Bitcoin pourrait culminer 12 à 18 mois après la réduction de moitié d’avril 2024.

La caractéristique la plus intéressante du Bitcoin (du point de vue de l’investissement) est sa « rareté croissante ». Bitcoin est le premier (et le seul) actif de l’histoire à offrir une garantie fiable d’une pénurie croissante dans son émission d’approvisionnement.

Vous avez peut-être entendu le vieil adage selon lequel la terre est un bon investissement car « c'est la seule chose qui ne se fabrique plus ». Cette simple sagesse est vraie et très puissante : l’offre mondiale de terres est « limitée et rare ».

Mais curieusement, du point de vue de l’investissement, ce qui est encore mieux, c’est qu’ils disposent de moins en moins d’actifs. C'est pourquoi une carte de recrue de Michael Jordan est précieuse, ou un Van Gogh ou un Picasso. Autrefois, ils fabriquaient ces objets... et maintenant, ils ne le font plus. Ce sont des exemples de « pénurie croissante » du tout ou rien.

Bitcoin utilise la « rareté croissante » pour générer une appréciation fiable du pouvoir d’achat au fil du temps. Cependant, il n’a pas actionné l’interrupteur de rareté à temps pour un moment désespéré. Au lieu de cela, de 2009 jusqu’en 2140, le phénomène a été ponctué par la décroissance exponentielle des nouvelles émissions de fournitures dont nous sommes tous témoins.

Ce processus n’est pas une tendance parfaitement fluide qui se déroule en arrière-plan ; il se caractérise plutôt par un équilibre ponctué. Tous les quatre ans, un événement très particulier se produit : le halving.

Qu’est-ce que la réduction de moitié du Bitcoin ?

Il s’agit du calendrier d’émission des approvisionnements de Bitcoin. qu'est-ce que cela signifie?

Le jour du lancement du Bitcoin en janvier 2009… aucun Bitcoin n’existait. A terme, il y aura un plafond de 21 millions de Bitcoins, le maximum absolu. Mais comment passer de 0 à 21 millions ?

Les fondateurs de Bitcoin ont adopté une approche très intelligente : inciter ceux qui assurent la sécurité informatique du réseau (« minage ») en les récompensant avec des Bitcoins. Plus ingénieusement encore, il a conçu le système de manière à ce que l’offre de Bitcoin soit réduite de moitié tous les quatre ans. Cela crée une incroyable propriété de croissance de rareté qu’aucun autre actif dans le monde réel ne possède. Le résultat est une propriété inimaginable : le Bitcoin devient de plus en plus précieux au fil du temps.

La magie mécanique de ce système est obtenue en « réduisant de moitié ». Ce sont les moments où l’émission de fournitures est définitivement réduite de moitié et se produit tous les quatre ans (voir la ligne pointillée dans le graphique ci-dessus).

Étonnamment, cet événement a déclenché l’action du mécanisme de l’offre et de la demande.

Code simple – impact qui change le monde

Cette fonctionnalité simple est codée en dur dans le protocole Bitcoin. Cela peut sembler discret, mais c’est toute la politique monétaire de Bitcoin, gravée dans le marbre depuis le premier jour.

Voici ce que cela signifie. Premièrement, le code compte combien de moitiés ont eu lieu. La réduction de moitié est programmée tous les 210 000 blocs (environ 4 ans, puisqu'en moyenne un nouveau bloc est produit toutes les 10 minutes).

Ensuite, déterminez le nombre de nouveaux Bitcoins émis pour chaque nouveau bloc. Ceci est calculé en divisant 50 par 2 après chaque réduction de moitié.

Le résultat est que pendant les quatre premières années, les mineurs reçoivent 50 nouveaux Bitcoins pour chaque bloc. Après la première réduction de moitié, le nombre de Bitcoins émis par bloc a été réduit à 25, jusqu'à la réduction de moitié suivante (4 ans plus tard), lorsque le nombre de Bitcoins émis par bloc a été réduit à 12,5.

