Principaux points à retenir :
Certains investisseurs tentent d’utiliser cette situation difficile à leur avantage, mais les risques sont relativement élevés.
Les cryptomonnaies doivent se préparer au changement d’une manière ou d’une autre, mais elles ne bénéficieront probablement pas de cette affaire.
La menace d’un défaut de paiement des États-Unis est plus visible que jamais.
Les négociations sur un accord visant à relever le plafond de la dette avancent lentement.
Opinion : La crise de la dette américaine est une situation inextricable pour les investisseurs en crypto-monnaies
EREVAN (CoinChapter.com) — L'avenir de la crypto-monnaie semble incertain en raison de l'incertitude liée à la dette américaine, et les opinions varient énormément.
Les États-Unis ont atteint leur limite d’endettement de 31 400 milliards de dollars en janvier 2023. En réponse, la secrétaire au Trésor Janet Yellen a déclaré que les États-Unis adoptaient des « mesures extraordinaires » pour lutter contre la situation.
Historiquement, le plafond de la dette des États-Unis a été relevé à de nombreuses reprises depuis 1917, suggérant une échappatoire de dernière minute au risque de devenir un pays en défaut de paiement.
Théoriquement, une situation de défaut potentielle est néfaste pour les acteurs internationaux, y compris les pays et les organisations qui dépendent fortement de l’aide américaine sur le plan financier et politique.
Le plafond légal de la dette américaine a augmenté et la solution au problème n’est pas encore claire. Les racines de la crise de la dette américaine de 2023
En 2019, le gouvernement américain a consacré plus de 60 % du budget fédéral à des programmes tels que la Sécurité sociale, Medicare et Medicaid, tandis que 30 % ont été consacrés à des dépenses discrétionnaires, notamment à la défense. Le reste a servi à payer les intérêts de la dette elle-même.
Dans le même temps, un rapport du Council on Foreign Relations indique que les programmes de dépenses obligatoires et les intérêts sur la dette devraient absorber une plus grande part du budget fédéral. Pourtant, dans le même temps, les recettes fiscales devraient rester les mêmes cette année-là.
Au cours de l’exercice 2022, le gouvernement fédéral a généré 4 900 milliards de dollars de recettes mais en a dépensé 6 270 milliards, accumulant un déficit budgétaire net de 1 380 milliards de dollars, le quatrième plus élevé du 21e siècle. De plus, le gouvernement américain connaît un déficit annuel depuis 2001.
Ce type de stratégie budgétaire est en vigueur depuis de nombreuses années, ce qui a créé les conditions qui ont fait de la crise actuelle du plafond de la dette une réalité que nous voyons aujourd’hui sous nos yeux.
De nombreux investisseurs préviennent que cette crise recèle plus de dangers que celle de 2011. Craintes et opportunités liées à un éventuel défaut de paiement des États-Unis
Les investisseurs et les responsables politiques se demandent si le défaut de paiement est possible ou s’il s’agit d’une crainte temporaire en attendant qu’un accord soit trouvé. Quoi qu’il en soit, le temps presse et les différentes parties concernées ont des estimations différentes du moment où le gouvernement pourrait épuiser sa capacité à se financer.
L’administration a annoncé que le montant pourrait s’effondrer dès le 1er juin. Wall Street se contentera soit de suivre les indications du gouvernement, soit de proposer ses estimations de la fin de l’été, comme le montre l’image ci-dessous. Néanmoins, elle comprend que les poches du Trésor seront minces à cette époque.
Prévisions pour le jour X des principales banques américaines. Source : Bloomberg
Le seul paramètre qui détermine si le gouvernement américain est en mesure de payer ses dettes et de faire face à ses obligations en matière de dépenses est le montant des liquidités sur son compte courant. Ce chiffre est crucial et fluctue en fonction des dépenses, des recettes fiscales, des remboursements de la dette et des nouveaux emprunts.
Cependant, les luttes intestines au sein du Congrès créent depuis des mois déjà des obstacles à une prise de décision appropriée.
Les républicains et les démocrates n’ont pas réussi à engager un dialogue constructif ni à trouver un consensus mutuellement avantageux. Mais, en même temps, le temps ne les attend pas, et la date cruciale se rapproche de jour en jour.
Les CDS vont croître de 2 400 % — Bloomberg
Les temps de crise créent à la fois des dangers et des opportunités, et certains spéculateurs se concentrent davantage sur ces dernières.
