Le rapport sur l’emploi d’octobre est très solide : le chômage est tombé à 4,1 % (contre 4,2 % attendu), 165 000 emplois ont été créés (contre 60 000 attendus) et les chiffres des mois précédents ont été révisés à la hausse de 84 000. Les salaires ont augmenté de 3,1 % sur un an.

Cela met fin au scénario de l’atterrissage en douceur auquel certains s’accrochaient. Le marché du travail ne se fissure pas : il tient bon. La Fed n’a plus aucune raison de faire une pause. Une hausse des taux en décembre est de nouveau envisagée.

Les marchés détestent ça, car cela signifie des taux plus élevés pendant plus longtemps. Mais voici le fond du problème : un marché du travail solide est en fait une bonne nouvelle. Les gens ont un emploi. Les salaires augmentent. L’économie ne s’effondre pas.

Le problème, c’est qu’on s’est habitués à l’argent facile et qu’on s’indigne maintenant de l’existence de taux d’intérêt normaux. Le rôle de la Fed n’est pas de faire grimper la valeur de votre portefeuille, mais de maîtriser l’inflation sans mettre l’économie à genoux. Jusqu’ici, elle réussit à trouver le juste équilibre.

Ne vous opposez pas à la Fed. Ne niez pas les données. Ajustez vos attentes et votre positionnement en conséquence.