Idées clés

• PEPE est devenu le jeton ERC-20 à la croissance la plus rapide de l'histoire des crypto-monnaies, gagnant 1 milliard de dollars en capitalisation boursière et 107 000 détenteurs en seulement 23 jours ;‍

• PEPE a déclenché une renaissance des pièces de monnaie. En conséquence, les réseaux Ethereum et Bitcoin ont connu une congestion et une augmentation des frais de transaction ;‍

• Bien que PEPE croît à des rythmes records, sa valorisation ne représente encore qu'une fraction de DOGE et SHIB.

Une plainte courante concernant l’état actuel de la crypto-monnaie est qu’elle manque d’application pour les gens ordinaires. C'est une critique juste, mais il existe un produit qui s'est toujours avéré attirer de nouveaux utilisateurs dans la chaîne : les pièces Meme. L'intérêt des spéculateurs pour les pièces mèmes a récemment connu une résurgence grâce à la croissance parabolique de PEPE, un jeton Ethereum ERC-20 qui a attiré 107 000 détenteurs et atteint 1 milliard de dollars en seulement 23 jours de valeur marchande. Pour mieux comprendre le rôle des pièces meme dans les crypto-monnaies, jetons un coup d’œil à leur histoire et à leurs progrès jusqu’au récent engouement pour le PEPE qui a suscité un intense intérêt du marché.

origine

Les origines des pièces mèmes remontent au Dogecoin (DOGE) fin 2013 et ont culminé lors de la course haussière de 2021. En 2021, DOGE a gagné en popularité, passant d'une capitalisation boursière de 700 millions de dollars le 1er janvier à une capitalisation boursière de 88 milliards de dollars début mai. Suite à la course de Dogecoin, Shiba Inu (SHIB) a atteint une capitalisation boursière de 42 milliards de dollars fin octobre, après avoir commencé l'année avec une capitalisation boursière inférieure à 1 million de dollars. Ces actifs sur le thème des chiens n'ont aucune valeur intrinsèque, mais leur association avec des mèmes viraux sur Internet a alimenté leur popularité parmi les utilisateurs de crypto-monnaie et les utilisateurs particuliers.

Désormais, PEPE est la dernière pièce Meme à attirer l’attention du marché. La popularité de la pièce vient de la création par Matt Furie du personnage de Pepe la grenouille dans le dessin animé « Boys Club » de 2005. Après que le dessin original de Pepe et ses variantes ultérieures aient atteint la viralité sur des plateformes Internet comme 4chan et Tumblr dans les années 2010, Pepe a été adopté par la communauté des crypto-monnaies et est rapidement devenu partie intégrante de la tradition culturelle des crypto-monnaies.

Le jeton PEPE a été lancé il y a plus de trois semaines, le 14 avril, avec une offre totale de 420 690 milliards de jetons. 93,1 % des jetons ont été déposés dans le pool de liquidités d'Uniswap et les 6,9 % restants ont été stockés dans un portefeuille multi-signatures pour une cotation future sur des bourses centralisées. L’équipe anonyme qui a lancé PEPE a tiré parti de la popularité existante de Pepe the Frog sur Twitter et a créé une campagne mème pour favoriser une adoption précoce. On peut dire que cette stratégie a connu un succès inattendu.

Les chiffres de croissance du PEPE

La croissance fulgurante du PEPE est sans précédent dans l’histoire des cryptomonnaies. Ses deux premiers jours ont été relativement calmes, mais dès le troisième jour, le nombre de détenteurs quotidiens augmentait par milliers. PEPE n’a mis que 22 jours pour avoir plus de 100 000 détenteurs sur la chaîne.

C’est encore plus impressionnant par rapport à la croissance historique d’autres pièces Ethereum à croissance rapide. Lorsque SHIB entrera dans une période de croissance ultra-rapide en 2021, il faudra encore 90 jours pour que le token atteigne 100 000 détenteurs. Les actifs viraux de l’été DeFi 2020, comme YFI et YAM, n’ont même jamais atteint le cap des 100 000 détenteurs. En tant qu'indicateur d'une croissance organique plutôt que d'une demande spéculative, Dai fournit une référence : il faut 225 jours pour atteindre 100 000 détenteurs.

On peut dire que le facteur le plus important à l’origine de la croissance de Pepe est que les acteurs de la cryptographie sont désormais familiers avec la rapidité avec laquelle les pièces Meme ont augmenté depuis leurs cycles initiaux en 2021, menés par DOGE et SHIB. Être en première ligne est rentable, et ce pouvoir d’auto-renforcement attire davantage d’acheteurs à mesure que la popularité du mème augmente. Si nous examinons la valeur moyenne par détenteur du PEPE et du SHIB, mesurée par la capitalisation boursière des avoirs par détenteur, nous constatons que le PEPE présente un modèle de croissance similaire à celui du SHIB, mais à un rythme beaucoup plus rapide.

