Écrit par : Han Xuyang
Parmi les nombreux mythes qui circulent à Wall Street, l’histoire de Zhao Peng n’est certainement pas la plus légendaire, mais elle est certainement colorée.
Alors que le « nouveau roi des hedge funds mondiaux », Citadel de Ken Griffin, grandit de plus en plus, son hedge fund Citadel LLC arrive en tête de la liste des hedge funds les plus rentables en 2022, et le teneur de marché Citadel Securities est également devenu le « roi » du secteur. Zhao Peng, le responsable de Citadel Securities, s'est progressivement fait connaître du grand public.
À en juger par son curriculum vitae, Zhao Peng est définitivement un « maître académique » dans le pays : il est entré dans une classe pour enfants à l'âge de 10 ans et a été admis au département de mathématiques de l'Université de Pékin à l'âge de 14 ans, il a rejoint Citadel Securities après avoir obtenu son diplôme ; est titulaire d'un doctorat de l'Université de Californie à Berkeley et avait moins de dix ans. Il a pris le poste de PDG en 2008.
En tant que l'un des rares Chinois d'Amérique du Nord avec un revenu annuel à 9 chiffres, Zhao Peng est mystérieux et discret, et très peu d'informations peuvent être récupérées publiquement. En plus de ses revenus faramineux, le statut et la réputation de Zhao Peng dans l'industrie sont inégalés par les autres Chinois.
Certaines personnes décrivent Zhao Peng comme un « génie », tandis que d'autres le décrivent comme un « entrepreneur naturel ». Il serait un peu étroit d'esprit de le considérer simplement comme un maître universitaire, car les maîtres universitaires émergent sans cesse et la vie légendaire de chevaucher le vent tout au long de la tourmente de Wall Street est difficile à répéter.
La vie de tricheur commence à l'âge de 10 ans
La ligne de départ de Zhao Peng est naturellement en avance sur les gens ordinaires.
Zhao Peng est né à Pékin en 1983. Il a fait preuve d'une intelligence extraordinaire depuis qu'il était enfant : il est entré dans la « classe d'enfants » du collège n°8 de Pékin à l'âge de 10 ans et a complété toutes les connaissances de la cinquième année de de l'école primaire au lycée en 4 ans, et a réussi l'examen avec distinction. Il a été admis au Département de mathématiques de l'Université de Pékin et a remporté divers prix tels que le Peking University Innovation Award et la Berkeley Fellow Erich Lehmann Citation pendant ses études.
Après avoir obtenu son diplôme de l'Université de Pékin, Zhao Peng est allé à l'Université de Californie à Berkeley pour poursuivre un doctorat en statistiques, axé sur la prédiction en ligne, les fonctions de perte de prédiction, les statistiques naturelles, l'analyse des données financières et les prévisions financières.
Après avoir obtenu son doctorat en 2006, Zhao Peng a rejoint Citadel Securities en tant que chercheur quantitatif senior. Grâce à son niveau professionnel extraordinaire, Zhao Peng a surmonté les obstacles jusqu'au bout, d'analyste à associé, puis directeur général, pour finalement occuper le poste de PDG en 2017, ce qui a pris moins de 10 ans.
Mais peu de gens connaissent l’intention initiale de ce long voyage.
Zhao Peng a fixé son objectif très tôt. À l’âge de 12 ans, il a lu dans le métro un article décrivant comment des physiciens, des mathématiciens et des informaticiens avaient développé des systèmes qui devançaient les professionnels de Wall Street en matière de prévision des mouvements du marché. Zhao Peng était fasciné par les risques élevés et les rendements potentiels énormes. Il pensait à l'époque que, puisqu'il était bon dans ces domaines, il pourrait un jour devenir gestionnaire d'investissement ou trader.
Zhao Peng a déclaré plus tard que c’était cet article de journal qui avait semé dans son cœur les graines de son intérêt pour la finance. À partir de ce moment-là, chaque étape qu’il a franchie a été de déterminer s’il était réellement intéressé par le domaine financier. Ce processus a également créé l’actuel « Chinois n°1 » à Wall Street.
