Points clés à retenir
Le marché du forex (change) est le plus grand marché financier au monde par volume de transactions, avec un volume moyen quotidien atteignant 9,6 billions de dollars en avril 2025, selon les données de la BRI (BIS).
Les paires de devises constituent l’unité de base du trading sur le forex. La première devise est la devise de base ; la seconde est la devise de cotation. Les taux de change indiquent la quantité de la devise de cotation dont vous avez besoin pour acheter une unité de la devise de base.
Les pips mesurent le plus petit mouvement de prix standard dans une paire de devises. Les traders utilisent des lots (unités standardisées) pour déterminer la taille de leur position et calculer leurs gains ou pertes.
Les traders de forex peuvent utiliser l’effet de levier pour contrôler des positions plus importantes que leur capital disponible, ce qui amplifie aussi les pertes potentielles.
Les stratégies de couverture, comme les futures et les options, permettent aux entreprises et aux investisseurs de verrouiller des taux de change et de réduire leur exposition aux mouvements imprévus des devises.
Introduction
Le forex, ou change (foreign exchange), est le marché mondial de l’achat et de la vente de devises. Même si vous ne tradez pas vous-même des devises, le forex influence votre vie quotidienne. Lorsqu’une entreprise importe des biens depuis un autre pays, elle doit échanger des devises. Lorsque vous voyagez à l’étranger et changez de l’argent, vous participez au marché forex.
Contrairement aux marchés boursiers, il n’existe pas de bourse forex centrale. Le trading se déroule 24 heures sur 24, cinq jours par semaine, entre banques, courtiers et institutions financières du monde entier. Le volume moyen quotidien a atteint 9,6 billions de dollars en avril 2025, ce qui fait du forex le plus grand marché financier en volume.
Cet article explique comment fonctionne le forex, des paires de devises et des pips à l’effet de levier et aux stratégies de couverture. Il est rédigé pour les lecteurs qui découvrent le sujet.
Qu’est-ce que le Forex ?
Le forex (pour « foreign exchange ») est le marché mondial du trading des devises souveraines. Les taux de change que vous voyez dans une banque ou un bureau de change sont déterminés par ce qui se passe sur le marché forex.
Les variations du taux de change dépendent d’un ensemble de facteurs : conditions économiques, géopolitique, taux d’intérêt, inflation et sentiment du marché. Comme des devises sont nécessaires pour le commerce et la finance à l’international, le forex est très liquide et présente le plus grand volume de transactions de tous les marchés financiers.
Le marché a deux activités principales. D’abord, faciliter les transactions économiques : les entreprises et gouvernements qui opèrent au-delà des frontières doivent acheter et vendre des devises étrangères pour payer des biens, des services ou des obligations internationales.
Ensuite, le trading spéculatif : les traders cherchent à tirer profit des mouvements de prix à court terme via l’arbitrage et d’autres stratégies. Les volumes élevés provenant des deux activités contribuent à la forte liquidité du forex.
Les banques et les grandes institutions financières représentent une part importante du volume mondial du forex. Elles agissent comme teneurs de marché, apportent de la liquidité au marché interbancaire et gèrent les flux de devises à grande échelle des entreprises et des gouvernements.
Qu’est-ce qu’une paire de devises Forex ?
À son niveau le plus élémentaire, le marché forex montre des paires de devises et leurs prix relatifs. La première devise d’une paire est la devise de base. La seconde est la devise de cotation (parfois appelée devise de contrepartie). Le taux de change indique la quantité de la devise de cotation dont vous avez besoin pour acheter une unité de la devise de base.
Par exemple, GBP/USD à 1,2800 signifie que 1 £ vaut 1,28 $. GBP/USD, connu sous le nom de « cable » (un nom issu du câble télégraphique transatlantique du XIXe siècle qui transmettait des taux entre Londres et New York), reste l’une des paires les plus activement négociées.
Les paires les plus liquides sont appelées les « majors ». Elles incluent EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD et NZD/USD. Elles impliquent le dollar américain, l’euro, la livre sterling britannique, le franc suisse, le yen japonais, le dollar australien, le dollar canadien et le dollar néo-zélandais, et elles présentent généralement les spreads acheteur-vendeur les plus serrés.
