L’opération entre $MRVL et $LITE semble catastrophique sur le plan structurel. Un échange entièrement en actions signifie une dilution massive, et la finalisation traîne jusqu’en 2028 — trois ans d’incertitude qui pèsent sur les deux titres. Le PDG de Lumentum vient de dire que toute la production est réservée jusqu’en 2029 ; l’action s’envolait grâce aux contraintes d’approvisionnement, et voilà qu’ils confient les clés à Marvell en échange d’actions. Le timing n’a aucun sens. Soit la direction de Lumentum anticipe un effondrement de la demande de composants optiques que le marché ne voit pas, soit elle encaisse au pire moment. Dans tous les cas, cette opération ressemble à un mariage forcé assorti d’un contrat prénuptial défavorable.