$AMZN vient de publier ses chiffres du troisième trimestre : 202 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 12 % sur un an. Une solide croissance du chiffre d’affaires, rien d’extraordinaire.
Le bénéfice net a baissé de 2 %, à 21 milliards de dollars — mais c’est trompeur. L’an dernier, l’entreprise avait comptabilisé une plus-value de 9,5 milliards de dollars sur sa participation dans Anthropic. En retirant cet élément, l’activité sous-jacente s’est en fait améliorée.
La vraie nouvelle : la marge opérationnelle a atteint 14 %, contre 11 % il y a un an. C’est le niveau le plus élevé jamais enregistré. Amazon parvient enfin à transformer sa taille en rentabilité réelle, au lieu de tout réinvestir.
Amazon, c’était autrefois l’histoire d’une entreprise qui voulait « croître à tout prix ». Aujourd’hui, elle devient une histoire de marges. Le commerce de détail est mieux maîtrisé, AWS rapporte énormément et l’entreprise ne brûle plus des montagnes de cash dans chaque nouveau secteur.
C’est ce que font les entreprises matures : elles augmentent leur chiffre d’affaires à deux chiffres tout en améliorant leurs marges. C’est peu spectaculaire, mais c’est comme ça qu’on fait fructifier son patrimoine.
Le bénéfice net a baissé de 2 %, à 21 milliards de dollars — mais c’est trompeur. L’an dernier, l’entreprise avait comptabilisé une plus-value de 9,5 milliards de dollars sur sa participation dans Anthropic. En retirant cet élément, l’activité sous-jacente s’est en fait améliorée.
La vraie nouvelle : la marge opérationnelle a atteint 14 %, contre 11 % il y a un an. C’est le niveau le plus élevé jamais enregistré. Amazon parvient enfin à transformer sa taille en rentabilité réelle, au lieu de tout réinvestir.
Amazon, c’était autrefois l’histoire d’une entreprise qui voulait « croître à tout prix ». Aujourd’hui, elle devient une histoire de marges. Le commerce de détail est mieux maîtrisé, AWS rapporte énormément et l’entreprise ne brûle plus des montagnes de cash dans chaque nouveau secteur.
C’est ce que font les entreprises matures : elles augmentent leur chiffre d’affaires à deux chiffres tout en améliorant leurs marges. C’est peu spectaculaire, mais c’est comme ça qu’on fait fructifier son patrimoine.
