Demain aura lieu le scrutin des élections américaines de mi-mandat. Ce soir, à Wall Street, l’attention se partage entre les résultats d’Apple et de Palantir Technologies après la clôture et les paris déjà engagés sur le contrôle du Congrès demain.
Commençons par les probabilités données par les sondages et les marchés prédictifs, au 2 novembre. À la Chambre des représentants, les démocrates ont de fortes chances de l’emporter : Polymarket leur attribue 93 %, Kalshi 92 %. L’institut de prévision Decision Desk HQ leur donne environ 80 % de chances et prévoit qu’ils obtiendront 238 sièges. Le Cook Political Report table sur un gain net de 12 à 22 sièges pour les démocrates. Le sondage national générique sur les intentions de vote (moyenne de RealClearPolling) donne aux démocrates une avance de 8,3 points. À l’heure actuelle, les républicains détiennent 218 sièges à la Chambre, les démocrates 214, auxquels s’ajoutent un élu indépendant et deux sièges vacants. Il suffit aux démocrates de gagner trois sièges nets pour reprendre le contrôle.
C’est au Sénat que se joue véritablement le suspense. Sur les 35 sièges à pourvoir, 22 sont détenus par des républicains et 13 par des démocrates. Le Sénat compte actuellement 53 républicains et 45 démocrates, ainsi que deux élus indépendants alliés aux démocrates. Ces derniers doivent gagner quatre sièges nets pour reprendre le contrôle. Polymarket et Kalshi leur donnent tous deux environ 68 % de chances de l’emporter. Decision Desk HQ estime ces chances à environ 60 % et prévoit 52 sièges. Le Cook Political Report table sur un gain net de 2 à 6 sièges pour les démocrates. La course reste indécise dans sept circonscriptions, dont six où les républicains défendent leur siège.
Les probabilités d’une victoire démocrate dans les deux chambres, autrement dit d’une « vague bleue », se situent entre 54 % et 72 % selon les plateformes : 55 % pour Decision Desk HQ, 66 % pour Kalshi et 72 % pour la plateforme de prédiction crypto predict.fun. À l’inverse, les chances des républicains de conserver les deux chambres ne sont plus que de 6 % à 19 %. Autrement dit, les marchés ont déjà, pour l’essentiel, intégré dans les cours une victoire démocrate à la Chambre des représentants. La seule véritable inconnue reste le Sénat.
Pourquoi les marchés s’intéressent-ils autant à des élections de mi-mandat ? Parce qu’elles détermineront directement ce que Donald Trump pourra encore faire au cours des deux prochaines années. Si les démocrates prennent la Chambre des représentants, ils pourront entraver les projets de la Maison-Blanche en matière de législation et de budget, et renforcer le contrôle exercé sur le gouvernement. S’ils prennent également le Sénat, les nominations de hauts responsables et de juges fédéraux seront elles aussi concernées. Pour les marchés, cela signifie que des projets comme les droits de douane, la prolongation des réductions d’impôts et l’assouplissement de la réglementation pourraient être mis en pause.
Les élections des gouverneurs méritent aussi une attention particulière. Cette année, 36 États élisent leur gouverneur. D’ordinaire, il s’agit surtout d’une actualité locale, mais cette fois, la donne est différente : l’avenir des infrastructures d’intelligence artificielle est entre les mains des gouvernements des États. La construction des centres de données, la rapidité des autorisations foncières et énergétiques ainsi que la fixation des tarifs de l’électricité dépendent en grande partie des gouverneurs. Dans son aperçu des élections, l’agence de presse Newsquawk souligne directement que les élections des gouverneurs revêtent cette année une importance bien supérieure à l’habitude pour les marchés, en raison de l’expansion des infrastructures d’intelligence artificielle.
Il en va de même pour le marché des cryptomonnaies. Le projet de loi américain sur la structure du marché des cryptomonnaies est toujours bloqué au Congrès. Si le contrôle du Congrès change de camp, le calendrier d’examen du texte et sa version finale pourraient tous deux évoluer. Ce n’est pas anodin pour le bitcoin et les autres cryptoactifs : le bitcoin oscille autour de sa moyenne mobile à 200 jours, et le résultat des élections pourrait bien être le facteur qui fera céder ce seuil ou le maintiendra.
