撰文：深潮 TechFlow

Anthropic, PBC（拟用代码ANT）于2026年11月2日（美东时间）向美国证券交易委员会提交修订版招股书S-1/A，首次补充第三季度财务。截至2026年9月30日的第三季度，公司营收169.56亿美元，同比增长1,127%，经营亏损5.67亿美元；二季度曾录得经营利润9.74亿美元。10月26日提交的初版S-1只覆盖到上半年。

Anthropic第三季度为何由盈转亏？

S-1/A给出两项原因：约50亿美元算力来自短期采购，成本高于多年期合约；另有19.60亿美元捐赠匹配计划相关的非现金费用。价格下调与合同折扣使三季度营收减少约6亿美元。

三季度调整后经营利润24.63亿美元，高于二季度的22.35亿美元，调整后经营利润率从19%降至15%。三季度净亏损232.91亿美元，其中219.36亿美元来自可转债、衍生负债及SAFE的公允价值变动，属于非现金项目。两者简单相减，剩余约13.55亿美元（深潮计算，非公司口径）。

算力费用占营收比连降五个季度后回升

深潮按S-1/A季度数据计算，算力与基础设施费用占营收比从2025年一季度的251.1%降至2026年二季度的48.1%，三季度回升约10.1个百分点至58.2%。

季度营收（亿美元）算力与基础设施费用（亿美元）算力费用占营收比经营利润（亿美元）2025年Q13.769.44251.1%-9.352025年Q27.8713.90176.6%-12.002025年Q313.8220.47148.1%-30.892025年Q420.4029.45144.4%-28.362026年Q147.3133.8771.6%-16.672026年Q2115.5555.5848.1%9.742026年Q3169.5698.6358.2%-5.67

三季度营收环比增长46.7%，二季度这一数字为144.2%；同期算力费用环比增长77.5%，为表内首次跑赢营收增速。营收增速放缓叠加短期算力溢价，是二季度刚出现的经营盈利没能延续的直接原因。

需求端仍在扩张。截至2026年9月30日，过去12个月贡献收入超过10万美元的客户有11,900多家，一年前为950多家。前九个月营收332.42亿美元，前五大客户贡献约25%。

8954亿美元承诺对应多少现金？

据S-1/A，截至9月30日及其后签订的采购承诺与租赁协议合计约8954亿美元，几乎全部用于算力和基础设施。约4475亿美元预计在2030年底前发生，约占总额一半，其余大部分落在2031年至2045年；约698亿美元在未来12个月内到期。

同一日期，公司现金、现金等价物及短期投资合计1318.45亿美元。深潮计算，总承诺约为这笔资金的6.8倍，12个月内到期部分约占52.9%。

公司拟在纳斯达克全球精选市场上市，承销商名单前列为高盛、摩根士丹利、摩根大通和花旗，发行价区间仍为空白。据CoinDesk报道，定价预计在11月中旬。

常见问题

Anthropic三季度营收是多少？
169.56亿美元，同比增长1,127%。

Anthropic三季度经营亏损原因是什么？
约50亿美元高价短期算力，以及19.60亿美元捐赠匹配非现金费用。

Anthropic算力承诺有多大？
合计约8954亿美元，约698亿美元在12个月内到期。

Anthropic IPO什么时候定价？
S-1/A未披露日期，据CoinDesk报道预计在11月中旬。

数据来源

• Anthropic, PBC S-1/A（SEC EDGAR，2026年11月2日）

• CoinDesk报道（2026年11月2日）