Anthropic s’apprête à entrer en bourse, mais plutôt que de surfer sur la vague des IPO, je préfère aujourd’hui miser sur Nvidia.
Anthropic prévoit un prix d’introduction de 70 à 78 dollars, ce qui correspond à une valorisation proche de mille milliards de dollars. Ce prix m’amène à me poser à nouveau la question : le potentiel des entreprises spécialisées dans les modèles est-il plus précieux, ou faut-il accorder davantage d’attention aux profits déjà générés par la puissance de calcul ?
Personnellement, je penche plutôt pour la deuxième option :
Premièrement, la compétition entre modèles n’est pas encore tranchée, mais les vendeurs de puissance de calcul gagnent déjà de l’argent.
Anthropic, OpenAI et Google continuent de se disputer les utilisateurs et les clients professionnels. Les modèles gagnent sans cesse en capacités, et la concurrence sur les prix s’intensifie.
Les entreprises spécialisées dans les modèles doivent investir continuellement dans l’entraînement et l’inférence. La croissance de leurs revenus ne signifie pas nécessairement que leurs bénéfices augmentent au même rythme.
Nvidia a, quant à elle, déjà mis en place un modèle économique rentable et éprouvé. Quel que soit le modèle en tête, le secteur de l’IA a toujours besoin d’une puissance de calcul considérable.
Bien sûr, les TPU de Google, AMD et les puces développées en interne par différentes entreprises défient Nvidia. Mais, pour l’instant, cette concurrence n’a pas remis en cause sa position majeure sur le marché de la puissance de calcul pour l’IA.
Deuxièmement, l’IPO d’Anthropic pourrait offrir l’occasion de réévaluer les valorisations de l’ensemble du secteur de l’IA.
Si une entreprise spécialisée dans les modèles, qui n’a pas encore atteint une rentabilité stable, peut obtenir une valorisation proche de mille milliards de dollars, Nvidia, qui a déjà atteint une rentabilité à grande échelle, a-t-elle encore une marge de revalorisation ?
C’est la question que je me pose.
Mais il ne faut pas oublier que la capitalisation boursière de Nvidia, d’environ 4 000 milliards de dollars, intègre elle aussi des attentes de croissance très élevées.
Ce qui déterminera réellement le potentiel de hausse, ce n’est pas de savoir qui affiche la valorisation la plus élevée, mais si la croissance future des bénéfices peut dépasser les attentes déjà intégrées par le marché.
Troisièmement, les changements de politique qui pourraient suivre les élections de mi-mandat aux États-Unis sont susceptibles d’influer davantage sur la répartition des profits dans le secteur de l’IA.
La réglementation de l’IA, les restrictions à l’exportation de puces avancées, l’approvisionnement en énergie et la construction de centres de données pourraient tous être affectés par de futures évolutions politiques.
Les entreprises spécialisées dans les modèles font face à la réglementation et à la pression des investissements en puissance de calcul, tandis que Nvidia doit composer avec les politiques d’exportation, les dépenses d’investissement de ses clients et la concurrence des puces développées en interne.
Anthropic représente la valeur que l’IA pourrait créer à l’avenir ; Nvidia, les bénéfices que l’IA a déjà générés.
Les deux entreprises ont du potentiel, mais toutes deux présentent aussi des risques liés à leur valorisation.
À l’heure actuelle, je préfère toutefois payer pour des bénéfices déjà réalisés et susceptibles de continuer à croître, plutôt que de payer une prime excessive pour des promesses qui ne se sont pas encore concrétisées.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
Anthropic prévoit un prix d’introduction de 70 à 78 dollars, ce qui correspond à une valorisation proche de mille milliards de dollars. Ce prix m’amène à me poser à nouveau la question : le potentiel des entreprises spécialisées dans les modèles est-il plus précieux, ou faut-il accorder davantage d’attention aux profits déjà générés par la puissance de calcul ?
Personnellement, je penche plutôt pour la deuxième option :
Premièrement, la compétition entre modèles n’est pas encore tranchée, mais les vendeurs de puissance de calcul gagnent déjà de l’argent.
Anthropic, OpenAI et Google continuent de se disputer les utilisateurs et les clients professionnels. Les modèles gagnent sans cesse en capacités, et la concurrence sur les prix s’intensifie.
Les entreprises spécialisées dans les modèles doivent investir continuellement dans l’entraînement et l’inférence. La croissance de leurs revenus ne signifie pas nécessairement que leurs bénéfices augmentent au même rythme.
Nvidia a, quant à elle, déjà mis en place un modèle économique rentable et éprouvé. Quel que soit le modèle en tête, le secteur de l’IA a toujours besoin d’une puissance de calcul considérable.
Bien sûr, les TPU de Google, AMD et les puces développées en interne par différentes entreprises défient Nvidia. Mais, pour l’instant, cette concurrence n’a pas remis en cause sa position majeure sur le marché de la puissance de calcul pour l’IA.
Deuxièmement, l’IPO d’Anthropic pourrait offrir l’occasion de réévaluer les valorisations de l’ensemble du secteur de l’IA.
Si une entreprise spécialisée dans les modèles, qui n’a pas encore atteint une rentabilité stable, peut obtenir une valorisation proche de mille milliards de dollars, Nvidia, qui a déjà atteint une rentabilité à grande échelle, a-t-elle encore une marge de revalorisation ?
C’est la question que je me pose.
Mais il ne faut pas oublier que la capitalisation boursière de Nvidia, d’environ 4 000 milliards de dollars, intègre elle aussi des attentes de croissance très élevées.
Ce qui déterminera réellement le potentiel de hausse, ce n’est pas de savoir qui affiche la valorisation la plus élevée, mais si la croissance future des bénéfices peut dépasser les attentes déjà intégrées par le marché.
Troisièmement, les changements de politique qui pourraient suivre les élections de mi-mandat aux États-Unis sont susceptibles d’influer davantage sur la répartition des profits dans le secteur de l’IA.
La réglementation de l’IA, les restrictions à l’exportation de puces avancées, l’approvisionnement en énergie et la construction de centres de données pourraient tous être affectés par de futures évolutions politiques.
Les entreprises spécialisées dans les modèles font face à la réglementation et à la pression des investissements en puissance de calcul, tandis que Nvidia doit composer avec les politiques d’exportation, les dépenses d’investissement de ses clients et la concurrence des puces développées en interne.
Anthropic représente la valeur que l’IA pourrait créer à l’avenir ; Nvidia, les bénéfices que l’IA a déjà générés.
Les deux entreprises ont du potentiel, mais toutes deux présentent aussi des risques liés à leur valorisation.
À l’heure actuelle, je préfère toutefois payer pour des bénéfices déjà réalisés et susceptibles de continuer à croître, plutôt que de payer une prime excessive pour des promesses qui ne se sont pas encore concrétisées.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
