Le pétrole a chuté de 7,6 % en une nuit, mais Wall Street a connu une séance à deux vitesses — cette divergence observée la nuit dernière mérite davantage d’attention que les hausses et les baisses elles-mêmes.
Commençons par les faits. À la clôture du 2 novembre : le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,41 %, à 51 983,98 points ; le S&P 500 a reculé de 0,51 %, à 7 541,40 points ; le Nasdaq Composite a perdu 1,07 %, à 25 164,32 points ; le Nasdaq 100 a baissé de 1,4 %. Le même jour, les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 7,63 %, à 104,77 dollars le baril, et ceux sur le brut léger américain WTI ont cédé 7,36 %, à 96,46 dollars le baril. Une baisse de plus de 7 % du pétrole en une seule séance est rare cette année.
Le déclencheur : des signes de détente géopolitique. Les informations faisant état d’efforts des États-Unis et de l’Iran pour trouver une solution diplomatique se sont multipliées. Lundi, le président américain Donald Trump a exprimé des doutes quant à une reprise des frappes militaires, laissant entendre qu’un accord pourrait être conclu par la négociation. Dès que la prime de risque géopolitique s’est détendue, les cours du pétrole ont plongé.
Les répercussions ont suivi trois voies, qui mènent toutes à la même conclusion : aujourd’hui, le marché ne craint pas tant un ralentissement économique que la question de savoir qui va payer la facture de l’intelligence artificielle.
Première voie : baisse du pétrole, hausse des valeurs cycliques. L’effondrement des cours du pétrole allège directement les pressions inflationnistes. Sur les 11 secteurs du S&P 500, sept ont progressé ; la consommation discrétionnaire a gagné 2,25 % et les matériaux, 1,83 %. Le Dow Jones Industrial Average a lui aussi clôturé en hausse. Un seul secteur a fait exception : l’énergie, en baisse de 4 %. La baisse du pétrole est une bonne nouvelle pour ceux qui en consomment, mais une mauvaise pour ceux qui en vendent : les perspectives de bénéfices des compagnies pétrolières se sont réduites en même temps que les cours.
Deuxième voie : les valeurs technologiques continuent de baisser. Le recul du pétrole aurait dû profiter à l’ensemble du marché : le ralentissement de l’inflation ouvre la voie à davantage de baisses de taux. Mais les investisseurs ne veulent acheter que la vieille économie, moins coûteuse, et refusent de miser sur la nouvelle économie, qui brûle du cash. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 3,37 % en une seule séance. Le Nasdaq Composite avait déjà perdu 5,3 % en octobre, et le Nasdaq 100 est entré en correction technique — c’est-à-dire qu’il a reculé de plus de 10 % par rapport à son récent sommet, une façon officielle pour le marché de revoir la tendance à la baisse. Nvidia et Meta Platforms ont chacune perdu environ 1 %. Oracle a annoncé un financement de 20 milliards de dollars pour développer ses activités dans l’intelligence artificielle et le cloud, mais son action a chuté de 8,8 % : le marché n’a plus de patience pour les promesses de croissance obtenue à coups de dépenses massives. Après la clôture, les résultats d’Apple ont dépassé les attentes. La demande précoce pour les iPhone 18 Pro et les hausses de prix ont compensé l’augmentation du coût des puces mémoire, offrant ainsi un peu de répit aux valeurs technologiques. Mais un seul souffle ne peut sauver toute une chaîne.
Troisième voie : les cryptoactifs suivent les actifs risqués. Le bitcoin est passé sous les 77 000 dollars, à environ 76 800 dollars, en baisse d’environ 2 % sur 24 heures ; l’Ether s’établissait autour de 2 250 dollars, en recul de 1,7 %. L’indice CNN Fear & Greed est tombé à 26, en zone de peur, contre 37 la veille. Le 30 octobre, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 643 millions de dollars en une journée, leur plus forte baisse depuis juin. En 24 heures, les liquidations ont atteint 366 millions de dollars sur l’ensemble du marché et 93 000 traders ont été liquidés. Le bitcoin a perdu 9,5 % au cours des 30 derniers jours et a reculé d’environ 39 % par rapport à son record historique de 126 080 dollars, enchaînant ainsi quatre semaines de baisse. Les capitaux institutionnels se retirent et l’effet de levier des particuliers est liquidé : ce n’est pas un signal d’achat à bon compte, mais le signe que le sentiment du marché continue de se dégrader.