Mener Citadel Securities à la gloire
Après avoir obtenu son doctorat, Zhao Peng a été confronté à un choix de carrière : doit-il poursuivre sa carrière universitaire ou doit-il se diriger vers le monde du travail ? Dans une période de confusion, Zhao Peng a choisi de rejoindre Lehman Brothers pour un stage d'été, principalement responsable de la recherche quantitative. A cette époque, il n’avait que 23 ans.
Grâce à cette expérience, Zhao Peng a découvert son véritable talent et le réel impact que son expertise pouvait avoir sur le secteur financier. Après mûre réflexion, Zhao Peng a choisi Citadel Securities, avec qui il avait déjà été en contact.
Même si à cette époque, la banque d'investissement était le point chaud aux yeux de la plupart des gens, et que les hedge funds n'étaient pas une option populaire, et que Citadel ne représentait qu'une fraction de ce qu'elle est aujourd'hui, Zhao Peng appréciait davantage le professionnalisme et la qualité de ses collègues. Il a mentionné qu'il avait été impressionné par tous ceux qu'il a rencontrés chez Citadel Securities, avec leurs capacités extraordinaires et leur dynamisme incroyable.
Les faits ont prouvé que Zhao Peng a fait l’un des choix les plus sages de sa vie. Depuis lors, il a dirigé Citadel à travers une période de croissance rapide et d’expansion mondiale.
En 2021, au cours de ses quatre années en tant que PDG, Zhao Peng a conduit l'entreprise à quintupler le revenu net des transactions, passant de 1,2 milliard de dollars en 2016 à 6,7 milliards de dollars en 2020. Cela lui a valu la reconnaissance de l'industrie. En 2019, Zhao Peng a été sélectionné dans la liste annuelle du magazine Fortune des jeunes les plus influents du monde des affaires et a été sélectionné parmi les « 40 Under 40 ».
Les activités de Citadel sont principalement divisées en deux segments principaux, l'un est Citadel LLC, un fonds spéculatif qui fournit des activités de gestion d'actifs, et l'autre est Citadel Securities, qui fournit des activités de teneur de marché. Lorsque Citadel a été durement touchée par la crise financière de 2008, le fondateur Griffin a résisté à la pression et a non seulement ramené l'entreprise du bord de la mort, mais il a également grandi de plus en plus.
Depuis 1990, Citadel est devenue l'une des plus grandes sociétés de hedge funds au monde, connue sous le nom d'« Amazone du commerce », juste derrière Bridgewater. L'ancien président de la Réserve fédérale, Bernanke, a rejoint cette société. Le statut de Citadel a également donné pleine confiance à son fondateur, Griffin a déclaré un jour avec audace : « Nous ne fabriquons pas de voitures, mais nous gagnons de l'argent ».
Citadel Securities est progressivement devenue l'une des plus grandes institutions de négociation d'options et courtiers-négociants aux États-Unis. En janvier de l'année dernière, elle a réalisé son premier financement en 20 ans d'existence : Sequoia Capital et Paradigm ont investi 1,15 milliard de dollars en capitaux propres minoritaires, avec une valorisation de 22 milliards de dollars, soit environ 140 milliards de RMB. Alfred Lin, associé chez Sequoia Capital, rejoindra le conseil d'administration.
Depuis, Citadel Securities est devenue la première super licorne en 2022. C'est également la première fois que la société reçoit des investissements externes, ce qui signifie qu'elle se rapproche de son futur plan de cotation.
Et Zhao Peng, l’homme derrière cette super licorne et seul visage chinois à la direction, s’est progressivement fait connaître. Zhao Peng a déclaré : « Nous voyons d'énormes opportunités pour répondre aux besoins des clients sur davantage de marchés et de produits, et notre coopération avec Sequoia et Paradigm nous place dans une meilleure position. »
Depuis l'année dernière, Citadel Securities a fourni des services de tenue de marché à plus de 4 000 sociétés d'options cotées aux États-Unis, représentant 99 % du volume total des transactions d'options aux États-Unis. Elle est actuellement le « roi » bien mérité du secteur ; des transactions de détail cotées aux États-Unis se font via l'exécution de la plateforme Citadel Securities.
