La crise de l’accessibilité au logement n’est pas due aux taux hypothécaires : c’est une pourriture structurelle causée par des décennies d’argent facile et de mauvaises incitations.
Voici ce qui a vraiment fait dérailler le marché :
• La politique des taux zéro a encouragé le surendettement et l’achat de maisons trop grandes
• Les constructeurs ont délaissé les maisons pour primo-accédants au profit de propriétés de 2 000 à 3 000 pieds carrés
• Des critères de prêt souples (programmes avec 3 % d’apport) ont gonflé la demande au-delà des fondamentaux
• L’effet de verrouillage : les propriétaires qui ont un prêt hypothécaire à 3 % ne veulent pas vendre pour emprunter à 7 %
• Les vendeurs restent accrochés aux prix records, qui ne reflètent plus le pouvoir d’achat des acheteurs
Le discours selon lequel « les taux élevés sont le problème » passe à côté de l’essentiel. Des taux à 7 % n’ont rien d’anormal au regard de l’histoire : c’est un retour à la normale. Des taux plus élevés *devraient* faire baisser les prix à mesure que l’accessibilité s’effondre, mais les vendeurs qui s’accrochent à leurs attentes retardent l’ajustement.
Ce qui change maintenant :
Les stocks de logements disponibles atteignent 8 à 9 mois. Les maisons restent plus longtemps sur le marché. Les baisses de prix se multiplient. Les acheteurs ont enfin le pouvoir de négocier.
Cela pourrait être un bon moment pour acheter, non pas parce que les taux sont intéressants, mais parce que l’évolution de l’offre et de la demande favorise les acheteurs patients, prêts à acheter aux prix actuels et à refinancer plus tard.
Pour vraiment corriger la situation, il faut :
1. Que les constructeurs reviennent à une offre de logements abordables
2. Que les vendeurs acceptent la réalité des valorisations
3. Du temps — peut-être 10 à 15 ans — pour défaire les distorsions
Les marchés s’équilibrent par les prix, pas par l’espoir. Le marché du logement finira par se corriger, mais quiconque s’attend à un retour rapide aux prix de 2021 ignore les principes fondamentaux de valorisation. L’ajustement sera lent, douloureux pour les propriétaires surendettés, mais nécessaire pour rétablir l’accessibilité à long terme.
Le capitalisme fonctionne. Il lui faut simplement plus de temps que Twitter ne veut bien le croire.
Voici ce qui a vraiment fait dérailler le marché :
• La politique des taux zéro a encouragé le surendettement et l’achat de maisons trop grandes
• Les constructeurs ont délaissé les maisons pour primo-accédants au profit de propriétés de 2 000 à 3 000 pieds carrés
• Des critères de prêt souples (programmes avec 3 % d’apport) ont gonflé la demande au-delà des fondamentaux
• L’effet de verrouillage : les propriétaires qui ont un prêt hypothécaire à 3 % ne veulent pas vendre pour emprunter à 7 %
• Les vendeurs restent accrochés aux prix records, qui ne reflètent plus le pouvoir d’achat des acheteurs
Le discours selon lequel « les taux élevés sont le problème » passe à côté de l’essentiel. Des taux à 7 % n’ont rien d’anormal au regard de l’histoire : c’est un retour à la normale. Des taux plus élevés *devraient* faire baisser les prix à mesure que l’accessibilité s’effondre, mais les vendeurs qui s’accrochent à leurs attentes retardent l’ajustement.
Ce qui change maintenant :
Les stocks de logements disponibles atteignent 8 à 9 mois. Les maisons restent plus longtemps sur le marché. Les baisses de prix se multiplient. Les acheteurs ont enfin le pouvoir de négocier.
Cela pourrait être un bon moment pour acheter, non pas parce que les taux sont intéressants, mais parce que l’évolution de l’offre et de la demande favorise les acheteurs patients, prêts à acheter aux prix actuels et à refinancer plus tard.
Pour vraiment corriger la situation, il faut :
1. Que les constructeurs reviennent à une offre de logements abordables
2. Que les vendeurs acceptent la réalité des valorisations
3. Du temps — peut-être 10 à 15 ans — pour défaire les distorsions
Les marchés s’équilibrent par les prix, pas par l’espoir. Le marché du logement finira par se corriger, mais quiconque s’attend à un retour rapide aux prix de 2021 ignore les principes fondamentaux de valorisation. L’ajustement sera lent, douloureux pour les propriétaires surendettés, mais nécessaire pour rétablir l’accessibilité à long terme.
Le capitalisme fonctionne. Il lui faut simplement plus de temps que Twitter ne veut bien le croire.