En réunissant ces trois voies, le message de la séance de la nuit dernière est simple : les bonnes nouvelles concernent le pétrole, les mauvaises, les dépenses d’investissement dans l’intelligence artificielle. Et le verdict des investisseurs est le suivant : ils préfèrent acheter la vieille économie, qui ne progresse pas, plutôt que de miser sur la nouvelle économie, qui en est encore aux promesses. Une fois installée, cette divergence est difficile à inverser à court terme avec seulement une ou deux annonces.
Pour la suite, trois obstacles se profilent cette semaine. Chacun pourrait, s’il surprend les marchés, inverser la divergence. Premièrement, les élections de mi-mandat américaines ont lieu aujourd’hui. Le résultat déterminera qui contrôlera le Congrès et influencera directement l’orientation de la réglementation de l’intelligence artificielle, du secteur bancaire et des cryptomonnaies. Deuxièmement, Advanced Micro Devices (AMD) publiera ses résultats après la clôture ce soir. Ce sera le prochain test décisif pour la chaîne du matériel lié à l’intelligence artificielle : les résultats détermineront si les valeurs des semi-conducteurs peuvent enrayer leur baisse ou si elles vont plonger à nouveau. Troisièmement, le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre sera publié vendredi. Après la baisse du pétrole et le recul des anticipations d’inflation, les données sur l’emploi détermineront la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour la suite.
Les risques sont également bien visibles : l’indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange, le VIX, aussi appelé indice de la peur, a progressé de 8,91 %, à 21,15. La volatilité remonte, signe que les divergences d’opinion sur les perspectives du marché s’accentuent. Le pétrole peut remonter aussi vite qu’il a baissé ; si la situation géopolitique change de nouveau, les perspectives pour l’énergie et l’inflation pourraient s’inverser immédiatement. Le seuil des 76 000 dollars constitue un support à court terme pour le bitcoin. S’il ne tient pas, il faudra surveiller la capacité du marché à absorber les ventes autour des 75 000 dollars.
Le pétrole a chuté de 7,6 % et l’alerte inflationniste est provisoirement levée, mais personne n’a encore accepté de payer la facture de l’intelligence artificielle. En attendant les résultats d’AMD et la publication du rapport sur l’emploi non agricole vendredi, la divergence restera le thème dominant ; acheter dans la hausse ou vendre dans la baisse risque de se retourner contre les investisseurs dans les deux cas.
#美股 #Pétrole
Commençons par les faits. À la clôture du 2 novembre : le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,41 %, à 51 983,98 points ; le S&P 500 a reculé de 0,51 %, à 7 541,40 points ; le Nasdaq Composite a perdu 1,07 %, à 25 164,32 points ; le Nasdaq 100 a baissé de 1,4 %. Le même jour, les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 7,63 %, à 104,77 dollars le baril, et ceux sur le brut léger américain WTI ont cédé 7,36 %, à 96,46 dollars le baril. Une baisse de plus de 7 % du pétrole en une seule séance est rare cette année.
Le déclencheur : des signes de détente géopolitique. Les informations faisant état d’efforts des États-Unis et de l’Iran pour trouver une solution diplomatique se sont multipliées. Lundi, le président américain Donald Trump a exprimé des doutes quant à une reprise des frappes militaires, laissant entendre qu’un accord pourrait être conclu par la négociation. Dès que la prime de risque géopolitique s’est détendue, les cours du pétrole ont plongé.
Les répercussions ont suivi trois voies, qui mènent toutes à la même conclusion : aujourd’hui, le marché ne craint pas tant un ralentissement économique que la question de savoir qui va payer la facture de l’intelligence artificielle.
Première voie : baisse du pétrole, hausse des valeurs cycliques. L’effondrement des cours du pétrole allège directement les pressions inflationnistes. Sur les 11 secteurs du S&P 500, sept ont progressé ; la consommation discrétionnaire a gagné 2,25 % et les matériaux, 1,83 %. Le Dow Jones Industrial Average a lui aussi clôturé en hausse. Un seul secteur a fait exception : l’énergie, en baisse de 4 %. La baisse du pétrole est une bonne nouvelle pour ceux qui en consomment, mais une mauvaise pour ceux qui en vendent : les perspectives de bénéfices des compagnies pétrolières se sont réduites en même temps que les cours.
