Ajian, écrivons encore trois scénarios pour les chiffres de l’emploi de vendredi :
Scénario 1 : les chiffres dépassent nettement les attentes, par exemple plus de 100 000 créations d’emplois, avec des salaires toujours élevés. Le marché n’y verra pas un marché de l’emploi en bonne santé, mais une raison de plus pour la Fed de maintenir les taux à un niveau élevé, voire de les relever encore. Le dollar se renforce, les rendements des bons du Trésor américain grimpent, et $BTC comme les valeurs de croissance sont sous pression. Dans ce cas, la réaction « vendre la nouvelle » est particulièrement violente, car le marché se met directement à négocier la bonne nouvelle.
Scénario 2 : les chiffres sont nettement inférieurs aux attentes, par exemple moins de 30 000 créations d’emplois, et le taux de chômage augmente. Les anticipations de hausse des taux seraient alors rapidement revues à la baisse, les espoirs de baisse des taux réapparaîtraient et les actifs risqués pourraient souffler. Mais Ajian vous met en garde, les amis : cette situation comporte un piège caché. Si la faiblesse s’explique par un effondrement de la demande plutôt que par un atterrissage en douceur, le rebond sera une occasion de sortir, pas d’acheter. Pour faire la différence, observez les chiffres de la consommation et des nouvelles demandes d’allocations chômage au cours des deux prochaines semaines, plutôt que de tirer des conclusions le soir même de la publication des chiffres de l’emploi.
Scénario 3 : le plus pénible, les chiffres sont conformes aux attentes, ni bons ni mauvais. Le marché n’a alors aucune nouvelle information à intégrer et continue de tourner en rond ; la volatilité se reporte sur les autres événements après vendredi. Pour vos positions, cela signifie qu’il ne faut pas miser gros à l’avance sur une direction, alors qu’il y a de fortes chances que ces chiffres soient sans surprise.
En bref, la principale valeur des chiffres de l’emploi reste leur capacité à faire évoluer les anticipations de taux pour décembre. Cela déterminera la logique de positionnement pour au moins trois mois. Vendredi soir, il faudra donc surveiller les choses dans cet ordre : d’abord l’évolution des anticipations sur les contrats à terme sur taux, puis le dollar, puis le Bitcoin. Inverser cet ordre, c’est risquer de se faire piéger par le premier faux mouvement.
Voilà, DYOR#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
Scénario 1 : les chiffres dépassent nettement les attentes, par exemple plus de 100 000 créations d’emplois, avec des salaires toujours élevés. Le marché n’y verra pas un marché de l’emploi en bonne santé, mais une raison de plus pour la Fed de maintenir les taux à un niveau élevé, voire de les relever encore. Le dollar se renforce, les rendements des bons du Trésor américain grimpent, et $BTC comme les valeurs de croissance sont sous pression. Dans ce cas, la réaction « vendre la nouvelle » est particulièrement violente, car le marché se met directement à négocier la bonne nouvelle.
Scénario 2 : les chiffres sont nettement inférieurs aux attentes, par exemple moins de 30 000 créations d’emplois, et le taux de chômage augmente. Les anticipations de hausse des taux seraient alors rapidement revues à la baisse, les espoirs de baisse des taux réapparaîtraient et les actifs risqués pourraient souffler. Mais Ajian vous met en garde, les amis : cette situation comporte un piège caché. Si la faiblesse s’explique par un effondrement de la demande plutôt que par un atterrissage en douceur, le rebond sera une occasion de sortir, pas d’acheter. Pour faire la différence, observez les chiffres de la consommation et des nouvelles demandes d’allocations chômage au cours des deux prochaines semaines, plutôt que de tirer des conclusions le soir même de la publication des chiffres de l’emploi.
Scénario 3 : le plus pénible, les chiffres sont conformes aux attentes, ni bons ni mauvais. Le marché n’a alors aucune nouvelle information à intégrer et continue de tourner en rond ; la volatilité se reporte sur les autres événements après vendredi. Pour vos positions, cela signifie qu’il ne faut pas miser gros à l’avance sur une direction, alors qu’il y a de fortes chances que ces chiffres soient sans surprise.
En bref, la principale valeur des chiffres de l’emploi reste leur capacité à faire évoluer les anticipations de taux pour décembre. Cela déterminera la logique de positionnement pour au moins trois mois. Vendredi soir, il faudra donc surveiller les choses dans cet ordre : d’abord l’évolution des anticipations sur les contrats à terme sur taux, puis le dollar, puis le Bitcoin. Inverser cet ordre, c’est risquer de se faire piéger par le premier faux mouvement.
Voilà, DYOR#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？