La série de hausses rapides des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a fait baisser la valeur des obligations souveraines, certaines d’entre elles se négociant même à moins de 50 cents par dollar. Cela signifie que les spéculateurs peuvent potentiellement acheter ces obligations à bas prix et les utiliser ensuite comme garantie pour acheter des Credit Default Swaps (CDS).
Un CDS est un accord d'échange financier qui indemnise l'acheteur en cas de défaut de paiement ou d'un autre événement de crédit.
Ainsi, si les États-Unis font défaut, la valeur des CDS en question montera en flèche, ce qui entraînera un remboursement de plus de 2 400 % selon les calculs de Bloomberg.
Néanmoins, cette stratégie est spéculative et comporte des risques élevés, surtout lorsque des perspectives optimistes continuent de transparaître sous l’épais manteau de pessimisme qui entoure ces circonstances.
Pas de point de retour
Depuis que la décision de relever le plafond de la dette est devenue une constante, certains économistes ont commencé à s’interroger sur les répercussions probables d’un défaut de paiement des Etats-Unis, et ces conséquences sont tout sauf encourageantes.
En septembre 2021, Roger W. Ferguson Jr, spécialiste de l’économie mondiale, a déclaré :
Si le gouvernement faisait défaut, la note de crédit des États-Unis chuterait, les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor augmenteraient fortement, les taux d’intérêt aux États-Unis et à l’étranger grimperaient en flèche, et les paiements des prestations et des salaires des militaires cesseraient.
Une autre analyse rédigée par Noah Berman, rédacteur adjoint au CFR, identifie les conséquences et pertes probables qui pourraient inclure une baisse de la confiance des consommateurs. En d’autres termes, une récession peut écraser environ 10 % de l’économie américaine, augmenter le coût d’un prêt hypothécaire sur 30 ans, faire perdre trois millions d’emplois aux États-Unis et accroître la dette nationale en raison de taux d’intérêt plus élevés.
Il est également important de noter que si les États-Unis ne remboursent pas leur dette, il sera extrêmement difficile de continuer à soutenir militairement l’Ukraine. De plus, ce défaut de paiement pourrait changer le destin des États-Unis et de l’Ukraine par procuration, puisque celle-ci se trouve elle-même dans une situation difficile.
Comment la cryptographie entre-t-elle en jeu ?
Le défaut de paiement des États-Unis pourrait avoir de nombreuses conséquences sur les cryptomonnaies. D’un côté, dans le meilleur des cas, les investisseurs pourraient considérer les cryptomonnaies comme un nouvel actif refuge, ce qui ferait grimper leur prix.
Selon Geoff Kendrick, de Standard Chartered, le prix du Bitcoin pourrait augmenter de manière substantielle, d’environ 20 000 dollars. Cependant, même si toutes les crypto-monnaies ne profitent pas d’un éventuel défaut de paiement des États-Unis, le Bitcoin aura toujours un avantage sur le marché, selon lui.
Dans le pire des cas, où il y aurait des licenciements massifs, des défauts de paiement et un effondrement des marchés américains, cela pourrait inciter les investisseurs à abandonner tout investissement américain risqué, qui pourrait inclure des crypto-monnaies et des actifs connexes.
Le problème réside également dans le fait que les investisseurs, après un défaut catastrophique, ne peuvent pas facilement transférer de l’argent du secteur bancaire vers des cryptomonnaies. Cela signifie donc que même si, en théorie, le défaut présente des avantages, les cryptomonnaies ne pourront pas en tirer parti, en raison du fonctionnement du système bancaire traditionnel et de ses piliers de confiance.
Il est plus probable que les investisseurs se tourneront massivement vers des actifs refuges plus traditionnellement acceptés comme l’or physique. Il est peu probable que les cryptomonnaies en tirent des bénéfices substantiels, car le défaut en tant que concept est plus une force destructrice qu’une force transformatrice par sa nature même.
Il est néanmoins probable que les cryptomonnaies ne récolteront pas les fruits de cette débâcle. Néanmoins, les investisseurs pourraient être plus attentifs aux monnaies décentralisées après avoir été témoins des maladies que les monnaies fiduciaires ont connues cette année seulement.
La crise de la dette américaine est une situation sans issue
Il est très difficile d’imaginer que quelqu’un puisse profiter pleinement d’un événement catastrophique comme un défaut de paiement dans un pays, et encore moins aux États-Unis. Même si quelqu’un a de la chance et remporte une victoire miraculeuse, cette victoire est à la Pyrrhus par conception et de courte durée.
Un défaut de paiement est délibérément corrosif pour l’économie, et espérer en tirer des bénéfices est quelque peu malavisé.
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