En 2022, Citadel Securities a réalisé un chiffre d'affaires de 7,5 milliards de dollars, dépassant de loin le précédent record de 7 milliards de dollars établi en 2021 ; le chiffre d'affaires net en 2020 était de 6,7 milliards de dollars, soit le double de celui de 2018.
Les compétences en leadership sont mises en avant
Un tel succès de Citadel Securities est bien sûr indissociable de ce « PDG de génie ». On peut dire que Zhao Peng a pleinement utilisé ses compétences en leadership. Un an après son arrivée dans l'entreprise, il a commencé à travailler aux côtés de Griffin.
À cette époque, la crise potentielle du marché hypothécaire américain est progressivement apparue et Griffin a commencé à chercher des personnes qui pourraient l'aider. Un collègue a recommandé Zhao Peng. Après des heures de conversation inlassable, Griffin obtint bientôt un siège temporaire dans le bureau de Zhao Peng. Plus tard, alors que l'entreprise surmontait la crise financière de 2008, ses activités se développaient et la carrière de Zhao Peng commençait à décoller.
Selon des personnes proches du dossier, après la crise financière de 2009, Zhao Peng a repris le désordre de l'équipe de trading haute fréquence de Citadel HFT du précédent chef et l'a ressuscité en seulement deux ans.
La première étape pour que Citadel développe ses activités est l'activité d'options du département de tenue de marché. L’approche initiale était simple : alors que de plus en plus d’investisseurs quantitatifs inondaient le marché via le trading algorithmique, l’entreprise est intervenue pour agir comme l’autre côté de la transaction, c’est-à-dire pour fournir des liquidités.
Bien que l’entreprise ait été un énorme succès, Zhao Peng pense qu’il y a bien plus que cela. Après le départ des co-dirigeants de Citadel, David Smith et Jim Knight, en 2014, Zhao a pris les rênes et a repensé la façon dont l'unité gère les commandes, imitant l'évolution du trading d'actions qui reposait davantage sur l'analyse prédictive que sur l'intervention humaine. Cela a permis au volume d'affaires de l'entreprise de continuer à augmenter.
Matt Culek, directeur de l'exploitation, qui a rejoint Citadel en 2012, a commenté :
Vous devez gagner la confiance des hauts dirigeants et de Griffin afin de développer l'entreprise. Zhao Peng a fait avancer les choses.
Zhao Peng a fait du recrutement une priorité lors de la constitution de l'équipe de son entreprise. Il croyait que les meilleures personnes avaient les meilleures chances de gagner de l'argent, alors il a commencé avec son ancien camarade de classe Fang Wu. Au début, Wu a poliment refusé, affirmant qu'il connaissait peu la finance et ne comprenait que la physique.
Cependant, Zhao Peng n'a pas abandonné. Il a continué à appeler Wu et lui a envoyé quelques petites questions telles que des casse-tête, ce qui a suscité l'intérêt de Wu. Wu n'a pas pu résister et a finalement accepté de se rendre à Chicago, le siège de la Citadelle à l'époque, mais n'a toujours pas pleinement accepté la demande de Zhao Peng.
Il a été rapidement giflé : Wu est devenu un employé à plein temps à la Citadelle. En parlant de cet incident, il a ri et plaisanté : "(Zhao Peng) n'est pas une mauvaise personne. Ses intentions sont bonnes. Il fait juste ce qu'il veut."
Devenir PDG n’est pas le but
Lors de la crise financière de 2008, Citadel a repris vie grâce à l'un de ses atouts, les fonds stratégiques. Tout en se concentrant sur les fondamentaux de la valeur d'investissement, elle a utilisé une grande quantité d'informations et divers modèles mathématiques pour analyser le marché et rechercher des opportunités. Et c’est là que Zhao Peng peut montrer ses atouts.
Alors qu'il étudiait pour son doctorat à Berkeley, Zhao Peng a développé un talent pour gérer les problèmes : décomposer quelque chose qui semble subjectif ou chaotique en fragments qui peuvent être cartographiés et compris. Il regarde le marché de la même manière.
