Lors du puissant rebond des actions américaines lundi, la scène la plus frappante ne s’est pas jouée du côté des trois grands indices, mais au sein du secteur des puces : l’indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 6,85 %, à 10 033,93 points. Sur ses 30 composantes, 29 ont progressé ; seule Nvidia a reculé.
Nvidia a clôturé lundi à 178,67 dollars, en baisse de 4,3 %, après avoir chuté jusqu’à 8,8 % en séance. Sa capitalisation boursière a fondu d’environ 190 milliards de dollars en une journée ; le titre a clôturé à son plus bas niveau depuis le 7 avril. Il a perdu environ 23 % en 30 jours, et sa capitalisation est passée de près de 5 800 milliards de dollars à son sommet d’octobre à environ 4 500 milliards. Le même jour, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 2,15 %, à 52 389,75 points, le S&P 500 de 2,35 %, à 7 549,94 points, et le Nasdaq Composite de 2,74 %, à 25 253,14 points. L’indice Philadelphia Semiconductor venait de perdre 12,15 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2025 ; lundi, il a récupéré en une seule séance plus de la moitié de ces pertes.
La baisse ne s’explique pas par les fondamentaux, mais par une personne. Dimanche, le conseil d’administration de Nvidia a annoncé l’ouverture d’une enquête indépendante : le PDG Jensen Huang aurait été la cible d’une opération de renseignement étrangère. Huang a reconnu avoir entretenu une relation intime avec une ancienne dirigeante d’entreprise nommée Alice Huang, que les services de renseignement américains soupçonnent d’avoir recueilli des informations pour la Chine. Lundi soir, le président américain Donald Trump a déclaré que le FBI enquêtait sur l’affaire. Cinq minutes après la clôture, une action collective d’actionnaires a été déposée devant le tribunal fédéral de San José, en Californie, accusant l’entreprise d’avoir dissimulé cette relation et les risques pour la sécurité nationale. Une action collective est une procédure dans laquelle des actionnaires s’associent pour poursuivre une entreprise et obtenir réparation de leurs pertes. Huang détient environ 3,4 % des actions ; en une demi-heure après l’ouverture, sa fortune personnelle a diminué d’environ 7,4 milliards de dollars, le faisant tomber à la 10e place du classement des milliardaires de Forbes. Le conseil d’administration a également indiqué qu’il n’y avait, à ce stade, aucune raison de penser que la sécurité nationale ou des secrets de l’entreprise avaient été compromis.
La chaîne de transmission est limpide : l’enquête reste en suspens, l’avenir du PDG est incertain, et les institutions vendent d’abord le poids lourd du secteur par prudence. Mais l’argent ne quitte pas les puces : il se reporte simplement sur les autres composantes de l’indice. Le marché mise sur une autre idée : la demande de matériel pour l’intelligence artificielle est toujours là ; c’est une personne qui pose problème, pas tout le secteur.
À l’avenir, cette divergence devrait probablement se poursuivre quelque temps. Nvidia doit publier ses résultats le 17 novembre. Tant que les conclusions de l’enquête ne seront pas connues, personne n’osera se positionner lourdement à ce niveau pour acheter à bon compte ; sous-performer l’indice sera la norme. À l’inverse, si l’enquête du conseil conclut qu’« aucun secret n’a été divulgué » et que Jensen Huang reste en poste, le titre, à son plus bas niveau depuis le 7 avril et en baisse de 23 % sur 30 jours, pourrait offrir le plus fort potentiel de rebond de tout le marché. La mise en garde de Citigroup mérite d’être retenue : l’essentiel est de savoir si l’enquête révélera des problèmes plus graves susceptibles de menacer le poste de PDG de Huang, et si les autorités renforceront les restrictions à la vente des produits de Nvidia.
Autre risque : l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, publié ce soir à 21 h 30. Les prévisions tablent sur une hausse mensuelle de 0,3 % pour l’indice global et de 0,2 % pour l’indice de base. Il s’agit de la dernière publication avant la réunion de politique monétaire de décembre. Si les chiffres dépassent les attentes, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale pourraient se renforcer ; le rebond de lundi risque alors de perdre probablement la moitié de ses gains, et les poids lourds fragilisés comme Nvidia pourraient chuter davantage.
