de trading directes comme USDT/EUR et USDT/USD. Sur d'autres plateformes, vous devrez peut-être échanger des USDT contre une crypto-monnaie comme le BTC avant de les vendre contre des devises fiduciaires.
En revanche, l'USD Coin propose un processus de rachat plus accessible via le produit Circle Account de Circle, avec un rachat minimum de 100 $ par virement bancaire. Vous pouvez également convertir l'USDC en USD via un échange de crypto-monnaie.
Incidents de dé-pegging : l'USDT et l'USDC ont tous deux connu des incidents de dé-pegging où leur prix est tombé en dessous de l'objectif de 1 $.
En octobre 2018, l'USDT est tombé à 0,92 $ en raison de rumeurs selon lesquelles l'USDT ne bénéficierait pas d'un soutien suffisant et de problèmes de retrait sur la plateforme d'échange de cryptomonnaies Bitfinex. Cependant, l'USDT a finalement retrouvé son niveau de référence de 1 $.
L'USDC a connu un incident de dé-pegging important en mars 2023, suite à l'effondrement soudain de la Silicon Valley Bank basée aux États-Unis en raison d'une panique bancaire. 3,3 milliards de dollars des réserves soutenant l'USDC étaient détenus dans cette banque, ce qui a entraîné une vente massive de l'USDC et une chute de son prix en dessous de 1 $ sur plusieurs échanges de crypto-monnaies, dans certains cas jusqu'à 0,91 $. Cependant, l'USDC a rapidement retrouvé son objectif de 1 $ en quelques jours, Circle ayant accès au dépôt de réserve de 3,3 milliards de dollars de la Silicon Valley Bank et l'ayant transféré à de nouveaux partenaires bancaires.
Longévité : En termes de présence sur le marché, l'USDT, initialement connu sous le nom de Realcoin et lancé en octobre 2014, a une histoire plus longue que l'USDC, qui a été introduit en septembre 2018. Ainsi, l'USDT détient un avantage en termes de longévité.
Liquidité : Comparé à l’USD Coin, Tether bénéficie d’un volume de transactions et de liquidités nettement plus élevé. Selon les données de CoinMarketCap, le volume de transactions quotidien de Tether oscille autour de 80 milliards de dollars, éclipsant le volume de transactions quotidien d’USD Coin d’environ 11 milliards de dollars. Cette différence de volume substantielle positionne Tether comme le stablecoin le plus apprécié des traders et des investisseurs.
Les risques des stablecoins
Les stablecoins, avec leur promesse de fiabilité et de confiance, sont devenus une pierre angulaire du paysage cryptographique. Cependant, l'année 2022 a servi de rappel brutal des risques encourus. La communauté crypto a été témoin de l'effondrement dramatique de l'écosystème Terra, conçu pour soutenir les stablecoins algorithmiques comme UST, et de la faillite de la bourse de crypto-monnaies FTX.
Ces événements, associés à une série de faillites dans le secteur des prêts de crypto-monnaies, ont eu un impact significatif sur la confiance que les utilisateurs accordent à l’industrie des crypto-monnaies, en particulier aux entreprises centralisées où les utilisateurs déposent leurs crypto-monnaies. Les stablecoins comme l’USDC et l’USDT, qui reposent sur la confiance, n’ont pas fait exception. Les utilisateurs détenant ces stablecoins ont confiance que les émetteurs disposent de réserves suffisantes pour soutenir chaque jeton en circulation.
Alternatives à l'USDT et à l'USDC
Pour ceux qui recherchent des alternatives aux stablecoins centralisés comme l'USDC et l'USDT, les stablecoins adossés à des crypto-monnaies sur-collatéralisées, comme le DAI, méritent d'être pris en considération. Le DAI offre un niveau élevé de transparence car il est soutenu par une gamme diversifiée d'actifs, dont l'USDC, et son émission et ses rachats sont effectués entièrement en chaîne via des contrats intelligents. Cependant, les utilisateurs doivent être conscients de la vulnérabilité potentielle de ces stablecoins aux mouvements extrêmes du marché des crypto-monnaies. Une autre alternative suivant un modèle centralisé similaire est le Binance USD (BUSD), émis par Paxos et contrôlé par le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS).
Conclusion
En conclusion, les stablecoins jouent un rôle crucial dans l’écosystème crypto, en fournissant une valeur stable liée à la monnaie fiduciaire. Bien que Tether et USD Coin visent tous deux à maintenir un rapport de valeur de 1:1 avec le dollar américain, ils ont chacun leurs caractéristiques et leurs défis uniques. Tether, avec sa longue histoire et son volume d’échange plus important, a fait face à une controverse sur la stabilité de ses actifs de réserve.
En revanche, l'USD Coin, malgré son volume d'échange plus faible, a été plus transparent sur ses actifs de réserve. Le choix entre les deux dépendra des besoins et des préférences de chacun. À mesure que le marché des crypto-monnaies continue d'évoluer, la concurrence entre l'USDT et l'USDC va s'intensifier.
Cependant, en 2023, les deux restent partie intégrante de l'écosystème cryptographique, offrant une réserve de valeur stable pour les traders et les investisseurs. L'avenir des pièces stables est prometteur, et que vous choisissiez l'USDT, l'USDC ou une autre pièce stable, il est essentiel de comprendre les risques et les avantages associés.
Restez toujours informé des derniers développements dans le domaine des crypto-monnaies pour prendre les meilleures décisions pour votre avenir financier. À mesure que le marché des crypto-monnaies continue d'évoluer, nous pouvons nous attendre à voir davantage de pièces stables, chacune avec des caractéristiques et des avantages uniques.
Pour l'instant, l'USDT et l'USDC restent les principaux prétendants sur le marché des stablecoins, offrant une combinaison unique de stabilité, de liquidité et de fiabilité, ce qui en fait des actifs précieux pour tout investisseur en crypto-monnaie.