Pourquoi les gens négocient-ils le Forex ?
Les banques, les entreprises et les gouvernements participent au forex pour faciliter les transactions internationales et gérer le risque de change. Les entreprises conviennent à l’avance des taux de change afin de contrôler le coût des conversions futures : c’est le processus de couverture. Les gouvernements utilisent les marchés forex pour constituer des réserves et poursuivre des objectifs économiques.
Pour les traders particuliers, le forex offre plusieurs caractéristiques pratiques :
Coûts d’entrée faibles : il est possible de trader de petites quantités de devises.
Forte liquidité : le marché est vaste et actif, avec des spreads acheteur-vendeur serrés sur les paires majeures.
Accès quasi 24 heures : comme le marché s’étend sur plusieurs fuseaux horaires mondiaux, la négociation est disponible en continu en semaine.
Effet de levier : les courtiers permettent aux traders de contrôler des positions plus importantes avec moins de capital, même si cela augmente aussi les pertes potentielles.
Dérivés : les contrats à terme, les options et les forwards permettent aux traders de spéculer sur l’évolution future des prix ou de se couvrir contre celle-ci.
Où les gens négocient-ils le Forex ?
Contrairement aux actions, qui sont principalement négociées sur des bourses centralisées, le forex se négocie sur un marché décentralisé de gré à gré (OTC). Les participants traitent directement entre eux ou via un réseau de banques et de courtiers appelé le marché interbancaire. Les principaux centres de négociation incluent Londres, New York, Singapour et Tokyo, qui représentent, ensemble, la majeure partie du volume mondial du forex.
Comme le forex est réparti sur plusieurs juridictions, la supervision réglementaire varie. De nombreux pays disposent d’agences qui supervisent l’activité forex nationale, mais leur portée internationale est limitée. Les traders doivent généralement passer par un courtier agréé.
Les courtiers forex en ligne ne facturent généralement pas de commission directe. Ils gagnent plutôt via l’écart entre le prix qu’ils proposent et le prix réel du marché. Pour les nouveaux traders, un courtier qui autorise le trading en micro-lots (petites tailles de positions) est généralement le point de départ le plus accessible.
Qu’est-ce qui rend le trading Forex unique ?
Quelques caractéristiques distinguent le forex des autres marchés financiers :
Portée mondiale : il existe 180 devises reconnues dans le monde, et des marchés d’échange existent dans presque tous les pays.
Liquidité massive : l’ampleur du marché signifie que de grosses opérations peuvent généralement être exécutées sans faire bouger les prix de manière significative.
Multiples facteurs de prix : la politique, les publications de données économiques, les décisions des banques centrales et les flux de capitaux influencent tous les taux de change.
Négociation quasi 24 heures : comme les principaux centres de négociation sont répartis sur plusieurs fuseaux horaires, les marchés sont ouverts du dimanche soir au vendredi soir (UTC), avec un accès après les heures d’ouverture sur certaines plateformes.
Comment les gens négocient-ils le Forex ?
La méthode la plus simple est le trading au comptant (spot) : acheter une paire de devises et la conserver dans l’espoir que la devise de base s’apprécie. Vous pouvez aussi utiliser des contrats à terme (futures) et des options pour négocier une devise à un prix convenu à une date future. C’est utile pour se couvrir ou pour les traders qui veulent verrouiller un taux.
Les différentiels de taux d’intérêt entre pays peuvent aussi créer des opportunités de trading. Si deux banques centrales ont des taux différents, les traders peuvent déplacer des capitaux pour capter l’écart : une stratégie appelée carry trade.
Cependant, ces stratégies impliquent des coûts supplémentaires, notamment des frais bancaires, des taxes et des coûts de transaction, qui peuvent rapidement réduire à néant toute marge. Des coûts imprévus peuvent supprimer entièrement le gain attendu.
Le trading avec effet de levier permet aux traders de contrôler des positions plus importantes que ne le permettrait leur capital. Cela amplifie à la fois les gains potentiels et les pertes potentielles.
Qu’est-ce qu’un pip ?
Un pip (percentage in point) est la plus petite variation de prix standard pour une paire de devises. Pour la plupart des paires, un pip correspond à un mouvement de 0,0001. Pour les paires où le yen japonais est la devise de cotation, un pip vaut 0,01, car le yen n’est pas décimalisé de la même manière.