En un mot : le marché haussier des puces n’est pas mort, mais la couronne du leader est mise en question.
#英伟达 #Indice Philadelphia Semiconductor
Nvidia a clôturé lundi à 178,67 dollars, en baisse de 4,3 %, après avoir chuté jusqu’à 8,8 % en séance. Sa capitalisation boursière a fondu d’environ 190 milliards de dollars en une journée ; le titre a clôturé à son plus bas niveau depuis le 7 avril. Il a perdu environ 23 % en 30 jours, et sa capitalisation est passée de près de 5 800 milliards de dollars à son sommet d’octobre à environ 4 500 milliards. Le même jour, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 2,15 %, à 52 389,75 points, le S&P 500 de 2,35 %, à 7 549,94 points, et le Nasdaq Composite de 2,74 %, à 25 253,14 points. L’indice Philadelphia Semiconductor venait de perdre 12,15 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2025 ; lundi, il a récupéré en une seule séance plus de la moitié de ces pertes.
La baisse ne s’explique pas par les fondamentaux, mais par une personne. Dimanche, le conseil d’administration de Nvidia a annoncé l’ouverture d’une enquête indépendante : le PDG Jensen Huang aurait été la cible d’une opération de renseignement étrangère. Huang a reconnu avoir entretenu une relation intime avec une ancienne dirigeante d’entreprise nommée Alice Huang, que les services de renseignement américains soupçonnent d’avoir recueilli des informations pour la Chine. Lundi soir, le président américain Donald Trump a déclaré que le FBI enquêtait sur l’affaire. Cinq minutes après la clôture, une action collective d’actionnaires a été déposée devant le tribunal fédéral de San José, en Californie, accusant l’entreprise d’avoir dissimulé cette relation et les risques pour la sécurité nationale. Une action collective est une procédure dans laquelle des actionnaires s’associent pour poursuivre une entreprise et obtenir réparation de leurs pertes. Huang détient environ 3,4 % des actions ; en une demi-heure après l’ouverture, sa fortune personnelle a diminué d’environ 7,4 milliards de dollars, le faisant tomber à la 10e place du classement des milliardaires de Forbes. Le conseil d’administration a également indiqué qu’il n’y avait, à ce stade, aucune raison de penser que la sécurité nationale ou des secrets de l’entreprise avaient été compromis.
La chaîne de transmission est limpide : l’enquête reste en suspens, l’avenir du PDG est incertain, et les institutions vendent d’abord le poids lourd du secteur par prudence. Mais l’argent ne quitte pas les puces : il se reporte simplement sur les autres composantes de l’indice. Le marché mise sur une autre idée : la demande de matériel pour l’intelligence artificielle est toujours là ; c’est une personne qui pose problème, pas tout le secteur.
À l’avenir, cette divergence devrait probablement se poursuivre quelque temps. Nvidia doit publier ses résultats le 17 novembre. Tant que les conclusions de l’enquête ne seront pas connues, personne n’osera se positionner lourdement à ce niveau pour acheter à bon compte ; sous-performer l’indice sera la norme. À l’inverse, si l’enquête du conseil conclut qu’« aucun secret n’a été divulgué » et que Jensen Huang reste en poste, le titre, à son plus bas niveau depuis le 7 avril et en baisse de 23 % sur 30 jours, pourrait offrir le plus fort potentiel de rebond de tout le marché. La mise en garde de Citigroup mérite d’être retenue : l’essentiel est de savoir si l’enquête révélera des problèmes plus graves susceptibles de menacer le poste de PDG de Huang, et si les autorités renforceront les restrictions à la vente des produits de Nvidia.
Autre risque : l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, publié ce soir à 21 h 30. Les prévisions tablent sur une hausse mensuelle de 0,3 % pour l’indice global et de 0,2 % pour l’indice de base. Il s’agit de la dernière publication avant la réunion de politique monétaire de décembre. Si les chiffres dépassent les attentes, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale pourraient se renforcer ; le rebond de lundi risque alors de perdre probablement la moitié de ses gains, et les poids lourds fragilisés comme Nvidia pourraient chuter davantage.
En un mot : le marché haussier des puces n’est pas mort, mais la couronne du leader est mise en question.
#英伟达 #Indice Philadelphia Semiconductor
