La capitalisation du marché des stablecoins stagne nettement depuis l’adoption du GENIUS Act : elle n’a augmenté que de 40 milliards de dollars en 15 mois et a même reculé sur un an depuis octobre 2025.
Si les stablecoins étaient censés être les grands acheteurs soutenant le marché des bons du Trésor, nous avons un problème. La demande n’apparaît pas à grande échelle.
C’est important pour les taux, les coûts de financement et la capacité du Trésor à refinancer sa dette sans heurts. Il nous faut une demande réelle, pas seulement l’espoir suscité par la réglementation.
Si les stablecoins étaient censés être les grands acheteurs soutenant le marché des bons du Trésor, nous avons un problème. La demande n’apparaît pas à grande échelle.
C’est important pour les taux, les coûts de financement et la capacité du Trésor à refinancer sa dette sans heurts. Il nous faut une demande réelle, pas seulement l’espoir suscité par la réglementation.