#amd超预期大涨，ai叙事延续？ AMD a grimpé de 9 % après la clôture, mais n’a fini qu’à +1,01 % : hier, je vous ai dit de ne pas courir après
Hier, après la publication des résultats d’AMD, le titre a un temps bondi de plus de 9 % après la clôture. Tous les gros titres criaient : « le récit de l’IA se poursuit ». Ma conclusion était : « les 9 % correspondent à un rattrapage lié à l’écart par rapport aux attentes ». À la clôture du 4 novembre, le marché a tranché lui-même.
📊 Chiffres clés
· Clôture du 4/11 à 488,78 (+1,01 %), séance entre 476,51 et 514,61, amplitude de 7,88 %
· Volume échangé de 24,896 milliards, 5e place parmi les actions américaines, en hausse de 43 % par rapport à la veille
· Toujours en baisse de 15,50 % sur les 5 derniers jours, mais en hausse de 128,23 % depuis le début de l’année
· Morgan Stanley : 510→550, JPMorgan : 575, Goldman Sachs : 700, BofA : 650 ; tous ces objectifs ont été publiés le 4/11
· Le même jour, l’indice SOX a reculé de 3,11 %, Nvidia de 3,17 % et CoreWeave de 9,9 %
· Mais le Dow Jones a gagné 3,03 %, Microsoft 6,68 % et Apple 5,31 %
🔍 Contradiction essentielle
Si vous aviez acheté après la hausse de 9 % après la clôture du 3/11, vous n’auriez gagné que 1,01 % le 4/11, après avoir traversé une amplitude de 7,88 %. La hausse de 43 % des volumes, suivie d’un repli après un pic, évoque une distribution, pas un démarrage. Le FCF (-64 %) et les 11,4 milliards de stocks, qui n’avaient pas été pris en compte hier, ne l’ont toujours pas été aujourd’hui.
Plus important encore, le « récit de l’IA se fissure de l’intérieur » : les valeurs de plateformes ont gagné entre 5 % et 6,7 %, tandis que les vendeurs de pelles ont été massivement vendus. La logique : ralentissement de l’expansion des centres de données → allègement de la pression sur les dépenses d’investissement, au bénéfice des fournisseurs cloud disposant déjà d’infrastructures.
🧊 Trois douches froides
1. Ne prenez pas la révision à la hausse des objectifs de cours des banques d’affaires pour un signal d’achat. Quatre établissements ont publié leurs prévisions le même jour ; ce jour-là, AMD n’a clôturé qu’à +1,01 % et l’indice SOX a chuté de 3,11 %. Les objectifs de cours sont des indicateurs retardés.
2. Le « récit de l’IA » n’est plus homogène. Les valeurs de plateformes et celles du matériel ont divergé de plus de 10 points en une seule séance. Dire de façon générale que la tendance se poursuit ou qu’elle a atteint son sommet serait une erreur.
3. Le BTC qui passe sous les 80 000 n’est pas le signe d’un nouvel afflux de capitaux. Les positions short clôturées ont atteint 533 millions, tandis que l’intérêt ouvert a reculé de 4,36 % : les volumes augmentent, l’encours des positions diminue.
💡 Mon point de vue
Hier, j’ai exposé deux points : j’avais raison sur « les 9 % correspondent à un rattrapage lié à l’écart par rapport aux attentes, ne courez pas après » — la clôture l’a confirmé. Ce que j’ai oublié : j’ai lié l’écoulement des stocks à la seule demande pour Helios, sans tenir compte de la politique locale ni de l’expansion des centres de données.
J’ajoute un troisième critère de validation : outre le retour du FCF à 2 milliards et la baisse du ratio stocks/chiffre d’affaires, il faudra surveiller toute révision à la baisse des prévisions de dépenses d’investissement des très grands clients.
Pour les cryptos, je ne change pas de stratégie : pas de levier avant les chiffres de l’emploi du 6/11 et l’IPC du 10/11. Ce qu’il faut retenir aujourd’hui, ce n’est pas le chiffre rond de 80 000, mais la baisse de l’intérêt ouvert.
