Un fonds de retraite de 10 000 milliards de dollars : il ne manque plus que l’examen final 🦖
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Selon Bloomberg, le 6 novembre, la version définitive d’une règle du ministère du Travail américain a été transmise au Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison-Blanche pour son examen final.
Cette règle vise à permettre aux régimes de retraite 401(k) d’intégrer des actifs alternatifs comme les cryptomonnaies et le capital-investissement.
La nouvelle en elle-même n’est pas spectaculaire, mais le chiffre de 10 000 milliards de dollars, lui, est énorme.
Voyons d’abord ce qu’elle change exactement.
La règle a été élaborée sur la base du décret présidentiel n° 14330, signé en 2025.
L’essentiel est d’établir une sphère de sécurité fondée sur un processus pour les fiduciaires des régimes soumis à la législation sur les retraites.
Dès lors que les fiduciaires évaluent six facteurs selon la procédure prévue — rendement, frais, liquidité, valorisation, indice de référence et complexité —, ils sont présumés avoir satisfait à leur obligation de prudence.
Parmi ces six facteurs, les plus difficiles à évaluer sont précisément la liquidité et la valorisation.
Les comptes 401(k) doivent calculer leur valeur liquidative chaque jour, et les souscriptions comme les rachats sont soumis à des fenêtres déterminées.
Les cryptoactifs s’échangent 24 heures sur 24, y compris le week-end. Lors d’une fluctuation extrême, leur valorisation peut s’éloigner considérablement de leur prix de transaction.
Le calendrier mérite également attention.
Le bureau de réglementation a achevé en mars dernier l’examen de la règle proposée, puis le ministère du Travail a publié sa proposition.
La période de consultation publique s’est terminée le 1er juin.
La version définitive est maintenant de retour à la Maison-Blanche ; selon la procédure habituelle, elle devra encore être publiée avant d’entrer en vigueur.
À mon avis, cette nouvelle aura un impact immédiat limité sur les prix, mais elle pourrait modifier durablement la structure des flux financiers 🏦
La sphère de sécurité répond à la question de savoir si les fiduciaires oseront le faire, pas s’ils le feront.
Elle ne va pas pousser des dizaines de millions de personnes à acheter des cryptos depuis un portefeuille qu’elles choisiraient elles-mêmes dès demain.
Le scénario le plus plausible est l’ajout d’une petite part dans des fonds à échéance cible et des produits groupés, détenus et valorisés par des institutions.
Les capitaux devraient probablement arriver en contournant les portefeuilles individuels, via des produits et des options par défaut.
Autrement dit, 10 000 milliards de dollars ne sont pas une vanne qu’on ouvre, mais un long pipeline ⏳
D’abord, les procédures se mettent en place ; ensuite, les produits suivent ; et l’argent n’arrive qu’en dernier 📊
La règle n’est pas encore entrée en vigueur. Chaque régime décidera toujours lui-même s’il souhaite en inclure et dans quelle proportion.
Voilà pourquoi il faut suivre cette évolution, sans pour autant s’emballer dès ce soir.
Si votre compte de retraite pouvait à l’avenir allouer 1 % au bitcoin, est-ce que vous accepteriez ? Dites-le en commentaire.
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité crypto. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre les mécanismes et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
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La règle a été élaborée sur la base du décret présidentiel n° 14330, signé en 2025.
L’essentiel est d’établir une sphère de sécurité fondée sur un processus pour les fiduciaires des régimes soumis à la législation sur les retraites.
Dès lors que les fiduciaires évaluent six facteurs selon la procédure prévue — rendement, frais, liquidité, valorisation, indice de référence et complexité —, ils sont présumés avoir satisfait à leur obligation de prudence.
Parmi ces six facteurs, les plus difficiles à évaluer sont précisément la liquidité et la valorisation.
Les comptes 401(k) doivent calculer leur valeur liquidative chaque jour, et les souscriptions comme les rachats sont soumis à des fenêtres déterminées.
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Autrement dit, 10 000 milliards de dollars ne sont pas une vanne qu’on ouvre, mais un long pipeline ⏳
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