Hier, les positions longues encaissaient, aujourd’hui les positions courtes encaissent】
Hier à 21:54, le taux de financement des contrats perpétuels sur SK Hynix était de −231 % annualisé : les positions longues recevaient un paiement toutes les 4 heures, versé par les positions courtes.
Aujourd’hui à 16:02, il était de +234 %. La situation s’est inversée : ce sont les positions courtes qui encaissent.
Et ce n’est pas le seul cas. Samsung Electronics était à −131 % hier, et à +117 % aujourd’hui. Deux actions coréennes, deux plateformes d’échange, quatre chiffres : tout s’est inversé.
Le même jour, le prix a chuté de 7,7 %
SK Hynix est passé de 1034 à 955. Cette baisse n’a rien de particulier en soi ; ce qui l’est, c’est la réaction du marché des contrats perpétuels.
Hier, son prix de marque et son prix d’indice étaient quasiment identiques, avec un écart de 0,3 point de base. Aujourd’hui, il est passé à une prime de 14,5 points de base.
Une prime signifie que, pendant la baisse, certains sont prêts à payer un peu plus que le prix au comptant pour acheter. Quand ils sont assez nombreux, les positions longues doivent payer les positions courtes — c’est ainsi que le taux passe de négatif à positif.
À l’inverse, une décote signifie que les positions courtes s’entassent et paient les positions longues. Le signe du taux reflète, au fond, le prix de cette ligne.
Les directions se sont complètement inversées, l’écart a à peine changé
Hier : sur Binance, les positions longues encaissaient 0.6331 %/jour ; sur Gate, les positions courtes payaient 0.0960 %/jour ; net : 0.5371 %/jour.
Aujourd’hui : sur Gate, les positions longues paient 0.1260 %/jour ; sur Binance, les positions courtes encaissent 0.6400 %/jour ; net : 0.5140 %/jour.
Le rendement est presque identique, mais le sens des quatre jambes s’est complètement inversé.
C’est ce que je veux dire : pour mettre en place cette stratégie, vous n’avez pas besoin de savoir si le taux est positif ou négatif. Vous devez seulement vérifier si « l’écart entre les deux plateformes existe toujours ». Le marché décide du sens ; vous, vous encaissez l’écart.
Quel montant peut-on placer ? La limite vient du côté de Gate : 103 millions de dollars.
Trois points à clarifier
Premièrement, pour un même actif avec des positions de sens opposés, les variations de prix se compensent ; il ne reste que l’écart de taux et les niveaux de liquidation propres à chaque côté.
Deuxièmement, les marges des deux plateformes ne sont pas mutualisées. Pour un même montant notionnel, le capital réellement immobilisé est le double de celui d’une seule jambe.
Troisièmement, les actions coréennes sont soumises à des limites de hausse et de baisse et à des fermetures de marché. Les contrats perpétuels continuent de s’échanger pendant ces fermetures, ce qui amplifie l’écart — c’est aussi ce qui permet à cette stratégie de rapporter.
Hier à 21:54, le taux de financement des contrats perpétuels sur SK Hynix était de −231 % annualisé : les positions longues recevaient un paiement toutes les 4 heures, versé par les positions courtes.
Aujourd’hui à 16:02, il était de +234 %. La situation s’est inversée : ce sont les positions courtes qui encaissent.
Et ce n’est pas le seul cas. Samsung Electronics était à −131 % hier, et à +117 % aujourd’hui. Deux actions coréennes, deux plateformes d’échange, quatre chiffres : tout s’est inversé.
Le même jour, le prix a chuté de 7,7 %
SK Hynix est passé de 1034 à 955. Cette baisse n’a rien de particulier en soi ; ce qui l’est, c’est la réaction du marché des contrats perpétuels.
Hier, son prix de marque et son prix d’indice étaient quasiment identiques, avec un écart de 0,3 point de base. Aujourd’hui, il est passé à une prime de 14,5 points de base.
Une prime signifie que, pendant la baisse, certains sont prêts à payer un peu plus que le prix au comptant pour acheter. Quand ils sont assez nombreux, les positions longues doivent payer les positions courtes — c’est ainsi que le taux passe de négatif à positif.
À l’inverse, une décote signifie que les positions courtes s’entassent et paient les positions longues. Le signe du taux reflète, au fond, le prix de cette ligne.
Les directions se sont complètement inversées, l’écart a à peine changé
Hier : sur Binance, les positions longues encaissaient 0.6331 %/jour ; sur Gate, les positions courtes payaient 0.0960 %/jour ; net : 0.5371 %/jour.
Aujourd’hui : sur Gate, les positions longues paient 0.1260 %/jour ; sur Binance, les positions courtes encaissent 0.6400 %/jour ; net : 0.5140 %/jour.
Le rendement est presque identique, mais le sens des quatre jambes s’est complètement inversé.
C’est ce que je veux dire : pour mettre en place cette stratégie, vous n’avez pas besoin de savoir si le taux est positif ou négatif. Vous devez seulement vérifier si « l’écart entre les deux plateformes existe toujours ». Le marché décide du sens ; vous, vous encaissez l’écart.
Quel montant peut-on placer ? La limite vient du côté de Gate : 103 millions de dollars.
Trois points à clarifier
Premièrement, pour un même actif avec des positions de sens opposés, les variations de prix se compensent ; il ne reste que l’écart de taux et les niveaux de liquidation propres à chaque côté.
Deuxièmement, les marges des deux plateformes ne sont pas mutualisées. Pour un même montant notionnel, le capital réellement immobilisé est le double de celui d’une seule jambe.
Troisièmement, les actions coréennes sont soumises à des limites de hausse et de baisse et à des fermetures de marché. Les contrats perpétuels continuent de s’échanger pendant ces fermetures, ce qui amplifie l’écart — c’est aussi ce qui permet à cette stratégie de rapporter.
