Mon journal d’avant-Bourse sur les actions américaines (11.12) : Nvidia chute de 7 % avant l’ouverture, mais les ETF de vente à découvert sur les semi-conducteurs s’arrachent ?

Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 reculent de 0,94 % avant l’ouverture : à première vue, rien de catastrophique. Mais en examinant le carnet d’ordres, on découvre que le menu a discrètement changé.

Nvidia s’échange à 161.468 dollars avant l’ouverture, en baisse de 7,06 %, pour un volume de 456 millions. La pression vendeuse au carnet d’ordres atteint directement -98,86 %.

Micron recule de 3,73 %, SanDisk de 4,16 %, Marvell de 3,70 %, les ADR de SK Hynix de 3,88 % et TSMC de 2,38 %.

Hier, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie flambait encore de 5,66 %, les résultats de CoreWeave faisaient sensation et les appels à la hausse des prix du stockage résonnaient à tue-tête. Ce matin, tout rend ses gains avant l’ouverture.

Mais dans le même temps, le SOXS, qui parie à la baisse sur les semi-conducteurs, gagne 6,50 % avant l’ouverture. Cet ETF à effet de levier triple a attiré les capitaux, avec un volume de 171 millions, tandis que le SOXL, qui parie à la hausse avec un levier triple, cède 6,30 %. Ce n’est pas le « récit de l’IA » qui s’effondre : certains continuent de dire que l’IA n’est pas morte, tout en s’assurant une couverture.

Où va l’argent ? Le TLT gagne 0,11 % avant l’ouverture, poussé lentement par de petits ordres. L’indice du dollar est à 103. Après un IPC d’octobre supérieur aux attentes, les marchés intègrent désormais à 100 % une hausse de 25 points de base des taux en décembre ; le rendement des bons du Trésor à 2 ans a bondi de 18 points de base en une séance.

La lame des taux reste sur la gorge : même une IA très dynamique ne résiste pas à la hausse des taux d’actualisation. Les capitaux désertent le matériel et affluent vers les valeurs défensives. Ce n’est pas de la panique, mais un déplacement des positions.$NVDA $SOXL $SNDK