Points clés

• L’APR (taux annuel en pourcentage) mesure les intérêts simples sur un an, tandis que l’APY (rendement annuel en pourcentage) tient aussi compte de 

• L’APR (taux annuel en pourcentage) mesure les intérêts simples sur un an, tandis que l’APY (rendement annuel en pourcentage) tient aussi compte des intérêts composés, ce qui fait de l’APY une mesure plus complète des rendements potentiels.

• Lorsque les intérêts sont capitalisés, vous gagnez des intérêts sur des intérêts déjà gagnés. Cela fait que l’APY est plus élevée que l’APR pour le même produit lorsque la capitalisation se produit plus d’une fois par an.

• Plus les intérêts sont capitalisés fréquemment, plus l’APY est élevée par rapport à l’APR. La capitalisation quotidienne produit une APY plus élevée que la capitalisation mensuelle pour le même taux d’APR.

• En crypto et en DeFi, ces termes apparaissent fréquemment. Confirmez toujours quelle métrique est citée et si la période de capitalisation est précisée avant de comparer des produits.

• Lorsque vous comparez deux produits, convertissez les deux chiffres dans la même métrique (APR ou APY) pour faire une comparaison équitable.

Introduction

Si vous avez exploré des comptes d’épargne, des plateformes de prêt crypto ou des produits de finance décentralisée (DeFi), vous avez probablement vu les termes APR et APY. Ils se ressemblent et décrivent tous deux le montant que vous pouvez gagner ou devoir sur une somme d’argent au fil du temps, mais ils ne mesurent pas la même chose.

Comprendre la différence vous aide à comparer les produits de manière exacte. Un produit qui annonce 20 % d’APY n’est pas la même chose qu’un produit offrant 20 % d’APR, même si ces deux chiffres semblent identiques au premier coup d’œil.

APR et APY : explication

L’APR, ou taux annuel en pourcentage, décrit les intérêts simples gagnés ou payés sur un capital sur un an, sans tenir compte de la capitalisation. Si vous déposez 10 000 $ sur un compte avec 20 % d’APR, vous recevez 2 000 $ d’intérêts après 12 mois. La deuxième année, vous gagnez encore 2 000 $ sur les 10 000 $ initiaux, et ainsi de suite. Les intérêts sont calculés à chaque fois sur le capital initial.

L’APY, ou rendement annuel en pourcentage, intègre la capitalisation. La capitalisation signifie que les intérêts gagnés sont ajoutés à votre solde et que les intérêts futurs sont calculés sur le nouveau total, plus élevé. Il en résulte un effet « boule de neige » : votre solde augmente plus rapidement avec le temps que dans le cas des intérêts simples.

Prenons un dépôt de 10 000 $ à 20 % d’APR avec une capitalisation mensuelle. Au lieu de recevoir l’ensemble des 2 000 $ à la fin de l’année, une partie des intérêts est ajoutée chaque mois. Chaque mois, vous gagnez des intérêts sur un solde légèrement plus important. À la fin de l’année, vous obtenez environ 12 194 $. C’est 194 $ de plus qu’avec des intérêts simples, uniquement grâce à la capitalisation.

Avec une capitalisation quotidienne au même taux d’APR de 20 %, votre solde atteint environ 12 213 $. La différence entre la capitalisation mensuelle et quotidienne est faible sur un an, mais devient plus significative sur des périodes plus longues.

Le lien entre APR et APY

Comme l’APY reflète la capitalisation, elle est toujours égale ou supérieure à l’APR lorsqu’il y a capitalisation plus d’une fois par an. Plus la capitalisation est fréquente, plus l’écart est grand. Une APR de 20 % avec capitalisation mensuelle correspond à environ 21,94 % d’APY. En capitalisation quotidienne, la même APR de 20 % correspond à environ 22,13 % d’APY.

Une aide-mémoire simple : « yield » dans l’APY représente le concept plus complexe et le chiffre plus élevé. « Rate » dans l’APR correspond au chiffre plus simple et fixe.

Comparer les taux des produits crypto

La même distinction entre APR et APY s’applique aux produits crypto comme le yield farming, le staking et le prêt crypto. Les plateformes peuvent annoncer l’une ou l’autre métrique : il est donc important d’identifier laquelle est affichée avant de comparer des produits.

Si deux produits DeFi affichent tous deux une APY, vérifiez aussi la période de capitalisation. S’ils ont la même APR, mais que l’un capitalise quotidiennement et l’autre mensuellement, le produit à capitalisation quotidienne offrira un rendement effectif légèrement plus élevé.

De nouvelles catégories DeFi ont rendu cette distinction encore plus pertinente. Les protocoles de restaking (comme EigenLayer) et les dérivés de liquid staking affichent souvent une APR pour les récompenses de staking, mais le rendement effectif peut être différent lorsque les récompenses sont automatiquement capitalisées ou lorsque le dérivé staké lui-même accumule de la valeur. Lors de l’évaluation de ces produits, vérifiez si le taux affiché tient compte de toutes les couches de rendement.

