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La plupart des contrats à terme ont une échéance. Un trader s’accorde aujourd’hui sur un prix pour une action, un baril de pétrole ou un boisseau de blé, et la transaction est réglée à une date déterminée, quelques semaines ou quelques mois plus tard.
Au mardi 3 novembre, les traders américains disposent d’un contrat sans aucune échéance.
La Commodity Futures Trading Commission, l’agence fédérale qui supervise les marchés à terme, a annoncé que les contrats à terme perpétuels liés à des actions individuelles peuvent désormais être négociés sur des plateformes enregistrées auprès de la CFTC.
C’est la première fois que ces contrats peuvent être négociés sur des plateformes enregistrées auprès de la CFTC.
Les contrats à terme perpétuels, ou « perps », sont des paris sur la hausse ou la baisse du cours d’une cryptomonnaie, sans jamais posséder la pièce. Contrairement aux contrats à terme classiques, ils n’ont pas de date d’expiration : un trader peut donc conserver son pari aussi longtemps qu’il le souhaite.
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Les contrats perpétuels sur actions franchissent un double obstacle réglementaire
Les actions relèvent de la Securities and Exchange Commission, tandis que les contrats à terme relèvent de la CFTC. Cette répartition a longtemps laissé dans l’incertitude les produits qui combinent les deux.
Le président de la CFTC, Michael S. Selig, a déclaré que ces produits étaient restés bloqués dans ce que le président de la SEC, Paul S. Atkins, a qualifié de « no man’s land » réglementaire, car les règles des deux agences n’étaient pas harmonisées.
Les nouveaux contrats, que la CFTC appelle « Equity Perps », contournent ce problème en relevant des deux agences.
Ils ont été « réputés approuvés par la Commission » en tant que produits à terme sur titres, a déclaré Selig dans un communiqué. Cela signifie que les règles de la CFTC et de la SEC s’appliquent toutes deux.
Toutefois, seules certaines plateformes sont admissibles.
La plateforme doit être enregistrée auprès de la CFTC en tant que marché à terme, et également auprès de la SEC pour négocier des contrats à terme sur titres.
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Un contrat sur le Bitcoin a ouvert la voie
Cette décision fait suite à une mesure plus limitée prise plus tôt cette année.
En mai, la CFTC a approuvé un contrat à terme perpétuel sur le Bitcoin de Kalshi, une plateforme réglementée au niveau fédéral, surtout connue pour ses marchés de prédiction.
Selig a présenté ces deux décisions comme un moyen d’éviter que les traders américains se tournent vers l’étranger.
En l’absence d’options américaines, a-t-il déclaré, ils seraient « contraints de se tourner vers des plateformes offshore, souvent non réglementées ».
Il a qualifié les contrats perpétuels d’« outils de gestion des risques et de découverte des prix très recherchés », expliquant qu’ils aident les traders à se protéger contre les pertes et les marchés à établir un prix équitable.
La CFTC n’a pas précisé quelles plateformes proposeront ces contrats en premier, quelles actions seront concernées ni quand les transactions commenceront sur une plateforme donnée.
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