$SPY a ouvert à $746.53, en baisse de 0.82 % après la publication d’un IPC plus élevé que prévu. Le rallye de $10 de lundi depuis l’ouverture ? L’IPC vient d’en effacer plus de la moitié.
Voici ce qui a changé depuis vendredi après-midi :
Le cours est passé de $737.64 à $746.53, mais l’indicateur composite s’est encore détérioré — il est maintenant à -51.7, avec un biais fortement baissier. La structure des options s’est redressée de $680M, les flux revenant vers les calls (maintenant 60 % contre 43 % vendredi). Mais la structure sous-jacente s’est dégradée.
La carte gamma reste un véritable champ de mines. Aucun niveau positif supérieur à $20M avant $770. Sous le cours, $745 est la trappe à -$123M, à seulement $1.53. Puis viennent $740 à -$139M, et $730 à -$150M — le plus gros strike du tableau.
De $720 à $752 : -$1.41B de gamma négatif. De $753 à $790 : seulement environ $400M de gamma positif. Le max pain se situe à $751. Le cours est à $746.53. La trappe est à $745.
Le chiffre qui a basculé : la volatilité implicite est maintenant de 18.3 % (elle intègre des variations quotidiennes d’environ $8.60), mais la volatilité réalisée est de 18.9 % (environ $8.90). Lundi dernier, les options intégraient une variation presque deux fois supérieure à celle de $SPY. Maintenant, $SPY bouge *davantage* que ce que les options anticipent.
Les calls s’ouvrent dans un rapport de 3.9 pour 1. Les puts s’ouvrent dans un rapport de 2.9 pour 1.
Ce n’est pas un plancher. Un IPC élevé dans un contexte de gamma négatif signifie que chaque mouvement est amplifié. La structure reste baissière, et la prochaine baisse a des niveaux clairs sur lesquels s’accélérer.
Voici ce qui a changé depuis vendredi après-midi :
Le cours est passé de $737.64 à $746.53, mais l’indicateur composite s’est encore détérioré — il est maintenant à -51.7, avec un biais fortement baissier. La structure des options s’est redressée de $680M, les flux revenant vers les calls (maintenant 60 % contre 43 % vendredi). Mais la structure sous-jacente s’est dégradée.
La carte gamma reste un véritable champ de mines. Aucun niveau positif supérieur à $20M avant $770. Sous le cours, $745 est la trappe à -$123M, à seulement $1.53. Puis viennent $740 à -$139M, et $730 à -$150M — le plus gros strike du tableau.
De $720 à $752 : -$1.41B de gamma négatif. De $753 à $790 : seulement environ $400M de gamma positif. Le max pain se situe à $751. Le cours est à $746.53. La trappe est à $745.
Le chiffre qui a basculé : la volatilité implicite est maintenant de 18.3 % (elle intègre des variations quotidiennes d’environ $8.60), mais la volatilité réalisée est de 18.9 % (environ $8.90). Lundi dernier, les options intégraient une variation presque deux fois supérieure à celle de $SPY. Maintenant, $SPY bouge *davantage* que ce que les options anticipent.
Les calls s’ouvrent dans un rapport de 3.9 pour 1. Les puts s’ouvrent dans un rapport de 2.9 pour 1.
Ce n’est pas un plancher. Un IPC élevé dans un contexte de gamma négatif signifie que chaque mouvement est amplifié. La structure reste baissière, et la prochaine baisse a des niveaux clairs sur lesquels s’accélérer.