Es-tu une cible que l’État veut soutenir, ou le prix à payer pour atteindre ses objectifs ? 🤔🤔
C’est la question que Li Lu a posée en octobre lors d’un échange à la Columbia Business School. Tous ceux qui investissent ou font des affaires en Chine devraient prendre le temps d’y réfléchir.
Voici sa conclusion : en Chine, on fixe à peu près tous les dix ans un ensemble d’objectifs nationaux, puis on concentre les ressources pour les atteindre. Certains secteurs et certaines catégories de la population en paient toujours le prix. Les objectifs de la décennie précédente deviennent souvent le prix à payer pour la suivante.
À l’ère de l’industrialisation, le prix à payer était l’environnement. Plus tard, la protection de l’environnement est devenue un objectif, et les entreprises polluantes en ont payé le prix.
À l’ère de l’urbanisation, l’immobilier était un objectif. Les promoteurs ont bâti la Chine d’aujourd’hui et posé les bases du patrimoine des familles de la classe moyenne. Au cours des 5 à 10 dernières années, c’est précisément l’immobilier qui a payé le prix.
De 2015 à 2025, l’objectif était de faire monter en gamme l’industrie manufacturière. La guerre commerciale et les restrictions technologiques ont au contraire renforcé la détermination de la Chine à progresser. Selon Li Lu, le plan « Made in China 2025 » a, dans l’ensemble, atteint ses objectifs : la Chine est en tête dans le monde pour les nouvelles énergies, les véhicules électriques, les batteries, le stockage d’énergie et les machines lourdes, et elle a aussi réalisé des avancées majeures dans les semi-conducteurs.
Cette fois, le prix à payer, ce sont l’immobilier et le patrimoine des familles de la classe moyenne. Depuis le pic des prix immobiliers en 2021, ceux-ci ont baissé en moyenne d’environ 40 %. Le patrimoine total des familles typiques de la classe moyenne a chuté d’environ 60 à 70 %. Les ménages dépensent moins, épargnent davantage et se dépêchent de rembourser leurs dettes ; la consommation s’en trouve naturellement affaiblie.
Les ventes annuelles de logements neufs ont diminué de 70 %. Les quelque 10 000 milliards ainsi perdus correspondent à peu près aux sommes investies chaque année dans la montée en gamme de l’industrie manufacturière. Les flux financiers ont changé de direction autour de 2021.
Grâce à ce modèle, la Chine a parcouru en une quarantaine d’années un chemin qui a pris plusieurs siècles à d’autres pays. Mais, pour ceux qui vivent cette transition, elle peut être très douloureuse.
Au cours de ce même échange, Li Lu a également exposé six principes de l’investissement dans la valeur :
1/ Acheter une action, c’est acheter une entreprise
2/ Le marché est là pour vous servir, pas pour vous dicter quoi faire
3/ L’avenir est imprévisible : il faut toujours une marge de sécurité
4/ Restez dans votre cercle de compétence ; l’essentiel est d’en connaître les limites
5/ Pêchez là où il y a du poisson
6/ La véritable nature de la richesse, c’est la part que vous détenez dans le pouvoir d’achat mondial, et non l’or, les diamants ou une quelconque monnaie #李录 #投资
C’est la question que Li Lu a posée en octobre lors d’un échange à la Columbia Business School. Tous ceux qui investissent ou font des affaires en Chine devraient prendre le temps d’y réfléchir.
Voici sa conclusion : en Chine, on fixe à peu près tous les dix ans un ensemble d’objectifs nationaux, puis on concentre les ressources pour les atteindre. Certains secteurs et certaines catégories de la population en paient toujours le prix. Les objectifs de la décennie précédente deviennent souvent le prix à payer pour la suivante.
À l’ère de l’industrialisation, le prix à payer était l’environnement. Plus tard, la protection de l’environnement est devenue un objectif, et les entreprises polluantes en ont payé le prix.
À l’ère de l’urbanisation, l’immobilier était un objectif. Les promoteurs ont bâti la Chine d’aujourd’hui et posé les bases du patrimoine des familles de la classe moyenne. Au cours des 5 à 10 dernières années, c’est précisément l’immobilier qui a payé le prix.
De 2015 à 2025, l’objectif était de faire monter en gamme l’industrie manufacturière. La guerre commerciale et les restrictions technologiques ont au contraire renforcé la détermination de la Chine à progresser. Selon Li Lu, le plan « Made in China 2025 » a, dans l’ensemble, atteint ses objectifs : la Chine est en tête dans le monde pour les nouvelles énergies, les véhicules électriques, les batteries, le stockage d’énergie et les machines lourdes, et elle a aussi réalisé des avancées majeures dans les semi-conducteurs.
Cette fois, le prix à payer, ce sont l’immobilier et le patrimoine des familles de la classe moyenne. Depuis le pic des prix immobiliers en 2021, ceux-ci ont baissé en moyenne d’environ 40 %. Le patrimoine total des familles typiques de la classe moyenne a chuté d’environ 60 à 70 %. Les ménages dépensent moins, épargnent davantage et se dépêchent de rembourser leurs dettes ; la consommation s’en trouve naturellement affaiblie.
Les ventes annuelles de logements neufs ont diminué de 70 %. Les quelque 10 000 milliards ainsi perdus correspondent à peu près aux sommes investies chaque année dans la montée en gamme de l’industrie manufacturière. Les flux financiers ont changé de direction autour de 2021.
Grâce à ce modèle, la Chine a parcouru en une quarantaine d’années un chemin qui a pris plusieurs siècles à d’autres pays. Mais, pour ceux qui vivent cette transition, elle peut être très douloureuse.
Au cours de ce même échange, Li Lu a également exposé six principes de l’investissement dans la valeur :
1/ Acheter une action, c’est acheter une entreprise
2/ Le marché est là pour vous servir, pas pour vous dicter quoi faire
3/ L’avenir est imprévisible : il faut toujours une marge de sécurité
4/ Restez dans votre cercle de compétence ; l’essentiel est d’en connaître les limites
5/ Pêchez là où il y a du poisson
6/ La véritable nature de la richesse, c’est la part que vous détenez dans le pouvoir d’achat mondial, et non l’or, les diamants ou une quelconque monnaie #李录 #投资