Le lancement rapide d’échanges centralisés a alimenté le démarrage populaire du PEPE. Il n'a fallu que six jours à PEPE pour se connecter à MEXC, son premier échange centralisé ; il a fallu 22 jours pour se connecter à Binance, le plus grand échange de crypto-monnaie au monde. Ces intégrations abaissent non seulement le seuil de spéculation des utilisateurs, mais permettent également aux grands fournisseurs de capitaux de fournir des services de tenue de marché hors chaîne. Au cours de la semaine dernière, nous avons vu la majorité du volume des transactions du PEPE passer d’Uniswap vers ces plateformes centralisées.

L’adoption du PEPE dans les bourses centralisées ouvre également la porte au trading de produits dérivés PEPE. Désormais, des bourses comme Binance et Bybit proposent des contrats à terme perpétuels PEPE, permettant aux utilisateurs d'investir dans le prix du PEPE avec un effet de levier de 100x. En quelques jours seulement, le volume des transactions sur produits dérivés PEPE a dépassé le volume quotidien des transactions au comptant.

Étant donné que les produits dérivés créent une exposition à effet de levier à l’actif sous-jacent, ils apportent également une plus grande volatilité à l’actif. Cette volatilité se répercute désormais sur l’écosystème DeFi d’Ethereum, où de fortes fluctuations des prix du PEPE au cours du week-end ont poussé les frais de gaz d’Ethereum à de nouveaux sommets annuels. Les utilisateurs sont à nouveau confrontés à la nécessité de payer plus de 100 $ de frais de transaction pour échanger du PEPE en chaîne.

Contrairement à l’engouement pour les pièces mèmes de 2021, l’écosystème Ethereum dispose désormais de solutions de deuxième couche entièrement fonctionnelles qui peuvent aider à réduire la congestion du réseau principal. Cependant, les créateurs de PEPE ont choisi de se lancer sur le réseau principal Ethereum pour maximiser leur accès à la liquidité. Alors qu’Ethereum, Arbitrum et Polygon offrent tous un nombre similaire d’utilisateurs actifs quotidiens, la valeur totale verrouillée d’Ethereum est de 29 milliards de dollars, celle d’Arbitrum de 2,5 milliards de dollars et celle de Polygon de 1 milliard de dollars. Choisir de se lancer sur une solution de mise à l’échelle Ethereum crée de plus grandes frictions et réduit la probabilité d’une épidémie PEPE.

Les pièces Meme ne font peut-être pas sensation en tant que solution de mise à l'échelle pour Ethereum, mais elles s'adaptent à Bitcoin avec la nouvelle norme BRC-20 construite sur le protocole Ordinals. Ces « jetons » sont des lots de métadonnées fongibles, inscrits dans des satoshis individuels sur le réseau Bitcoin. Depuis le lancement de PEPE, la pièce meme BRC-20 a explosé en popularité et a provoqué une grave congestion sur le réseau, suffisamment pour forcer Binance à suspendre les retraits de BTC deux fois en une journée pour reconfigurer le traitement des frais.

Enfin, la résurgence de l’activité sur le réseau principal Ethereum a apporté des avantages aux détenteurs d’ETH. L’offre d’ETH diminue à la vitesse la plus rapide depuis la fusion en septembre 2022. Alors qu'en apparence, PEPE est clairement le gagnant du récent cycle de mèmes, le mème "Ultrasound Money" montre sa force sur les fondamentaux.

Regard vers l'avenir

SHIB et DOGE ont tous deux connu des corrections de prix de 90 % après des gains paraboliques en 2021. Le PEPE sera-t-il confronté au même résultat ? L’histoire des marchés spéculatifs dirait oui. Toutefois, cela ne signifie pas que la montée du PEPE est terminée.

Au plus fort de la frénésie en octobre 2021, la capitalisation boursière de SHIB a brièvement dépassé DOGE, culminant à une capitalisation boursière de 45 milliards de dollars. Avec une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars, PEPE représente désormais un cinquième de la capitalisation boursière de SHIB et un dixième de la capitalisation boursière de DOGE. Il ne serait pas surprenant de le voir surpasser les deux à un moment donné, même brièvement.

Un autre point de données à surveiller est le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens d’Uniswap sur Ethereum. Ce nombre a plus que doublé depuis le lancement du PEPE et se rapproche désormais rapidement de son record historique de 90 000 utilisateurs quotidiens en mai 2021. L’intégration du portefeuille mobile Uniswap s’est améliorée depuis 2021, et si l’attention du PEPE continue de croître, de nouveaux records d’utilisateurs quotidiens pourraient être établis.

Enfin, des histoires circulent selon lesquelles les premiers acheteurs de PEPE se sont enrichis grâce à de petits investissements initiaux. Ces histoires rendent les investissements spéculatifs dans d’autres pièces meme nouvellement lancées plus attrayants pour les utilisateurs marginaux. Au cours des deux premières semaines suivant le lancement de Pepe, nous avons commencé à constater un intérêt considérable pour d’autres pièces meme telles que WOJAK, TURBO et AIDOGE. Cependant, l’enthousiasme et la croissance de ces pièces de monnaie alternatives sont toutes les caractéristiques de la phase finale de la frénésie de mèmes de 2021.