Cette tendance à réduire les émissions de Bitcoin tous les quatre ans se poursuivra jusqu’en 2140, date à laquelle plus aucun Bitcoin ne sera émis.

À l’heure actuelle, l’offre de Bitcoin gonfle d’environ 1,8 % par an. D’ici avril 2024, la quatrième réduction de moitié aura lieu et, tout à coup, l’inflation de l’offre de Bitcoin chutera à 0,9 % par an.

Cela ferait du Bitcoin un actif « plus dur » que l’or, dans la mesure où l’exploitation aurifère mondiale augmente l’offre d’or de 1,5 à 2 % par an.

Tout est offre et demande

Lorsque la création d’une nouvelle offre est réduite de moitié, cela crée un choc d’offre qui bouleverse l’équilibre existant des prix entre l’offre et la demande. Du coup, il n’y a plus autant de nouvelle offre sur le marché pour répondre à la demande.

Actuellement, environ 900 Bitcoins sont libérés chaque jour (6,25 BTC/bloc x 6 blocs/heure x 24 heures/jour). À un prix d’environ 30 000 $ par Bitcoin, cela signifie qu’environ 27 millions de dollars de Bitcoin sont créés et envoyés chaque jour aux mineurs de Bitcoin.

C'est beaucoup d'argent. Chaque mois, environ 900 millions de dollars de nouveaux Bitcoins sont créés. Afin de maintenir le prix stable (comme c’est le cas actuellement), la demande affluant vers Bitcoin doit également rester autour de 900 millions de dollars par mois. S’il est inférieur à ce montant, le prix baissera ; s’il est supérieur à ce montant, le prix augmentera.

C’est pourquoi chaque réduction de moitié est si excitante pour les détenteurs de Bitcoin.

Supposons que le prix du Bitcoin reste à 30 000 $ par pièce jusqu’à la prochaine réduction de moitié fin avril 2024. Lorsque la réduction de moitié au niveau du bloc 840 000 se produit, l'offre créée et émise sur le marché est soudainement réduite de moitié pour répondre à la demande entrante.

Seulement 450 millions de dollars de Bitcoin seront créés chaque mois, mais la demande sera de 900 millions de dollars. Il s’agit d’une pénurie d’approvisionnement garantie, prévisible et fiable. Il débutera en avril 2024.

La seule façon pour un marché libre de résoudre un déséquilibre entre l’offre et la demande (puisque le calendrier d’approvisionnement du Bitcoin est totalement inélastique) est d’augmenter les prix. Cette pénurie d’approvisionnement s’accumulera avec le temps et les acheteurs augmenteront naturellement leurs offres pour trouver des vendeurs prêts à vendre.

C'est purement une question d'offre et de demande. Cependant, plus de 99 % des gens n’ont aucune idée que cela se produira l’année prochaine – ils n’ont même jamais entendu parler de la réduction de moitié du Bitcoin.

Et vous lisez ceci, ce qui veut dire que vous faites désormais partie des 1 %. C’est ce qu’on appelle l’asymétrie de l’information : vous avez un avantage sur le reste du monde.

Alors, quel impact les réductions de moitié passées ont-elles eu sur le prix du Bitcoin ?

Comment Bitcoin s’est comporté après les réductions de moitié précédentes

Bitcoin a connu trois réductions de moitié au cours de sa durée de vie de 14 ans : en 2012, 2016 et 2020. Dans les 12 à 18 mois qui ont suivi ces événements, Bitcoin a connu sa principale hausse. (Vous avez peut-être entendu parler du Bitcoin pour la première fois lors de son rallye sauvage en 2013, puis avez été surpris de le voir augmenter à nouveau en 2017, puis à nouveau en 2021.)

