L’écart entre l’IPP et l’IPC en dit long sur le pouvoir de fixation des prix des entreprises et la pérennité de leurs marges.
Lorsque les coûts de production (IPP) augmentent plus vite que ce que les entreprises peuvent répercuter sur les consommateurs (IPC), les marges se contractent. Nous avons récemment observé l’inverse : les entreprises ont imposé des hausses de prix bien supérieures à la progression de leurs coûts de production, ce qui a porté les marges bénéficiaires à des niveaux records dans de nombreux secteurs.
La question, maintenant, est la suivante : cet écart se réduit-il ? Si l’IPP recommence à progresser plus vite que l’IPC, ou si la demande des consommateurs faiblit et que le pouvoir de fixation des prix s’érode, ces marges gonflées deviennent vulnérables. Ce n’est pas une théorie abstraite : cela se reflète dans les résultats, la capacité de rachat d’actions et, en définitive, les valorisations.
À surveiller de près. Les marges reviennent à leur moyenne, et lorsque c’est le cas, les multiples suivent souvent.
Lorsque les coûts de production (IPP) augmentent plus vite que ce que les entreprises peuvent répercuter sur les consommateurs (IPC), les marges se contractent. Nous avons récemment observé l’inverse : les entreprises ont imposé des hausses de prix bien supérieures à la progression de leurs coûts de production, ce qui a porté les marges bénéficiaires à des niveaux records dans de nombreux secteurs.
La question, maintenant, est la suivante : cet écart se réduit-il ? Si l’IPP recommence à progresser plus vite que l’IPC, ou si la demande des consommateurs faiblit et que le pouvoir de fixation des prix s’érode, ces marges gonflées deviennent vulnérables. Ce n’est pas une théorie abstraite : cela se reflète dans les résultats, la capacité de rachat d’actions et, en définitive, les valorisations.
À surveiller de près. Les marges reviennent à leur moyenne, et lorsque c’est le cas, les multiples suivent souvent.