Il est toutefois trop tôt pour tirer des conclusions. Les modèles des marchés prédictifs et ceux des sondages présentent encore des écarts de plus de dix points : pour la Chambre, Polymarket donne 93 % aux démocrates, contre environ 80 % pour Decision Desk HQ ; pour le Sénat, l’écart est également d’environ 8 points. Les sondages reflètent la situation actuelle, tandis que les marchés prédictifs traduisent des anticipations concrètes, mais aucun des deux ne garantit le résultat. Les élections de 2016 et de 2024 ont rappelé aux marchés que les sondages peuvent se tromper et que les surprises finissent toujours par arriver.
La chaîne de transmission est assez claire : les résultats des élections tombent, l’incertitude se dissipe, puis les investisseurs déterminent d’abord si le Congrès sera divisé ou entièrement contrôlé par un seul camp, avant d’évaluer l’orientation des politiques pour les deux années à venir. Un Congrès divisé signifie une impasse politique et l’impossibilité de faire avancer quoi que ce soit ; à court terme, cela pourrait paradoxalement apporter aux marchés un « calme prévisible ». Une vague démocrate signifierait que les projets de Trump seraient largement bloqués. À long terme, l’effet serait positif ou négatif selon que les investisseurs craignent davantage un durcissement de la réglementation ou des revirements politiques.
Les risques sont bien visibles : vendredi dernier, le S&P 500 a chuté de 1,82 % et le Nasdaq Composite de 2,86 %. Les contrats à terme ont légèrement rebondi avant l’ouverture aujourd’hui : environ 0,5 % de hausse pour ceux du S&P 500 et 0,9 % pour ceux du Nasdaq 100. Les marchés américains ouvrent ce soir à 22 h 30, heure de Pékin (22 h 30 également, heure d’hiver américaine) ; Apple et Palantir Technologies publieront leurs résultats après la clôture. L’indice PMI manufacturier ISM sera publié à 22 h, heure de Pékin, et les prévisions tablent sur 54,5. Demain soir, les premiers résultats tomberont au fil de la nuit électorale. Si le scrutin est serré dans les États clés et que le dépouillement s’éternise, ce que les marchés redoutent le plus, ce n’est pas le nom du vainqueur, mais l’absence prolongée de résultats. Enfin, le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre sera publié vendredi. Cette semaine, presque chaque jour apporte un facteur susceptible de changer la tendance.
Avant la nuit électorale, place aux résultats et à l’ouverture de ce soir. La véritable direction du marché ne sera peut-être connue que tard demain soir.
#美国中期选举 #Bourse américaine
Commençons par les probabilités données par les sondages et les marchés prédictifs, au 2 novembre. À la Chambre des représentants, les démocrates ont de fortes chances de l’emporter : Polymarket leur attribue 93 %, Kalshi 92 %. L’institut de prévision Decision Desk HQ leur donne environ 80 % de chances et prévoit qu’ils obtiendront 238 sièges. Le Cook Political Report table sur un gain net de 12 à 22 sièges pour les démocrates. Le sondage national générique sur les intentions de vote (moyenne de RealClearPolling) donne aux démocrates une avance de 8,3 points. À l’heure actuelle, les républicains détiennent 218 sièges à la Chambre, les démocrates 214, auxquels s’ajoutent un élu indépendant et deux sièges vacants. Il suffit aux démocrates de gagner trois sièges nets pour reprendre le contrôle.
C’est au Sénat que se joue véritablement le suspense. Sur les 35 sièges à pourvoir, 22 sont détenus par des républicains et 13 par des démocrates. Le Sénat compte actuellement 53 républicains et 45 démocrates, ainsi que deux élus indépendants alliés aux démocrates. Ces derniers doivent gagner quatre sièges nets pour reprendre le contrôle. Polymarket et Kalshi leur donnent tous deux environ 68 % de chances de l’emporter. Decision Desk HQ estime ces chances à environ 60 % et prévoit 52 sièges. Le Cook Political Report table sur un gain net de 2 à 6 sièges pour les démocrates. La course reste indécise dans sept circonscriptions, dont six où les républicains défendent leur siège.
Les probabilités d’une victoire démocrate dans les deux chambres, autrement dit d’une « vague bleue », se situent entre 54 % et 72 % selon les plateformes : 55 % pour Decision Desk HQ, 66 % pour Kalshi et 72 % pour la plateforme de prédiction crypto predict.fun. À l’inverse, les chances des républicains de conserver les deux chambres ne sont plus que de 6 % à 19 %. Autrement dit, les marchés ont déjà, pour l’essentiel, intégré dans les cours une victoire démocrate à la Chambre des représentants. La seule véritable inconnue reste le Sénat.
