Aujourd’hui, les valeurs américaines affichent de fortes divergences : les capitaux se ruent sur les technologies et Internet, délaissant le matériel lié à l’IA.
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老腊肉-kevin
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#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ Point rapide sur la séance américaine (5 novembre 2026) : les démocrates ont gagné, mais les acteurs de l’IA ont-ils fait chuter le matériel eux-mêmes ?
Le marché évolue de façon très contrastée.
Microsoft, Amazon et Google ont tous progressé en cours de séance. Amazon a gagné jusqu’à plus de 7 %, et Microsoft plus de 5 %.
À l’inverse, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 3,8 % en cours de séance. Nvidia, TSMC et Broadcom ont généralement reculé de plus de 2 %, et Lumentum a plongé jusqu’à 11 %. L’indice semble tenir le coup, mais dans toute la chaîne du matériel pour l’IA, rares sont les valeurs dans le vert.
Les élections de mi-mandat y sont pour quelque chose, mais ne mettons pas tout sur le dos des démocrates.
Les démocrates ont remporté les deux chambres, et les postes de gouverneur du Texas et de l’Ohio sont passés au bleu. Les anticipations d’un durcissement des autorisations pour les centres de données et de la réglementation de l’IA sont bien réelles ; il n’est donc pas étonnant que le matériel ait encaissé le premier coup.
Mais ce qui pousse vraiment les capitaux à délaisser le matériel pour les logiciels, c’est une autre logique : Amazon, Microsoft et Google, les valeurs qui ont le plus progressé, sont précisément les trois entreprises qui ont dépensé le plus pour acheter de la puissance de calcul ces deux dernières années.
Les entreprises qui dépensent voient leur action grimper de 7 %, tandis que celles qui encaissent chutent de 4 %. Le marché réévalue la question de savoir « qui assume les risques ».
Acheter du matériel, c’est parier que les capacités resteront éternellement insuffisantes. Acheter des services cloud et des logiciels, c’est parier que « je peux déjà encaisser des loyers ». La victoire des démocrates n’a fait que donner aux investisseurs un prétexte pour sortir d’abord d’une position sur le matériel devenue trop encombrée.
C’est une rotation du matériel vers les logiciels au sein de l’IA, pas la fin du récit de l’IA. Pour le matériel, attendons que les positions soient purgées et que les craintes réglementaires soient pleinement intégrées avant d’évaluer le soutien à l’achat. Pour les logiciels, évitons de courir après les cours en pleine euphorie et attendons un repli qui confirme la tendance.$GOOGL $SOXL $KORU
Le marché évolue de façon très contrastée.
Microsoft, Amazon et Google ont tous progressé en cours de séance. Amazon a gagné jusqu’à plus de 7 %, et Microsoft plus de 5 %.
À l’inverse, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 3,8 % en cours de séance. Nvidia, TSMC et Broadcom ont généralement reculé de plus de 2 %, et Lumentum a plongé jusqu’à 11 %. L’indice semble tenir le coup, mais dans toute la chaîne du matériel pour l’IA, rares sont les valeurs dans le vert.
Les élections de mi-mandat y sont pour quelque chose, mais ne mettons pas tout sur le dos des démocrates.
Les démocrates ont remporté les deux chambres, et les postes de gouverneur du Texas et de l’Ohio sont passés au bleu. Les anticipations d’un durcissement des autorisations pour les centres de données et de la réglementation de l’IA sont bien réelles ; il n’est donc pas étonnant que le matériel ait encaissé le premier coup.
Mais ce qui pousse vraiment les capitaux à délaisser le matériel pour les logiciels, c’est une autre logique : Amazon, Microsoft et Google, les valeurs qui ont le plus progressé, sont précisément les trois entreprises qui ont dépensé le plus pour acheter de la puissance de calcul ces deux dernières années.
Les entreprises qui dépensent voient leur action grimper de 7 %, tandis que celles qui encaissent chutent de 4 %. Le marché réévalue la question de savoir « qui assume les risques ».
Acheter du matériel, c’est parier que les capacités resteront éternellement insuffisantes. Acheter des services cloud et des logiciels, c’est parier que « je peux déjà encaisser des loyers ». La victoire des démocrates n’a fait que donner aux investisseurs un prétexte pour sortir d’abord d’une position sur le matériel devenue trop encombrée.
C’est une rotation du matériel vers les logiciels au sein de l’IA, pas la fin du récit de l’IA. Pour le matériel, attendons que les positions soient purgées et que les craintes réglementaires soient pleinement intégrées avant d’évaluer le soutien à l’achat. Pour les logiciels, évitons de courir après les cours en pleine euphorie et attendons un repli qui confirme la tendance.$GOOGL $SOXL $KORU