Il a déclaré que la création d'un nouveau secteur d'activité chez Citadel Securities commence toujours par comprendre comment utiliser les mathématiques, la modélisation et l'apprentissage automatique pour trouver instantanément le bon prix pour un actif. Une fois ce problème résolu, l’entreprise peut trouver un moyen d’acheter et de vendre à un prix proche de ce prix, susceptible d’évoluer.
Ses anciens collègues ont déclaré que depuis les détails de la résolution des problèmes jusqu'à la gestion progressive de l'entreprise, tout reflète les talents innés du PDG. Même s'il a tardé à reconnaître ses qualités de leader.
À la mi-2016, Griffin a recruté l'ancien COO de Microsoft, Kevin Turner, pour diriger Citadel Securities en grande pompe. Zhao Peng, qui ne pouvait à ce moment-là que se retirer au poste de scientifique en chef, a déclaré qu'il ne craignait pas d'être éliminé :
En fait, devenir PDG n’a jamais fait partie de mon projet initial. Si mon objectif de carrière était de devenir PDG d’une société financière, je ne me serais pas spécialisé en mathématiques au premier cycle.
Mais la relation de Turner avec Griffin n'était pas aussi harmonieuse que prévu et, en tant que nouveau venu, il n'était pas habitué à l'environnement de l'entreprise. Turner n'a duré que quelques mois avant de partir et Zhao Peng est revenu au poste de PDG.
Roy Kaiser, responsable des produits dérivés chez Citadel Securities, a déclaré à propos de Zhao Peng : « Il est la force motrice de l'innovation et est responsable du programme de recherche et des revenus. En lui, vous pouvez penser à tout ce qui concerne le PDG. »
Persistant, intelligent, discret, pragmatique
En regardant l'expérience de vie de Zhao Peng, nous pouvons trouver plusieurs caractéristiques remarquables de ce « PDG de génie ».
Le premier est la persévérance. Cela nous amène à l'histoire de la façon dont Zhao Peng est entré à l'Université de Pékin. En deuxième année de la classe des enfants, en tant que meilleur élève de la classe, il s'est qualifié pour participer au concours national de l'Olympiade mathématique. Malheureusement, il a rapidement perdu son ticket pour participer.
Plus tard, Zhao Peng et son père ont fouillé dans la décharge à proximité pendant près d'un jour et d'une nuit avant de finalement trouver le ticket. Il a participé avec succès au concours et a ouvert le premier chapitre de sa vie légendaire.
Ce concours de mathématiques est une « voie rapide » permettant à Zhao Peng d'entrer à l'université de Pékin à l'âge de 14 ans. Ses candidats peuvent participer à un programme qui permet aux enfants de 10 ans d'obtenir un diplôme d'études secondaires en quatre ans. Dans le cadre de la première partie du projet, Zhao Peng devait être évalué lors d'un camp d'entraînement de deux semaines.
Lors d'un test clé, les organisateurs du camp ont emmené les enfants sur une piste et leur ont confié une tâche simple : avancer et ils ne pouvaient que deviner comment impressionner les observateurs. En fin de compte, Zhao Peng a persisté à terminer le voyage de deux heures et a réussi l'évaluation grâce à son extraordinaire persévérance.
Être capable de devenir PDG de Wall Street avec une vitesse de promotion aussi rapide, son intelligence est presque l'avantage le plus « sans importance ». "Il est bien connu sur le campus, non seulement en raison de son âge mais aussi en raison de son intelligence", a déclaré Fang Wu, un camarade de classe de l'Université de Pékin, qui a quatre ans de plus que Zhao Peng.
Wu a rappelé que leur groupe passait des semaines à étudier les exercices, mais que Zhao Peng pouvait les terminer en quelques jours seulement et passait le reste du temps à jouer à des jeux vidéo.
Parmi les nombreux PDG de Wall Street, Zhao Peng a maintenu un profil inhabituellement bas. Comparé à Griffin, qui a toujours été sous les projecteurs, Zhao Peng attire rarement l'attention des autres. Jamil Nazarali, ancien cadre de Citadel Securities et actuel PDG d'EDX Markets, a déclaré :
La seule chose qu'il n'a pas bien fait, c'est que sa notoriété publique n'était pas assez élevée.
