OpenSea, une startup très appréciée du marché NFT évaluée pour la dernière fois à 13,3 milliards de dollars après avoir levé 300 millions de dollars début 2022, restreint la vente de ses actions par le personnel ou les investisseurs sans l'approbation du conseil d'administration. Mais il est possible d'acheter des actions à prix réduit d'OpenSea et d'autres sociétés de cryptographie de premier ordre grâce à une utilisation innovante de véhicules à usage spécial (SPV) facilitée par les plateformes de courtage.

Selon Nick Fusco, fondateur et PDG d'ApeVue, un fournisseur de données axé sur les sociétés en pré-introduction en bourse, les SPV sont des entités juridiques créées uniquement dans le but d'effectuer des transactions sur le marché secondaire d'actions restreintes. "Même lorsqu'une société privée restreint la négociation de ses actions, il peut toujours être possible pour les investisseurs d'acheter et de vendre des intérêts indirects dans les actions de cette société en négociant la participation d'un SPV qui, à son tour, possède les actions de la société privée", Fusco dit.

Blockchain.com et Klarna, deux startups de premier plan, ont vu leurs valorisations chuter face au ralentissement économique. Mais certaines entreprises ont réussi à rester à flot sans recourir à des financements supplémentaires ; cependant, les plateformes de marché secondaire telles que Forge Global fournissent un baromètre alternatif pour mesurer la valeur des capitaux propres des startups.

OpenSea en est un exemple. Au 5 mars, les actions d’OpenSea se négociaient avec une décote de 51 % sur Birel, une plateforme de marché secondaire pour les actions de startups, ce qui suggère que malgré sa capacité à éviter de lever des fonds dans ce marché baissier, les actions de la société sont toujours décotées. La solution de contournement proposée par ces plateformes a créé des tensions entre les startups et leurs actionnaires alors qu'ils tentent d'empêcher leur valorisation de baisser davantage.

Le marché secondaire des actions OpenSea a considérablement augmenté depuis le début de 2022, selon les données collectées par ApeVue. Le graphique ci-dessous donne un aperçu de cette tendance chez les courtiers institutionnels pour les actions non cotées. Il dresse un tableau des progrès réalisés au cours de cette période.

Source : ApeVue

OpenSea, le marché NFT populaire, aurait interdit les ventes secondaires non autorisées depuis mars 2021, selon un extrait des statuts d'Ozone Networks, la société derrière OpenSea. Les statuts stipulent qu’il est interdit aux actionnaires de transférer des actions de la société sans l’approbation préalable du conseil d’administration. De telles restrictions ne sont pas rares, selon Richard Freemanson, PDG de Birel.

Cependant, certains investisseurs trouvent les restrictions loin d’être idéales, car de nombreux détenteurs d’actions OpenSea sont intéressés par une sortie. Pour garantir que l'opération ne sera pas bloquée par l'entreprise, les vendeurs proposent des allocations via des véhicules à usage spécial (SPV) ou des contrats à terme qui, selon une source anonyme, représentent 95 % des actions d'OpenSea négociées sur les marchés secondaires. Le recours aux SPV fragmente la liquidité et entrave les échanges, ce qui amène certains investisseurs à préférer acheter des actions directement.

Selon un investisseur providentiel dans des entreprises de technologie financière, l’achat d’actions via des SPV entraîne des frais supplémentaires et moins de contrôle, car cela place les investisseurs à un pas de l’investissement réel. OpenSea n'a pas encore commenté le sujet