Les débats réglementaires autour de la possibilité que la Banque centrale du Brésil (BCB) resserre la vis contre les stablecoins — au point d’associer leur utilisation généralisée au blanchiment d’argent ou à l’illégalité — ont déclenché une alerte rouge sur les marchés brésiliens de la crypto et du droit.

📰 À l’origine de l’alerte : les propos tenus en coulisses

Cette discussion a été déclenchée par un article publié sur le portail Livecoins, qui a révélé des déclarations faites lors d’une réunion à huis clos avec la presse par Gerson Romantini, chef de division à la Banque centrale du Brésil, pendant un événement organisé chez Exchange Informática avec des entreprises du secteur. Selon le compte rendu, le représentant de l’institution a affirmé que, même lorsque le capital d’un citoyen provient d’une source parfaitement licite (« argent propre »), le simple fait de le convertir et de le faire transiter par le marché des stablecoins donnerait à ces fonds une « marque d’argent sale », ce qui les ferait relever du blanchiment d’argent. Il a également comparé le secteur à une évolution du « dollar câble » et évoqué d’éventuelles restrictions empêchant les fintechs d’opérer sur ce marché.

Bien que le sujet fasse encore l’objet de discussions techniques et de consultations publiques sur les règles de change et la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (LCB/FT), la simple idée de traiter les stablecoins comme intrinsèquement illicites se heurte à de solides obstacles constitutionnels et entraîne de profondes conséquences économiques.

⚖️ 1. Pourquoi cette mesure serait-elle inconstitutionnelle ?

Dans l’ordre juridique brésilien, une autorité de régulation ne dispose pas d’un pouvoir illimité lui permettant de créer des interdictions pénales ou de présumer l’existence de crimes sans fondement légal :

• Principe de légalité (Art. 5, II, de la CF/88) : La Constitution dispose que « nul ne sera tenu de faire ou de ne pas faire quelque chose si ce n’est en vertu de la loi ». Seule une loi formelle adoptée par le Congrès national peut définir des infractions pénales ou rendre un actif illégal — jamais une norme réglementaire ou une résolution administrative de la Banque centrale.

• Présomption d’innocence et proportionnalité (Art. 5, LVII) : Considérer automatiquement comme suspects de blanchiment d’argent les millions d’épargnants, d’investisseurs et de travailleurs qui utilisent des stablecoins adossés au dollar revient à renverser la charge de la preuve et à punir indistinctement des citoyens de bonne foi pour les éventuels agissements d’une minorité.

• Liberté d’entreprendre et droit de propriété (Art. 1, IV, Art. 5, XXII et Art. 170) : L’ordre économique brésilien repose sur la liberté d’entreprendre et la protection de la propriété privée. Empêcher les citoyens de détenir ou d’échanger des actifs numériques licites porte atteinte à leur liberté économique.

• Conflit avec le cadre juridique des cryptomonnaies (loi nº 14.478/2022) : La législation en vigueur reconnaît déjà la légitimité des actifs virtuels au Brésil et confie à la BCB le rôle de superviser et d’agréer les prestataires de services (VASP), et non celui d’interdire ou de criminaliser la technologie elle-même.

🏛️ 2. Pourquoi la Banque centrale envisagerait-elle cette voie ?

Pour comprendre la position du régulateur, il faut prendre en compte à la fois les arguments institutionnels et les incitations macroéconomiques qui sous-tendent cette décision :

• Contrôle des changes et recettes fiscales : Les données de l’administration fiscale fédérale et de la BCB montrent que les stablecoins (comme l’USDT et l’USDC) représentent la majeure partie du volume des transactions crypto effectuées dans le pays. Dans les faits, ils constituent un moyen rapide de se dollariser en dehors du système bancaire traditionnel — sans application immédiate de l’IOF ni spreads bancaires élevés.

• Lutte contre le blanchiment d’argent (LCB) et normes internationales : La BCB cherche à aligner le Brésil sur les directives du GAFI (Groupe d’action financière), en imposant la traçabilité (Travel Rule) et en faisant pression contre les transferts vers des portefeuilles en autocustodie, au motif de lutter contre la criminalité financière et la fuite de capitaux.

• Protection du monopole monétaire et du Drex : L’adoption massive de dollars numériques privés affaiblit la demande de réal en période d’incertitude budgétaire et crée une concurrence directe pour l’infrastructure publique de Pix et pour le futur Drex (monnaie numérique de la Banque centrale).

📉 3. Quel serait l’impact sur l’économie brésilienne ?

Si une restriction sévère ou une criminalisation de facto venait à être mise en place, ses effets secondaires seraient immédiats pour le Brésil :

1. Effet inverse sur la transparence (migration vers l’informel) : Au lieu de mettre fin à l’utilisation des stablecoins, leur interdiction sur les plateformes d’échange réglementées pousserait les utilisateurs vers des réseaux P2P informels et des protocoles décentralisés à l’étranger — rendant le traçage des activités illicites beaucoup plus difficile pour les autorités elles-mêmes.

2. Fuite des capitaux et de l’innovation : Les fintechs, les startups du Web3 et les investisseurs institutionnels transféreraient leurs activités et leurs liquidités vers des juridictions offrant une sécurité juridique, ce qui réduirait les emplois qualifiés et les recettes fiscales dans le pays.

3. Hausse des coûts pour les travailleurs et les entreprises : Les exportateurs de services, les freelances rémunérés depuis l’étranger et les importateurs qui utilisent des stablecoins pour réduire les coûts et les délais de règlement devraient à nouveau dépendre exclusivement de transferts traditionnels, plus coûteux et plus lents.

4. Perte de protection patrimoniale pour les particuliers : Pour les petits épargnants brésiliens, les stablecoins constituent le moyen le plus démocratique et accessible de se protéger contre l’inflation et la dépréciation du réal. Les restreindre réserverait l’accès au dollar aux seules catégories les plus aisées.

📌 Conclusion

La lutte contre le blanchiment d’argent est un devoir légitime de l’État, mais la voie constitutionnelle passe par un contrôle intelligent et une coopération avec les plateformes réglementées — et certainement pas par la criminalisation d’une technologie dans son ensemble. Dans une économie toujours plus numérique, tenter de bloquer les flux de valeur par décret ne ferait qu’isoler le pays de l’innovation mondiale.

⚠️ Avertissement légal (DYOR) : Ce contenu est fourni exclusivement à des fins d’information, d’éducation et d’analyse et ne constitue ni une recommandation d’investissement ni un conseil juridique. Faites vos propres recherches (DYOR — Do Your Own Research) avant de prendre toute décision financière.

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