Fournir de la liquidité aux pools de liquidité est un autre contexte où l’APR et l’APY comptent. Les rendements du pool peuvent être annoncés comme une APY avec capitalisation quotidienne, mais le rendement réel dépend de la question de savoir si vous capitalisez manuellement vos récompenses ou si le protocole le fait automatiquement.

Une nuance supplémentaire s’applique aux produits crypto : certaines plateformes utilisent le terme « APY » pour désigner des récompenses versées en crypto-monnaie, et non en monnaie fiduciaire. Comme les prix des actifs crypto peuvent être très volatils, la valeur en monnaie fiduciaire de ces récompenses peut être supérieure ou inférieure à ce qui était attendu. 

Une offre affichant 50 % d’APY sur un jeton donné peut sembler attrayante, mais si le prix de ce jeton chute fortement, la valeur en monnaie fiduciaire de votre total peut malgré tout être inférieure à votre investissement initial.

Depuis 2024, les régulateurs américains et internationaux ont accru leur contrôle sur la manière dont les plateformes crypto annoncent les rendements. La SEC a pris des mesures à l’encontre de plusieurs plateformes pour des représentations trompeuses d’APR et d’APY, en particulier lorsque des taux annuels élevés étaient affichés sans divulguer clairement les hypothèses de capitalisation, l’inflation du token ou les risques associés. 

Cela rend d’autant plus important de vérifier si les taux annoncés sont annualisés, s’ils tiennent compte de la capitalisation, et dans quel actif les récompenses sont versées.

Vérifiez toujours les conditions spécifiques de tout produit que vous envisagez, et renseignez-vous sur l’actif dans lequel les récompenses sont versées.

FAQ

Quelle est la principale différence entre l’APR et l’APY ?

L’APR (taux annuel en pourcentage) représente des intérêts simples sur un an. L’APY (rendement annuel en pourcentage) tient compte de la capitalisation : les intérêts sont ajoutés périodiquement au capital, puis les intérêts futurs sont calculés sur le nouveau total. L’APY est toujours égal ou supérieur à l’APR lorsqu’il y a une capitalisation plus d’une fois par an.

Pourquoi la fréquence de capitalisation est-elle importante ?

Plus les intérêts sont capitalisés souvent, plus vous gagnez. La capitalisation quotidienne ajoute des intérêts à votre solde 365 fois par an, tandis que la capitalisation mensuelle le fait 12 fois. Chaque événement de capitalisation supplémentaire signifie davantage d’intérêts gagnés sur une base légèrement plus grande, ce qui produit un rendement annuel effectif plus élevé.

Comment comparer un produit affichant une APR avec un autre affichant une APY ?

Vous devez convertir les deux dans la même unité. Si vous connaissez la fréquence de capitalisation, vous pouvez convertir l’APR en APY à l’aide de la formule : APY = (1 + APR/n)^n - 1, où n est le nombre de périodes de capitalisation par an. De nombreux calculateurs en ligne peuvent effectuer cette conversion automatiquement.

Une APY plus élevée est-elle toujours meilleure ?

Pas nécessairement. Une APY plus élevée est attrayante en soi, mais vous devez aussi tenir compte du profil de risque du produit, de la fréquence de capitalisation, du fait que les récompenses sont versées dans des actifs volatils, et de toute restriction de blocage ou de liquidité. Deux produits affichant la même APY peuvent présenter des niveaux de risque très différents.

Pourquoi certaines plateformes crypto affichent-elles une APR et d’autres une APY ?

Il n’existe pas de norme universelle quant à la façon dont les plateformes crypto affichent les rendements. Certaines affichent l’APR pour présenter un chiffre plus simple et plus prudent, tandis que d’autres affichent l’APY pour mettre en avant le potentiel de rendements lié à la capitalisation. Le contrôle réglementaire s’est renforcé sur ce sujet, mais les pratiques varient encore. Vérifiez toujours quelle métrique est affichée et si la fréquence de capitalisation est indiquée avant de comparer des produits.

Dernières réflexions

L’APR et l’APY décrivent la même idée sous-jacente : les intérêts gagnés au fil du temps. En revanche, l’APY vous donne une image plus complète en intégrant la capitalisation. Lors de l’évaluation de tout produit d’épargne, de prêt ou de DeFi, vérifiez quelle métrique est affichée et si elle tient compte de la capitalisation. Convertir les chiffres dans la même unité avant de comparer des produits vous aide à prendre des décisions plus éclairées.

Spécifiquement dans le domaine crypto, l’absence de norme universelle pour l’affichage des rendements, combinée au contrôle réglementaire et à la volatilité des jetons de récompense, rend particulièrement important la lecture des mentions en petits caractères. Quelques minutes de vérification peuvent éviter des malentendus coûteux.

Pour aller plus loin

• Qu’est-ce que l’intérêt composé ?

• Qu’est-ce que la finance décentralisée (DeFi) ?

• Qu’est-ce que le yield farming dans la finance décentralisée (DeFi) ?

• Qu’est-ce que le staking de crypto et comment ça fonctionne ?

• Qu’est-ce que le prêt de crypto et comment ça fonctionne ?

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