⚠️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les objectifs de cours reflètent les opinions des institutions, pas des conclusions.
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#AMD #Nvidia #IA #Bitcoin #RésultatsBoursiersAméricains
Hier, après la publication des résultats d’AMD, le titre a un temps bondi de plus de 9 % après la clôture. Tous les gros titres criaient : « le récit de l’IA se poursuit ». Ma conclusion était : « les 9 % correspondent à un rattrapage lié à l’écart par rapport aux attentes ». À la clôture du 4 novembre, le marché a tranché lui-même.
📊 Chiffres clés
· Clôture du 4/11 à 488,78 (+1,01 %), séance entre 476,51 et 514,61, amplitude de 7,88 %
· Volume échangé de 24,896 milliards, 5e place parmi les actions américaines, en hausse de 43 % par rapport à la veille
· Toujours en baisse de 15,50 % sur les 5 derniers jours, mais en hausse de 128,23 % depuis le début de l’année
· Morgan Stanley : 510→550, JPMorgan : 575, Goldman Sachs : 700, BofA : 650 ; tous ces objectifs ont été publiés le 4/11
· Le même jour, l’indice SOX a reculé de 3,11 %, Nvidia de 3,17 % et CoreWeave de 9,9 %
· Mais le Dow Jones a gagné 3,03 %, Microsoft 6,68 % et Apple 5,31 %
🔍 Contradiction essentielle
Si vous aviez acheté après la hausse de 9 % après la clôture du 3/11, vous n’auriez gagné que 1,01 % le 4/11, après avoir traversé une amplitude de 7,88 %. La hausse de 43 % des volumes, suivie d’un repli après un pic, évoque une distribution, pas un démarrage. Le FCF (-64 %) et les 11,4 milliards de stocks, qui n’avaient pas été pris en compte hier, ne l’ont toujours pas été aujourd’hui.
Plus important encore, le « récit de l’IA se fissure de l’intérieur » : les valeurs de plateformes ont gagné entre 5 % et 6,7 %, tandis que les vendeurs de pelles ont été massivement vendus. La logique : ralentissement de l’expansion des centres de données → allègement de la pression sur les dépenses d’investissement, au bénéfice des fournisseurs cloud disposant déjà d’infrastructures.
🧊 Trois douches froides
1. Ne prenez pas la révision à la hausse des objectifs de cours des banques d’affaires pour un signal d’achat. Quatre établissements ont publié leurs prévisions le même jour ; ce jour-là, AMD n’a clôturé qu’à +1,01 % et l’indice SOX a chuté de 3,11 %. Les objectifs de cours sont des indicateurs retardés.
2. Le « récit de l’IA » n’est plus homogène. Les valeurs de plateformes et celles du matériel ont divergé de plus de 10 points en une seule séance. Dire de façon générale que la tendance se poursuit ou qu’elle a atteint son sommet serait une erreur.
3. Le BTC qui passe sous les 80 000 n’est pas le signe d’un nouvel afflux de capitaux. Les positions short clôturées ont atteint 533 millions, tandis que l’intérêt ouvert a reculé de 4,36 % : les volumes augmentent, l’encours des positions diminue.
💡 Mon point de vue
Hier, j’ai exposé deux points : j’avais raison sur « les 9 % correspondent à un rattrapage lié à l’écart par rapport aux attentes, ne courez pas après » — la clôture l’a confirmé. Ce que j’ai oublié : j’ai lié l’écoulement des stocks à la seule demande pour Helios, sans tenir compte de la politique locale ni de l’expansion des centres de données.
J’ajoute un troisième critère de validation : outre le retour du FCF à 2 milliards et la baisse du ratio stocks/chiffre d’affaires, il faudra surveiller toute révision à la baisse des prévisions de dépenses d’investissement des très grands clients.
Pour les cryptos, je ne change pas de stratégie : pas de levier avant les chiffres de l’emploi du 6/11 et l’IPC du 10/11. Ce qu’il faut retenir aujourd’hui, ce n’est pas le chiffre rond de 80 000, mais la baisse de l’intérêt ouvert.
⚠️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les objectifs de cours reflètent les opinions des institutions, pas des conclusions.
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