Bien que Griffin s'exprime souvent en public, Bloomberg a cité des personnes proches du dossier disant que Griffin visitait rarement Citadel Securities et la surveillait à distance. Parmi les divers efforts déployés par l'entreprise pour développer ses activités, c'est Zhao Peng qui s'occupe à l'avant et à l'arrière. "Si vous voulez conclure un accord, nous devrions être le premier nom auquel vous pensez", a-t-il déclaré dans une interview faisant la promotion de son entreprise.
Son attitude consistant à « traiter le titre de PDG comme de la saleté » montre que Zhao Peng est une personne très pragmatique qui se concentre sur la technologie. Il a mentionné un jour que l'apprentissage est très important et que sa formation universitaire et son expérience professionnelle sont de nature très technique. Bien qu’il ne soit pas titulaire d’un MBA, Zhao Peng n’a cessé d’apprendre de l’expérience de ses prédécesseurs en lisant des articles sur les entreprises et la gestion des talents.
Jetez un œil à l’ensemble du paysage du marché commercial
Citadel Securities se prépare désormais à rejoindre la liste sélectionnée de la Réserve fédérale des principaux négociants qui négocient directement avec la Fed de New York dans le cadre de la mise en œuvre de sa politique monétaire et se sont engagés à participer à chaque adjudication du Trésor américain. L'influence croissante de l'agence attire l'attention.
Fadi Abdel Massih, analyste chez Moody's Investors Service, a déclaré un jour qu'il existe un malentendu courant en dehors du secteur financier selon lequel les teneurs de marché sont relativement sûrs, voire ennuyeux, tout comme les compagnies d'électricité qui assurent l'approvisionnement en électricité. Mais en réalité, le trading des teneurs de marché est un « processus très complexe qui peut entraîner d'énormes pertes ».
Massih a ajouté : « Lorsque le capital du fondateur est mis en danger, les intérêts des deux parties sont étroitement alignés à mesure que le secteur d’activité se développe, les bénéfices de l’institution se diversifient afin de mieux résister aux pertes occasionnelles dans n’importe quelle partie de l’entreprise.
En tant que PDG, Zhao Peng est connu pour son obsession pour les indicateurs. Il a contribué à la création d'un portail de gestion interne pour Citadel Securities qui suit les performances des employés et des unités commerciales en temps réel, comptabilise les revenus et affiche les performances de l'entreprise par rapport à ses pairs. Les responsables examinent les performances chaque mois et décident comment développer ou réduire les opérations.
Concernant l'avenir de Citadel Securities, Zhao Peng a déclaré que l'institution apporterait des technologies de pointe, notamment l'analyse, l'ingénierie, les logiciels et le matériel, dans le domaine financier. « Nous modifions et promouvons fondamentalement la façon dont les marchés financiers fonctionneront à l'avenir.
Certains internautes ont révélé sur les plateformes de médias sociaux que Zhao Peng avait mentionné dans une conversation que son objectif n'était plus de gagner de l'argent, mais de changer le modèle de négociation traditionnel de l'ensemble du marché obligataire.
Il estime qu'en tant que génération post-80, nous devons assumer la tâche importante de promotion du développement social. En ce sens, Zhao Peng a donné le bon exemple pour que les gens passent d’une application académique à une application commerciale.
En outre, Citadel est également le premier fonds spéculatif étranger à réaliser un financement en RMB et est également très accueillant pour les étudiants chinois. Les internautes ont révélé que c'était parce que toute l'équipe était assez convaincue de Zhao Peng. En raison de son influence, les RH de Citadel sont également très disposées à recruter des étudiants chinois.
[Avertissement de risque et clause de non-responsabilité]
Le marché est risqué et les investissements doivent être prudents. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnel et ne prend pas en compte les objectifs d’investissement particuliers, la situation financière ou les besoins des utilisateurs individuels. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, points de vue ou conclusions contenus dans cet article sont appropriés à leur situation particulière. Investissez en conséquence et faites-le à vos propres risques.