Pourquoi les marchés s’intéressent-ils autant à des élections de mi-mandat ? Parce qu’elles détermineront directement ce que Donald Trump pourra encore faire au cours des deux prochaines années. Si les démocrates prennent la Chambre des représentants, ils pourront entraver les projets de la Maison-Blanche en matière de législation et de budget, et renforcer le contrôle exercé sur le gouvernement. S’ils prennent également le Sénat, les nominations de hauts responsables et de juges fédéraux seront elles aussi concernées. Pour les marchés, cela signifie que des projets comme les droits de douane, la prolongation des réductions d’impôts et l’assouplissement de la réglementation pourraient être mis en pause.
Les élections des gouverneurs méritent aussi une attention particulière. Cette année, 36 États élisent leur gouverneur. D’ordinaire, il s’agit surtout d’une actualité locale, mais cette fois, la donne est différente : l’avenir des infrastructures d’intelligence artificielle est entre les mains des gouvernements des États. La construction des centres de données, la rapidité des autorisations foncières et énergétiques ainsi que la fixation des tarifs de l’électricité dépendent en grande partie des gouverneurs. Dans son aperçu des élections, l’agence de presse Newsquawk souligne directement que les élections des gouverneurs revêtent cette année une importance bien supérieure à l’habitude pour les marchés, en raison de l’expansion des infrastructures d’intelligence artificielle.
Il en va de même pour le marché des cryptomonnaies. Le projet de loi américain sur la structure du marché des cryptomonnaies est toujours bloqué au Congrès. Si le contrôle du Congrès change de camp, le calendrier d’examen du texte et sa version finale pourraient tous deux évoluer. Ce n’est pas anodin pour le bitcoin et les autres cryptoactifs : le bitcoin oscille autour de sa moyenne mobile à 200 jours, et le résultat des élections pourrait bien être le facteur qui fera céder ce seuil ou le maintiendra.
Il est toutefois trop tôt pour tirer des conclusions. Les modèles des marchés prédictifs et ceux des sondages présentent encore des écarts de plus de dix points : pour la Chambre, Polymarket donne 93 % aux démocrates, contre environ 80 % pour Decision Desk HQ ; pour le Sénat, l’écart est également d’environ 8 points. Les sondages reflètent la situation actuelle, tandis que les marchés prédictifs traduisent des anticipations concrètes, mais aucun des deux ne garantit le résultat. Les élections de 2016 et de 2024 ont rappelé aux marchés que les sondages peuvent se tromper et que les surprises finissent toujours par arriver.
La chaîne de transmission est assez claire : les résultats des élections tombent, l’incertitude se dissipe, puis les investisseurs déterminent d’abord si le Congrès sera divisé ou entièrement contrôlé par un seul camp, avant d’évaluer l’orientation des politiques pour les deux années à venir. Un Congrès divisé signifie une impasse politique et l’impossibilité de faire avancer quoi que ce soit ; à court terme, cela pourrait paradoxalement apporter aux marchés un « calme prévisible ». Une vague démocrate signifierait que les projets de Trump seraient largement bloqués. À long terme, l’effet serait positif ou négatif selon que les investisseurs craignent davantage un durcissement de la réglementation ou des revirements politiques.
Les risques sont bien visibles : vendredi dernier, le S&P 500 a chuté de 1,82 % et le Nasdaq Composite de 2,86 %. Les contrats à terme ont légèrement rebondi avant l’ouverture aujourd’hui : environ 0,5 % de hausse pour ceux du S&P 500 et 0,9 % pour ceux du Nasdaq 100. Les marchés américains ouvrent ce soir à 22 h 30, heure de Pékin (22 h 30 également, heure d’hiver américaine) ; Apple et Palantir Technologies publieront leurs résultats après la clôture. L’indice PMI manufacturier ISM sera publié à 22 h, heure de Pékin, et les prévisions tablent sur 54,5. Demain soir, les premiers résultats tomberont au fil de la nuit électorale. Si le scrutin est serré dans les États clés et que le dépouillement s’éternise, ce que les marchés redoutent le plus, ce n’est pas le nom du vainqueur, mais l’absence prolongée de résultats. Enfin, le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre sera publié vendredi. Cette semaine, presque chaque jour apporte un facteur susceptible de changer la tendance.
Avant la nuit électorale, place aux résultats et à l’ouverture de ce soir. La véritable direction du marché ne sera peut-être connue que tard demain soir.
#美国中期选举 #Bourse américaine