Pipettes
Certains courtiers proposent des cotations jusqu’à une décimale supplémentaire. Pour GBP/USD, cela signifie cinq décimales au lieu de quatre ; pour USD/JPY, trois au lieu de deux. Cette décimale supplémentaire s’appelle une pipette, et représente une fraction d’un pip standard.
Qu’est-ce qu’un lot dans le trading Forex ?
Les devises s’achètent et se vendent en quantités standardisées appelées lots. Le lot standard correspond à 100 000 unités de la devise de base, mais des tailles plus petites sont aussi disponibles :
Standard : 100 000 unités
Mini : 10 000 unités
Micro : 1 000 unités
Nano : 100 unités
L’utilisation des lots facilite le calcul de la valeur du pip d’une position. Par exemple, pour un lot standard EUR/USD, un mouvement d’un pip correspond à 10 $ de profit ou de perte. Un mouvement de dix pips correspond à 100 $. Avec l’essor du trading électronique, les tailles de lots standard sont devenues plus flexibles, et certains traders institutionnels utilisent même des lots sur mesure encore plus importants.
Comment fonctionne l’effet de levier dans le trading Forex ?
Les marges de profit en forex peuvent être faibles par pip, c’est pourquoi de nombreux traders utilisent l’effet de levier. L’effet de levier vous permet d’emprunter à un courtier pour trader une position plus grande que ce que votre capital seul ne permettrait. Les courtiers expriment l’effet de levier sous forme de multiplicateur : 10x signifie que vous contrôlez dix fois vos fonds déposés.
Pour accéder à cet emprunt, vous versez un dépôt de marge. Une marge de 10 % correspond à 10x d’effet de levier ; une marge de 1 % correspond à 100x. L’effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes proportionnellement à la taille complète de la position, et pas seulement à votre marge. Si le marché évolue contre vous suffisamment pour éliminer votre marge, le courtier peut clôturer automatiquement votre position.
Par exemple : pour acheter un lot standard EUR/USD (environ 120 000 $ aux taux actuels), un trader utilisant 50x d’effet de levier n’aurait besoin que de déposer 2 400 $. Un mouvement de 240 pips à l’encontre de la position effacerait ce dépôt. La plupart des courtiers vous permettent d’ajouter des fonds à votre compte de marge afin d’éviter une liquidation forcée.
Comment fonctionne la couverture (hedging) dans le forex ?
Les entreprises et les investisseurs qui veulent réduire le risque de change peuvent recourir à la couverture. Une entreprise qui prévoit d’effectuer un paiement international important dans le futur peut utiliser des options ou des futures pour verrouiller un taux de change dès aujourd’hui, supprimant l’incertitude liée au niveau du taux au moment du paiement.
Avec un contrat à terme (futures), les deux parties conviennent de négocier une quantité donnée d’une paire de devises à un prix précis à une date future. Cela élimine le risque que le taux évolue défavorablement. Par exemple, une entreprise qui s’attend à recevoir des dollars américains dans un an et à les convertir en euros pourrait conclure un contrat à terme pour vendre des dollars contre des euros à un taux prédéterminé.
Contrats à terme (futures)
Supposons qu’une entreprise s’attende à rapatrier 100 000 $ de revenus en Europe dans un an. Elle conclut un contrat à terme pour vendre des dollars américains contre des euros à un taux de 0,8400 euro par dollar. Si le dollar se renforce et que le taux passe à 1,0000 euro par dollar à l’échéance, la conversion au comptant générerait plus d’euros. Mais si le dollar s’affaiblit, le contrat à terme apporte une certitude : l’entreprise convertit au taux convenu, quel que soit le prix du marché.
Options
Avec le trading d’options, le détenteur obtient le droit (et non l’obligation) d’acheter ou de vendre à un prix fixé à une date donnée ou avant celle-ci. Après avoir payé la prime d’option, le détenteur est protégé contre les mouvements de taux défavorables. Si le taux évolue favorablement, le détenteur peut laisser l’option expirer et effectuer la transaction au meilleur taux du marché.
Qu’est-ce que l’arbitrage de taux d’intérêt couvert ?
