Une baisse moyenne de 35 % en un mois, mais le géant de la gestion d’actifs estime que le marché les a injustement sanctionnées 🦖
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Dans le secteur de l’IA en octobre, une catégorie d’entreprises a été massivement vendue : celles qui ont délaissé le minage de bitcoins pour se lancer dans les centres de données dédiés à l’IA.
Dans son rapport publié mercredi, VanEck a fait les comptes pour ces entreprises.
Leurs cours ont chuté en moyenne de 35 % en octobre.
Hut 8 et Core Scientific ont toutes deux été citées.
VanEck les qualifie de fournisseurs d’infrastructures énergétiques.
La véritable raison ne vient pas d’elles-mêmes.
Les sociétés de location de GPU se sont endettées à des taux élevés pour acheter des puces.
Quand les rendements de la dette liée à l’IA augmentent, les craintes concernant le crédit se propagent tout au long de la chaîne.
De nouvelles sociétés de cloud comme CoreWeave sont vendues, et les investisseurs se débarrassent aussi, dans la foulée, des sociétés minières qui les alimentent en électricité.
Même l’IPC de septembre, supérieur aux prévisions, a servi de prétexte pour faire baisser les cours.
Mais VanEck estime que les risques liés à ces deux activités sont fondamentalement différents.
Les nouvelles sociétés de cloud craignent les intérêts et la dépréciation des puces.
Les sociétés minières, elles, disposent de droits de raccordement au réseau, de baux à long terme et de sites déjà raccordés à l’électricité.
Une phrase du rapport est particulièrement importante :
L’électricité dont disposent ces entreprises constitue le véritable goulot d’étranglement de la puissance de calcul de l’IA 😮
Autre point essentiel : à ce jour, aucun bail signé n’a été résilié.
La demande n’a pas disparu, seule la valorisation a disparu.
Et les délais d’attente pour se raccorder au réseau électrique ne cessent de s’allonger.
Les capacités énergétiques qui ont déjà obtenu un droit de raccordement deviennent donc des actifs rares.
Selon VanEck, les cours se sont nettement éloignés des fondamentaux correspondant aux flux de trésorerie des contrats à long terme.
À mon avis, cette fois, le marché ne parie pas sur un pic de la demande en IA,
mais sur la fragilité de la chaîne de financement de l’IA.
Ces deux choses ont été confondues et ont servi de motif de vente.
Les entreprises injustement sanctionnées sont celles qui ont de l’électricité, pas celles qui ont des cartes graphiques ⚠️
Bien sûr, les risques sont bien réels : si les baux commencent à être résiliés, il faudra revoir toute cette logique.
Et si les rendements de la dette liée à l’IA continuent de grimper, les pressions reviendront.
Le bitcoin s’échange actuellement autour de 79 600 dollars, en hausse d’environ 1,8 % sur 24 heures 📈
Pourtant, les cours des sociétés minières sont toujours dans le creux d’octobre.
Combien de temps cette divergence peut-elle durer ? Il faudra surveiller la prochaine annonce de bail et les données sur les files d’attente pour le raccordement au réseau.
Pensez-vous qu’il s’agit d’une sanction injustifiée, ou que la valorisation des infrastructures de l’IA commence tout juste à revenir à la normale ?
Venez en discuter dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité du marché des cryptomonnaies. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Dans le secteur de l’IA en octobre, une catégorie d’entreprises a été massivement vendue : celles qui ont délaissé le minage de bitcoins pour se lancer dans les centres de données dédiés à l’IA.
Dans son rapport publié mercredi, VanEck a fait les comptes pour ces entreprises.
Leurs cours ont chuté en moyenne de 35 % en octobre.
Hut 8 et Core Scientific ont toutes deux été citées.
VanEck les qualifie de fournisseurs d’infrastructures énergétiques.
La véritable raison ne vient pas d’elles-mêmes.
Les sociétés de location de GPU se sont endettées à des taux élevés pour acheter des puces.
Quand les rendements de la dette liée à l’IA augmentent, les craintes concernant le crédit se propagent tout au long de la chaîne.
De nouvelles sociétés de cloud comme CoreWeave sont vendues, et les investisseurs se débarrassent aussi, dans la foulée, des sociétés minières qui les alimentent en électricité.
Même l’IPC de septembre, supérieur aux prévisions, a servi de prétexte pour faire baisser les cours.
Mais VanEck estime que les risques liés à ces deux activités sont fondamentalement différents.
Les nouvelles sociétés de cloud craignent les intérêts et la dépréciation des puces.
Les sociétés minières, elles, disposent de droits de raccordement au réseau, de baux à long terme et de sites déjà raccordés à l’électricité.
Une phrase du rapport est particulièrement importante :
L’électricité dont disposent ces entreprises constitue le véritable goulot d’étranglement de la puissance de calcul de l’IA 😮
Autre point essentiel : à ce jour, aucun bail signé n’a été résilié.
La demande n’a pas disparu, seule la valorisation a disparu.
Et les délais d’attente pour se raccorder au réseau électrique ne cessent de s’allonger.
Les capacités énergétiques qui ont déjà obtenu un droit de raccordement deviennent donc des actifs rares.
Selon VanEck, les cours se sont nettement éloignés des fondamentaux correspondant aux flux de trésorerie des contrats à long terme.
À mon avis, cette fois, le marché ne parie pas sur un pic de la demande en IA,
mais sur la fragilité de la chaîne de financement de l’IA.
Ces deux choses ont été confondues et ont servi de motif de vente.
Les entreprises injustement sanctionnées sont celles qui ont de l’électricité, pas celles qui ont des cartes graphiques ⚠️
Bien sûr, les risques sont bien réels : si les baux commencent à être résiliés, il faudra revoir toute cette logique.
Et si les rendements de la dette liée à l’IA continuent de grimper, les pressions reviendront.
Le bitcoin s’échange actuellement autour de 79 600 dollars, en hausse d’environ 1,8 % sur 24 heures 📈
Pourtant, les cours des sociétés minières sont toujours dans le creux d’octobre.
Combien de temps cette divergence peut-elle durer ? Il faudra surveiller la prochaine annonce de bail et les données sur les files d’attente pour le raccordement au réseau.
Pensez-vous qu’il s’agit d’une sanction injustifiée, ou que la valorisation des infrastructures de l’IA commence tout juste à revenir à la normale ?
Venez en discuter dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité du marché des cryptomonnaies. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