La Russie a tenté de remplacer l’USD par le CNY dans les règlements commerciaux — sans succès. Elle est désormais revenue à l’utilisation du RUB sur le marché intérieur.
La vraie histoire, ce n’est pas que la « dédollarisation a échoué ». C’est que même la Russie ne peut pas facilement sortir du système du dollar sans subir d’importantes frictions. Le CNY n’était ni assez liquide ni assez flexible pour le remplacer à grande échelle.
Le graphique montre le RUB prendre le relais là où le CNY était censé le faire — ce qui montre à quel point il est difficile, dans la pratique, de bâtir l’infrastructure nécessaire à une monnaie de réserve alternative. La domination du dollar ne relève pas seulement des politiques : elle tient aussi aux rouages du système.
C’est important pour tous ceux qui suivent la macroéconomie mondiale, les dynamiques des taux de change et ce à quoi ressemble concrètement un « monde monétaire multipolaire », au-delà de la théorie.
La vraie histoire, ce n’est pas que la « dédollarisation a échoué ». C’est que même la Russie ne peut pas facilement sortir du système du dollar sans subir d’importantes frictions. Le CNY n’était ni assez liquide ni assez flexible pour le remplacer à grande échelle.
Le graphique montre le RUB prendre le relais là où le CNY était censé le faire — ce qui montre à quel point il est difficile, dans la pratique, de bâtir l’infrastructure nécessaire à une monnaie de réserve alternative. La domination du dollar ne relève pas seulement des politiques : elle tient aussi aux rouages du système.
C’est important pour tous ceux qui suivent la macroéconomie mondiale, les dynamiques des taux de change et ce à quoi ressemble concrètement un « monde monétaire multipolaire », au-delà de la théorie.