Deuxième voie : les valeurs technologiques continuent de baisser. Le recul du pétrole aurait dû profiter à l’ensemble du marché : le ralentissement de l’inflation ouvre la voie à davantage de baisses de taux. Mais les investisseurs ne veulent acheter que la vieille économie, moins coûteuse, et refusent de miser sur la nouvelle économie, qui brûle du cash. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 3,37 % en une seule séance. Le Nasdaq Composite avait déjà perdu 5,3 % en octobre, et le Nasdaq 100 est entré en correction technique — c’est-à-dire qu’il a reculé de plus de 10 % par rapport à son récent sommet, une façon officielle pour le marché de revoir la tendance à la baisse. Nvidia et Meta Platforms ont chacune perdu environ 1 %. Oracle a annoncé un financement de 20 milliards de dollars pour développer ses activités dans l’intelligence artificielle et le cloud, mais son action a chuté de 8,8 % : le marché n’a plus de patience pour les promesses de croissance obtenue à coups de dépenses massives. Après la clôture, les résultats d’Apple ont dépassé les attentes. La demande précoce pour les iPhone 18 Pro et les hausses de prix ont compensé l’augmentation du coût des puces mémoire, offrant ainsi un peu de répit aux valeurs technologiques. Mais un seul souffle ne peut sauver toute une chaîne.
Troisième voie : les cryptoactifs suivent les actifs risqués. Le bitcoin est passé sous les 77 000 dollars, à environ 76 800 dollars, en baisse d’environ 2 % sur 24 heures ; l’Ether s’établissait autour de 2 250 dollars, en recul de 1,7 %. L’indice CNN Fear & Greed est tombé à 26, en zone de peur, contre 37 la veille. Le 30 octobre, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 643 millions de dollars en une journée, leur plus forte baisse depuis juin. En 24 heures, les liquidations ont atteint 366 millions de dollars sur l’ensemble du marché et 93 000 traders ont été liquidés. Le bitcoin a perdu 9,5 % au cours des 30 derniers jours et a reculé d’environ 39 % par rapport à son record historique de 126 080 dollars, enchaînant ainsi quatre semaines de baisse. Les capitaux institutionnels se retirent et l’effet de levier des particuliers est liquidé : ce n’est pas un signal d’achat à bon compte, mais le signe que le sentiment du marché continue de se dégrader.
En réunissant ces trois voies, le message de la séance de la nuit dernière est simple : les bonnes nouvelles concernent le pétrole, les mauvaises, les dépenses d’investissement dans l’intelligence artificielle. Et le verdict des investisseurs est le suivant : ils préfèrent acheter la vieille économie, qui ne progresse pas, plutôt que de miser sur la nouvelle économie, qui en est encore aux promesses. Une fois installée, cette divergence est difficile à inverser à court terme avec seulement une ou deux annonces.
Pour la suite, trois obstacles se profilent cette semaine. Chacun pourrait, s’il surprend les marchés, inverser la divergence. Premièrement, les élections de mi-mandat américaines ont lieu aujourd’hui. Le résultat déterminera qui contrôlera le Congrès et influencera directement l’orientation de la réglementation de l’intelligence artificielle, du secteur bancaire et des cryptomonnaies. Deuxièmement, Advanced Micro Devices (AMD) publiera ses résultats après la clôture ce soir. Ce sera le prochain test décisif pour la chaîne du matériel lié à l’intelligence artificielle : les résultats détermineront si les valeurs des semi-conducteurs peuvent enrayer leur baisse ou si elles vont plonger à nouveau. Troisièmement, le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre sera publié vendredi. Après la baisse du pétrole et le recul des anticipations d’inflation, les données sur l’emploi détermineront la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour la suite.
Les risques sont également bien visibles : l’indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange, le VIX, aussi appelé indice de la peur, a progressé de 8,91 %, à 21,15. La volatilité remonte, signe que les divergences d’opinion sur les perspectives du marché s’accentuent. Le pétrole peut remonter aussi vite qu’il a baissé ; si la situation géopolitique change de nouveau, les perspectives pour l’énergie et l’inflation pourraient s’inverser immédiatement. Le seuil des 76 000 dollars constitue un support à court terme pour le bitcoin. S’il ne tient pas, il faudra surveiller la capacité du marché à absorber les ventes autour des 75 000 dollars.
Le pétrole a chuté de 7,6 % et l’alerte inflationniste est provisoirement levée, mais personne n’a encore accepté de payer la facture de l’intelligence artificielle. En attendant les résultats d’AMD et la publication du rapport sur l’emploi non agricole vendredi, la divergence restera le thème dominant ; acheter dans la hausse ou vendre dans la baisse risque de se retourner contre les investisseurs dans les deux cas.
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