• Coinbase a obtenu l’approbation définitive de l’OCC pour sa société fiduciaire nationale, annoncée le 9 novembre.
• L’OCC a accordé une approbation conditionnelle en avril, puis rendu sa décision définitive le 6 novembre.
• Coinbase est la troisième entreprise à obtenir cet agrément cette année, après Circle en juillet et Ripple en octobre.
La conservation passe sous supervision fédérale
Coinbase Global a reçu l’approbation définitive pour ouvrir sa société fiduciaire nationale, a annoncé l’entreprise le lundi 9 novembre, achevant ainsi une procédure d’agrément que l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) avait lancée en avril avec une approbation conditionnelle. Le régulateur a accordé son approbation définitive le vendredi 6 novembre, trois jours avant l’annonce, franchissant ainsi la dernière étape avant que la société fiduciaire puisse commencer ses activités. Cet agrément place les activités de conservation de l’exchange dans un cadre réglementaire fédéral. Depuis 2018, Coinbase assure la conservation par l’intermédiaire de Coinbase Custody Trust Company, une société fiduciaire à vocation limitée agréée par le Département des services financiers de l’État de New York (NYDFS). L’approbation conditionnelle d’avril a ouvert la voie à l’exercice de ces activités sous supervision fédérale plutôt que sous supervision étatique. Selon le plan de transition décrit par l’OCC, l’entreprise transférera l’ensemble de ses services de conservation à la nouvelle société fiduciaire nationale sur une période de trois ans. Un agrément de société fiduciaire nationale est plus limité qu’une licence bancaire complète : son titulaire ne peut ni accepter les dépôts des particuliers ni accorder des prêts comme le ferait une banque commerciale. La conservation, c’est-à-dire la garde des actifs des clients, est au cœur de l’offre institutionnelle de l’exchange. Coinbase a déclaré que cette approbation permettait à ses services de conservation de s’inscrire dans un système fédéral cohérent, assorti d’exigences plus claires, et que la licence favorisait le développement de ses activités de conservation et de paiement, notamment la possibilité d’émettre son propre stablecoin et de fournir des services d’émission et de gestion à d’autres entreprises du secteur des actifs numériques. Cette année, l’entreprise est la troisième du secteur des actifs numériques à obtenir l’approbation définitive de l’OCC pour créer une nouvelle banque fiduciaire nationale, après Circle en juillet et Ripple en octobre. Cette décision témoigne d’un effort plus large des entreprises de la blockchain pour ancrer leurs services réglementés dans le système financier américain. Elle intervient également alors qu’une question demeure : les structures fiduciaires permettent-elles à certaines entreprises de fournir des services similaires à ceux des banques tout en échappant aux obligations imposées aux banques traditionnelles ?
Les démocrates du Sénat intensifient leurs demandes de documents
La surveillance du Congrès s’intensifie parallèlement. La sénatrice Elizabeth Warren a été la critique la plus virulente de la manière dont l’OCC encadre les entreprises d’actifs numériques. Dans une lettre adressée à l’agence en mai, elle a remis en question au moins neuf agréments, dont l’agrément conditionnel de Coinbase, et demandé toutes les demandes d’agrément, l’analyse juridique étayant chaque décision, ainsi que des copies des communications entre les responsables de l’OCC et la Maison-Blanche ou la famille Trump. Elle soutient que certaines entreprises pourraient dépasser les limites imposées à une société fiduciaire nationale traditionnelle et que les laisser mener des activités de type bancaire sans garanties équivalentes mettrait en danger les consommateurs et l’ensemble du système financier. Le jeudi 5 novembre, le sénateur Richard Blumenthal, principal membre démocrate de la sous-commission permanente des enquêtes du Sénat (PSI), appelé à en prendre la présidence, a envoyé des lettres à Binance, Tether, World Liberty Financial (WLFI) et Fight LLC, l’émetteur du memecoin TRUMP. Dans un communiqué, son bureau a déclaré que les destinataires devaient produire volontairement les documents demandés d’ici au 4 janvier 2027, faute de quoi la sous-commission chercherait d’autres moyens d’obtenir leur coopération. Les enquêtes sur Binance et Tether portent sur l’utilisation illicite des cryptomonnaies et les relations entre l’administration et les entreprises du secteur, tandis que les dossiers concernant WLFI et Fight portent sur de possibles conflits d’intérêts dans les activités crypto de la famille Trump. Blumenthal a également demandé aux dirigeants de Coinbase, Ripple, Kraken, Paxos et Gemini des précisions sur les dons au projet de construction de la salle de bal de la Maison-Blanche, et a demandé à WLFI et Fight de commencer à produire des documents avant la fin du mois. Par ailleurs, un projet de plan de surveillance préparé par un groupe progressiste extérieur dirigé par un ancien conseiller de Warren cite Brian Armstrong, directeur général de Coinbase, comme témoin potentiel lors d’une audition ; il a circulé à Washington et a été examiné par des collaborateurs démocrates, mais ne constitue pas un programme officiel du Congrès. Aucune des enquêtes n’a abouti à une conclusion.
La portée reste la grande inconnue
Les deux démarches convergent sur un même point : la procédure et la portée. L’agrément confère aux activités de conservation de Coinbase un cadre fédéral unique, mais les demandes de documents visent à déterminer si les agréments accordés cette année ont respecté les procédures et si les titulaires restent dans les limites de leurs chartes. L’échéance du 4 janvier 2027 fixée par Blumenthal est le prochain jalon ; si les quatre destinataires refusent de fournir volontairement les documents, la sous-commission peut intensifier ses démarches, et la perspective d’un futur président doté du pouvoir de citation à comparaître rend cette menace concrète. La lettre de Warren ouvre une piste plus directe : toute escalade pourrait donner accès aux propres dossiers de l’OCC, notamment aux motifs juridiques de l’agrément de Coinbase. Les entreprises qui observent la situation de l’extérieur doivent désormais anticiper deux scénarios à la fois : un accès fédéral plus large et un examen politique plus rigoureux de la manière dont cet accès a été accordé.