Les revenus de la blockchain devraient s’élever à environ 100 milliards de dollars en 2026, en baisse de 28 %, mais la part des segments institutionnel et de l’économie traditionnelle atteindra 30 %.
Selon une étude de la société d’investissement 1kx, les revenus totaux du secteur de la blockchain ont atteint 138 milliards de dollars en 2025, proches du record de 145 milliards enregistré en 2021. Toutefois, la baisse des cours des actifs numériques et le ralentissement des transactions devraient ramener les revenus à environ 100 milliards de dollars en 2026. L’étude s’appuie sur les données de plus de 2 600 protocoles, les résultats financiers de 104 sociétés cotées et des sources complémentaires disponibles jusqu’à la fin du troisième trimestre 2026.
La structure des revenus reste largement dominée par les activités financières. La finance décentralisée (DeFi), les plateformes d’échange centralisées et les autres services financiers devraient générer 65 milliards de dollars, soit 66 % du total du secteur. Les infrastructures blockchain, notamment les frais de transaction, le minage et le staking, contribueront à hauteur de 22 milliards de dollars. Les 12 milliards restants proviendront des applications grand public, des portefeuilles d’actifs numériques et des réseaux d’infrastructures décentralisés.
La pression est clairement visible au premier semestre. Les revenus du segment financier ont reculé de 16 % sur un an, passant de 38,7 milliards de dollars à 32,6 milliards. Les frais de transaction on-chain ont baissé de 31 %, les frais off-chain de 18 % et les revenus des plateformes d’échange centralisées de 25 %. Le segment des infrastructures a chuté de 39 % : les frais de réseau ont été divisés par deux, malgré une hausse de 18 % du nombre de transactions et un nombre d’utilisateurs actifs mensuels supérieur à 200 millions, en progression de plus de 24 millions sur un an. Autrement dit, l’utilisation augmente, mais la valeur générée par transaction diminue fortement.
Nouvelles sources de revenus issues de l’économie traditionnelle
Le changement structurel est l’évolution la plus marquante. En 2021, les activités institutionnelles et les applications destinées aux entreprises ne représentaient qu’environ 7 % des revenus du secteur. D’ici à la fin de 2026, leur part cumulée pourrait atteindre 30 %, dont 12 % provenant des clients institutionnels et des détenteurs d’actifs numériques, et 18 % des applications blockchain dans l’économie traditionnelle.
Les revenus du segment institutionnel au premier semestre se sont élevés à 6,1 milliards de dollars, en dessous des 6,8 milliards enregistrés sur la même période l’année précédente. À l’inverse, les revenus liés à l’économie traditionnelle ont progressé de 58 %, passant de 5,1 milliards à 8 milliards de dollars. Les marchés de prédiction se sont particulièrement démarqués : leurs revenus issus des frais ont atteint 1,66 milliard de dollars au troisième trimestre, soit environ 19 fois les 86 millions enregistrés un an plus tôt, principalement sur Kalshi et Polymarket. 1kx prévoit que le total des frais dépassera 4 milliards de dollars sur l’année. Le volume des transactions sur dérivés adossés à des actifs du monde réel tokenisés (RWA) a atteint 2 230 milliards de dollars au troisième trimestre, soit environ 122 fois plus, représentant 18 % du volume des contrats à terme perpétuels. Les dépenses effectuées avec des cartes liées aux actifs numériques ont également presque triplé, pour atteindre 3,38 milliards de dollars.
La part des revenus des sociétés cotées est passée de 7 % en 2022 à 16 % en 2026, même si leur valeur absolue devrait diminuer, de 18,3 milliards de dollars à environ 16 milliards. Sur les marchés, l’indice des tokens dont le mécanisme prévoit le partage des revenus avec leurs détenteurs a progressé de 82 % depuis le début de l’année jusqu’au 30 septembre, tandis que le bitcoin a perdu environ 10 %. Le nombre de protocoles adoptant ce mécanisme a atteint un record de 283 au troisième trimestre.
1kx s’attend à ce que les revenus du secteur repartent à la hausse à partir de 2027, grâce aux capitaux institutionnels, à la tokenisation et aux applications concrètes, ainsi qu’au rapprochement entre les actifs numériques et les titres financiers traditionnels. Selon l’équipe d’analyse, la croissance future dépendra de moins en moins des transactions spéculatives.