L’arbitrage de taux d’intérêt couvert est une stratégie qui exploite les différences de taux d’intérêt entre pays tout en utilisant un contrat forward ou des futures pour verrouiller le taux de change. Cela supprime le risque de change de l’opportunité liée aux intérêts.
Étape 1 : identifier une opportunité
La stratégie fonctionne en repérant deux pays dont les taux d’intérêt sont différents. Un trader convertit sa devise nationale en devise étrangère, la dépose au taux d’intérêt le plus élevé, puis verrouille simultanément le taux de change de retour avec un contrat futures.
Étape 2 : couvrir le taux de change
Le taux forward utilisé dans le contrat est calculé par le courtier à partir des taux spot actuels et du différentiel de taux d’intérêt. Le taux forward inclura une prime ou une décote par rapport au taux spot, reflétant la différence de taux d’intérêt entre les deux devises.
Étape 3 : finaliser la transaction
À l’échéance, le trader reçoit le principal plus les intérêts dans la devise étrangère, puis les reconvertit en utilisant le taux futures convenu à l’avance. Le taux verrouillé signifie que le rendement est connu à l’avance.
Étape 4 : comparer les résultats
En vertu de la parité des taux d’intérêt couverts, la prime ou la décote du forward est fixée de manière à compenser le différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises. Cela signifie que le rendement couvert correspond effectivement au taux sans risque domestique.
Une position non couverte peut donner l’impression d’offrir un rendement plus élevé, mais ce rendement attendu plus important compense la prise du risque de change. La méthode couverte garantit un résultat connu, quelles que soient les variations de devises. Les coûts de transaction, les frais bancaires et les taxes réduiront le rendement net dans les deux cas.
FAQ
Qu’est-ce que le trading forex ?
Le trading forex consiste à acheter et vendre des paires de devises sur le marché des changes. Les participants incluent des banques, des entreprises, des gouvernements et des traders particuliers. Le marché est le plus grand au monde en volume de transactions quotidiennes, avec un volume moyen quotidien de 9,6 billions de dollars (trillions) en avril 2025.
C’est quoi un pip dans le forex ?
Un pip est le plus petit mouvement de prix standard dans une paire forex. Pour la plupart des paires, un pip correspond à 0,0001. Pour les paires dont la devise de cotation est le yen japonais, un pip vaut 0,01. Les pips servent à mesurer les variations de prix et à calculer les gains ou pertes sur une position.
Comment fonctionne l’effet de levier dans le forex ?
L’effet de levier permet aux traders de contrôler une position plus grande que leur capital disponible en empruntant à un courtier. Un levier 10x signifie que 10 000 $ contrôlent une position de 100 000 $. Bien que cela puisse augmenter la taille des gains potentiels, cela augmente aussi la taille des pertes potentielles dans la même proportion.
Quelle est la différence entre le trading au comptant et les futures en forex ?
Le trading au comptant signifie acheter ou vendre une paire de devises au prix de marché actuel, avec un règlement généralement sous deux jours ouvrés. Les contrats futures impliquent un accord pour négocier une quantité donnée à un prix précis à une date future. Les futures sont couramment utilisés par les entreprises et les traders qui souhaitent se couvrir contre les variations des taux de change.
Le trading forex convient-il aux débutants ?
Le trading forex comporte un risque significatif, surtout lorsque l’effet de levier est utilisé. Les débutants devraient d’abord comprendre comment fonctionnent les paires de devises, les pips et les tailles de lots avant de trader avec de l’argent réel. Apprendre l’analyse technique et les principes de gestion des risques est aussi utile avant de commencer.
Dernières réflexions
Le forex est le plus grand marché financier au monde, avec une large gamme de participants allant des banques centrales aux traders particuliers. Ses mécanismes fondamentaux, notamment les paires de devises, les pips, les lots, l’effet de levier et la couverture, constituent une base pour comprendre à la fois les échanges de devises simples et des stratégies de trading plus complexes.
Le marché offre une bonne accessibilité grâce à des coûts d’entrée faibles et à une négociation quasi 24 heures, mais l’effet de levier, en particulier, peut amplifier les pertes aussi rapidement que les gains. Toute personne envisageant un trading forex actif devrait prendre le temps de comprendre les mécanismes et les risques avant d’engager du capital.
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