#amd超预期大涨，ai叙事延续？
Les chiffres clés des résultats d’AMD dépassent tous les attentes. Au T3, le chiffre d’affaires s’est élevé à 13,38 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an, contre 13,09 milliards attendus par le marché. Le BPA Non-GAAP a atteint 2,09 dollars, contre 1,95 attendu. Les revenus des centres de données ont atteint 8,5 milliards, en hausse de 97 % sur un an, soit 64 % du chiffre d’affaires total, contre seulement 47 % à la même période l’an dernier.
Les prévisions pour le T4 sont encore plus importantes. AMD table sur 17 milliards de dollars, en hausse de 66 % sur un an, contre 16,2 milliards attendus par le marché. Les revenus des centres de données devraient encore progresser de 50 % par rapport au trimestre précédent, et les revenus liés à l’IA dans les centres de données dépasseront pour la première fois ceux des processeurs pour serveurs au T4. En 2027, l’entreprise prévoit une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 80 %, dont plus de 80 % proviendra des centres de données. Les revenus des serveurs doubleront, et la croissance de l’IA dans les centres de données sera encore plus rapide.
La réaction du cours de l’action n’a toutefois rien eu d’euphorique. Avant la publication des résultats, AMD avait enchaîné trois séances de baisse et reculé de plus de 20 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, à 658 dollars. Après la clôture, le titre a gagné jusqu’à 8 %, dans un mouvement qui ressemble davantage à un rattrapage. La prévision de marge brute, à 55 %, est légèrement inférieure aux 55,3 % attendus par le marché. Le BPA Non-GAAP de 2,09 est flatteur, mais le BPA GAAP n’est que de 1,46, en raison d’une charge non monétaire de 1,1 milliard de dollars liée à l’accord avec OpenAI.
Par ailleurs, les PC et les jeux continuent de peser sur les résultats. Les revenus des segments client et jeux se sont élevés à 3,7 milliards, en baisse de 8 % sur un an, tandis que ceux du jeu ont chuté de 40 %. L’entreprise prévoit une baisse à deux chiffres des expéditions de PC en 2027, et la hausse du prix de la mémoire continue de comprimer les coûts.
Le récit autour de l’IA tient donc toujours, mais le critère a changé. Ces deux dernières années, le marché se demandait si la demande en IA était bien réelle ; aujourd’hui, il veut savoir qui est capable de livrer. AMD a décroché la place de deuxième fournisseur. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI et Oracle commencent tous à déployer les racks Helios, et le MI500 est également en préparation. La livraison sera le prochain enjeu clé. AMD parviendra-t-elle à atteindre les 17 milliards de dollars prévus au T4 et à répondre à la demande en 2027 ?
Les chiffres clés des résultats d’AMD dépassent tous les attentes. Au T3, le chiffre d’affaires s’est élevé à 13,38 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an, contre 13,09 milliards attendus par le marché. Le BPA Non-GAAP a atteint 2,09 dollars, contre 1,95 attendu. Les revenus des centres de données ont atteint 8,5 milliards, en hausse de 97 % sur un an, soit 64 % du chiffre d’affaires total, contre seulement 47 % à la même période l’an dernier.
Les prévisions pour le T4 sont encore plus importantes. AMD table sur 17 milliards de dollars, en hausse de 66 % sur un an, contre 16,2 milliards attendus par le marché. Les revenus des centres de données devraient encore progresser de 50 % par rapport au trimestre précédent, et les revenus liés à l’IA dans les centres de données dépasseront pour la première fois ceux des processeurs pour serveurs au T4. En 2027, l’entreprise prévoit une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 80 %, dont plus de 80 % proviendra des centres de données. Les revenus des serveurs doubleront, et la croissance de l’IA dans les centres de données sera encore plus rapide.
La réaction du cours de l’action n’a toutefois rien eu d’euphorique. Avant la publication des résultats, AMD avait enchaîné trois séances de baisse et reculé de plus de 20 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, à 658 dollars. Après la clôture, le titre a gagné jusqu’à 8 %, dans un mouvement qui ressemble davantage à un rattrapage. La prévision de marge brute, à 55 %, est légèrement inférieure aux 55,3 % attendus par le marché. Le BPA Non-GAAP de 2,09 est flatteur, mais le BPA GAAP n’est que de 1,46, en raison d’une charge non monétaire de 1,1 milliard de dollars liée à l’accord avec OpenAI.
Par ailleurs, les PC et les jeux continuent de peser sur les résultats. Les revenus des segments client et jeux se sont élevés à 3,7 milliards, en baisse de 8 % sur un an, tandis que ceux du jeu ont chuté de 40 %. L’entreprise prévoit une baisse à deux chiffres des expéditions de PC en 2027, et la hausse du prix de la mémoire continue de comprimer les coûts.
Le récit autour de l’IA tient donc toujours, mais le critère a changé. Ces deux dernières années, le marché se demandait si la demande en IA était bien réelle ; aujourd’hui, il veut savoir qui est capable de livrer. AMD a décroché la place de deuxième fournisseur. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI et Oracle commencent tous à déployer les racks Helios, et le MI500 est également en préparation. La livraison sera le prochain enjeu clé. AMD parviendra-t-elle à atteindre les 17 milliards de dollars prévus au T4 et à répondre à la demande en 2027 ?