Voici un graphique de ces gains (remarque : l'axe y est ici logarithmique, ce qui signifie que l'espace visuel entre 1 $ et 10 $ est le même que l'espace visuel entre 1 000 $ et 10 000 $) :

Cette image raconte toute l’histoire. Cependant, essayer de donner un sens à ces données et à leur bruit est un peu écrasant. Alors, simplifions les choses un peu : tout ce que vous devez savoir est :

Chaque ligne colorée représente l'évolution du prix quatre ans après la réduction de moitié (sur la base du prix au moment de la réduction de moitié, exprimé en pourcentage)

Comme vous pouvez le voir, chaque ligne colorée augmente fortement dans le premier tiers du graphique, diminue dans le tiers suivant, puis augmente (plus lentement) dans le dernier tiers.

C'est le modèle. C'est si simple.

Ceux qui ont peu de connaissances sur Bitcoin considéreraient un tel phénomène comme accidentel et penseraient qu’il serait insensé de s’attendre à ce que cela se reproduise. (Après tout, « les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. ») Le problème est que, dans ce cas… lorsque le bloc 840 000, le 27 avril 2024, mettra en action le mécanisme de l’offre et de la demande, la situation se reproduira.

Alors, qu’adviendra-t-il du prix du Bitcoin ?

Ma prévision de base pour l’évolution des prix du Bitcoin en 2024-2025

Premièrement, la volatilité et le bruit du Bitcoin signifient que tout le monde se trompe souvent lorsqu’il prédit ce que Bitcoin fera, moi y compris. Cependant, malgré le bruit, nous pouvons faire des prédictions approximatives sur la direction que prendra Bitcoin.

Voici comment Bitcoin s’est comporté depuis la date de réduction de moitié jusqu’au pic de prix après les trois réductions de moitié jusqu’à présent :

Il y a quelques points dignes d’attention :

• Le délai entre la réduction de moitié et le pic des prix est assez stable dans la fourchette de 12 à 18 mois.

• L'augmentation des prix après chaque réduction de moitié diminue progressivement

Cependant, il convient de noter que le pic de prix de 2021 a été le premier cycle de l’histoire du Bitcoin sans pic de prix (il s’agissait plutôt d’un dôme en deux parties). Cela est dû à une combinaison de trois forces qui ont fait chuter les prix à un niveau inférieur à ce qu’ils auraient été autrement :

• Positions longues à fort effet de levier (qui inhibent la hausse des prix)

• L'interdiction minière chinoise de l'été 2021 entraîne une panique massive et la vente de Bitcoin pour financer la relocalisation des mineurs chinois

• La Fed passe à un resserrement quantitatif au quatrième trimestre 2021

Par conséquent, je continue de croire que le pic de prix du Bitcoin aurait pu être beaucoup plus élevé si ces circonstances ne s’étaient pas produites.

Dans l’ensemble, je m’attends à ce que Bitcoin culmine dans les 12 à 18 mois après la réduction de moitié d’avril 2024. Cela implique un pic de prix haussier entre avril 2025 et octobre 2025.

En termes de prix, ma prévision de base est que ce pic de prix sera 4 à 8 fois plus élevé que le prix réduit de moitié. En supposant un prix de 30 000 $ (ce qui pourrait en fait être plus élevé), le prix culminant de la hausse serait de 120 000 $ à 240 000 $ par Bitcoin.

Si cela vous semble trop fou… ce n’est pas le cas. Regardez à quel point ce prix est moyen par rapport à la récente ère de réduction de moitié :

Ce qui suivra sera un autre marché baissier, puis une période d’équilibre des prix jusqu’à ce que le Bitcoin soit réduit de moitié en 2028, reprenant ainsi tout le processus.

Ma conviction dans ces mécanismes est que je pense que Bitcoin est le meilleur véhicule d’épargne pour les dix prochaines années – « le cheval le plus rapide » comme l’a dit Paul Tudor Jones.

Cependant, la plupart des gens n’ont aucune idée de ce qui se passera lors de la prochaine réduction de moitié, qui aura lieu dans moins d’un an l’année prochaine.

Mais vous savez.