Meta a clôturé hier soir à 630 dollars, en hausse d’un peu plus de 1 %. Le même jour, l’entreprise a émis des obligations en Europe. Elle ne cherchait à lever que 9 milliards d’euros, mais les ordres de souscription ont atteint 53 milliards, soit plus de cinq fois le montant visé. Pour une première émission obligataire en euros, elle a eu un succès fou : la tranche la plus longue a une échéance de plus de trente ans.
L’attitude du marché obligataire est assez différente de celle du marché des actions. Le flux de trésorerie disponible de Meta est déjà négatif : ses dépenses d’investissement dépassent ce que son activité lui rapporte. Mais les acheteurs d’obligations, eux, misent sur le coupon. Ils ne sont pas pressés de savoir quand l’IA sera rentable : ils prêtent d’abord, et on verra bien.
Ce qui reste intéressant, c’est de savoir si cette émission coûte cher. Oser proposer une échéance de plus de trente ans, cela montre bien que Meta elle-même ne sait pas quand elle pourra rentabiliser cette vague d’investissements dans la puissance de calcul.
L’attitude du marché obligataire est assez différente de celle du marché des actions. Le flux de trésorerie disponible de Meta est déjà négatif : ses dépenses d’investissement dépassent ce que son activité lui rapporte. Mais les acheteurs d’obligations, eux, misent sur le coupon. Ils ne sont pas pressés de savoir quand l’IA sera rentable : ils prêtent d’abord, et on verra bien.
Ce qui reste intéressant, c’est de savoir si cette émission coûte cher. Oser proposer une échéance de plus de trente ans, cela montre bien que Meta elle-même ne sait pas quand elle pourra rentabiliser cette vague d’investissements dans la puissance de calcul.