Le Dow Jones a grimpé de 3 % hier, soit 1 569 points : sa plus forte hausse en une journée depuis 19 mois
On pourrait croire que c’est grâce aux résultats trimestriels
Pas du tout
Ce qui a propulsé les marchés hier, ce ne sont pas les chiffres d’une entreprise, mais les élections
Les démocrates ont remporté les deux chambres, les craintes d’une guerre commerciale se sont apaisées et le pétrole a chuté de 8 % en une seule journée. Apple a bondi au-delà des 350 dollars, portée par les perspectives d’un assouplissement des tensions commerciales avec la Chine et le reste du monde, et sa capitalisation boursière a dépassé les 5 000 milliards de dollars.
Et les résultats, alors ? C’est après la clôture que les choses sont devenues vraiment intéressantes.
——
AppLovin
L’action a perdu 60 % cette année et, au trimestre dernier, les résultats étaient en dessous des attentes. Hier soir, les résultats du T3 sont tombés : chiffre d’affaires de 2,18 milliards, en hausse de 55 % sur un an, et bénéfice net en hausse de 72 %. L’action a bondi de 23 % après la clôture. Première phrase du PDG : l’échec du trimestre dernier était de notre faute.
« Reconnaître ses erreurs + le prouver avec des chiffres » : le marché adore cette combinaison.
Qualcomm, c’est exactement l’inverse. Les chiffres du T4 ont dépassé les attentes, les puces automobiles ont progressé de 89 % sur un an, mais la hausse des prix de la mémoire a grignoté les marges dans la téléphonie et les prévisions ont été inférieures aux attentes. L’action a chuté de 7 % après la clôture.
J’ai déjà décortiqué cette chaîne d’approvisionnement de la mémoire dans mes articles sur Apple et Intel.
La même épine vient maintenant se planter dans le pied de Qualcomm.
——
En suivant cette saison des résultats, une impression se précise de plus en plus :
le marché ne valorise pas les chiffres, mais les changements de récit.
Apple a dépassé les attentes, mais l’action a d’abord baissé : le récit de la pression de la mémoire sur les marges pesait plus lourd que les chiffres. Dès l’annonce des résultats des élections, Apple a immédiatement atteint un nouveau sommet : le récit de l’assouplissement des tensions commerciales a de nouveau éclipsé celui de la mémoire. Pour une seule et même entreprise, la logique de valorisation a basculé en trois jours.
Palantir a presque doublé son chiffre d’affaires, et pourtant son action a baissé.
Le ralentissement de la croissance des nouveaux contrats : les mots « le boom de l’IA a atteint son sommet » pèsent plus lourd que les résultats trimestriels.
AppLovin s’est relevée après avoir perdu la moitié de sa valeur depuis le début de l’année.
« Reconnaître ses erreurs, corriger le tir et accélérer à nouveau » pèse plus lourd que l’échec du trimestre dernier.
Les chiffres sont les munitions ; le récit, lui, indique la direction du canon.
La meilleure chose à faire pendant cette saison des résultats, ce n’est pas de s’entraîner à lire les rapports, mais d’écouter l’histoire que raconte le marché.
Voici mon analyse personnelle. Les chiffres officiels de chaque entreprise font foi. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
On pourrait croire que c’est grâce aux résultats trimestriels
Pas du tout
Ce qui a propulsé les marchés hier, ce ne sont pas les chiffres d’une entreprise, mais les élections
Les démocrates ont remporté les deux chambres, les craintes d’une guerre commerciale se sont apaisées et le pétrole a chuté de 8 % en une seule journée. Apple a bondi au-delà des 350 dollars, portée par les perspectives d’un assouplissement des tensions commerciales avec la Chine et le reste du monde, et sa capitalisation boursière a dépassé les 5 000 milliards de dollars.
Et les résultats, alors ? C’est après la clôture que les choses sont devenues vraiment intéressantes.
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AppLovin
L’action a perdu 60 % cette année et, au trimestre dernier, les résultats étaient en dessous des attentes. Hier soir, les résultats du T3 sont tombés : chiffre d’affaires de 2,18 milliards, en hausse de 55 % sur un an, et bénéfice net en hausse de 72 %. L’action a bondi de 23 % après la clôture. Première phrase du PDG : l’échec du trimestre dernier était de notre faute.
« Reconnaître ses erreurs + le prouver avec des chiffres » : le marché adore cette combinaison.
Qualcomm, c’est exactement l’inverse. Les chiffres du T4 ont dépassé les attentes, les puces automobiles ont progressé de 89 % sur un an, mais la hausse des prix de la mémoire a grignoté les marges dans la téléphonie et les prévisions ont été inférieures aux attentes. L’action a chuté de 7 % après la clôture.
J’ai déjà décortiqué cette chaîne d’approvisionnement de la mémoire dans mes articles sur Apple et Intel.
La même épine vient maintenant se planter dans le pied de Qualcomm.
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En suivant cette saison des résultats, une impression se précise de plus en plus :
le marché ne valorise pas les chiffres, mais les changements de récit.
Apple a dépassé les attentes, mais l’action a d’abord baissé : le récit de la pression de la mémoire sur les marges pesait plus lourd que les chiffres. Dès l’annonce des résultats des élections, Apple a immédiatement atteint un nouveau sommet : le récit de l’assouplissement des tensions commerciales a de nouveau éclipsé celui de la mémoire. Pour une seule et même entreprise, la logique de valorisation a basculé en trois jours.
Palantir a presque doublé son chiffre d’affaires, et pourtant son action a baissé.
Le ralentissement de la croissance des nouveaux contrats : les mots « le boom de l’IA a atteint son sommet » pèsent plus lourd que les résultats trimestriels.
AppLovin s’est relevée après avoir perdu la moitié de sa valeur depuis le début de l’année.
« Reconnaître ses erreurs, corriger le tir et accélérer à nouveau » pèse plus lourd que l’échec du trimestre dernier.
Les chiffres sont les munitions ; le récit, lui, indique la direction du canon.
La meilleure chose à faire pendant cette saison des résultats, ce n’est pas de s’entraîner à lire les rapports, mais d’écouter l’histoire que raconte le marché.
Voici mon analyse personnelle. Les chiffres officiels de chaque entreprise font foi. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.