Demain, après la clôture, Apple publie ses résultats
Cette semaine, j’ai déjà examiné Amazon, Alphabet et Intel : chacune est mise à l’épreuve par les coûts de l’IA.
Apple est la quatrième
Et la seule pour laquelle Wall Street pense que rien ne peut mal tourner.
La volatilité implicite des options n’est que de ±4 %. Les trois précédentes ont respectivement bougé de 7 %, 13 % et près de 30 % après la clôture.
Je ne suis pas aussi confiant.
J’ai déjà analysé le volet mémoire dans mon article sur Intel : les fabricants de mémoire réservent leurs meilleures capacités aux puces d’IA, ce qui fait grimper les prix des PC et s’effondrer les livraisons.
Et cette même chaîne ne touche pas que les PC.
Apple a elle-même déclaré que la hausse des prix des puces mémoire pèse sur la marge brute de l’iPhone. Sa prévision de marge brute est de 47 % à 48 %, dont environ un point de pourcentage lié aux remboursements de droits de douane. Une fois cet effet retiré, la marge est en réalité orientée à la baisse.
Les chiffres du trimestre devraient probablement être bons.
Un chiffre d’affaires autour de 113 milliards et un BPA d’environ 1,98, en hausse de 7 % sur un an.
Apple déçoit rarement fortement les attentes.
Mais ce n’est pas ce trimestre qui m’intéresse.
Je regarde deux choses.
La première, ce sont les prévisions pour la période des fêtes.
Lors des derniers résultats d’Apple, le trimestre était terminé, mais les prévisions ont déçu le marché et l’action a quand même chuté.
Cette fois, John Ternus prend pour la première fois les commandes.
Il vient de l’ingénierie matérielle, ce n’est pas un stratège de la chaîne d’approvisionnement comme Tim Cook. La façon dont il présentera les perspectives pour la période des fêtes déterminera la direction du titre après la clôture.
La seconde, c’est ce qu’il dira des coûts.
S’il affirme que l’approvisionnement en mémoire s’améliore, ±4 % suffira. S’il dit que les tensions persistent,
alors ±4 % ne suffira peut-être pas.
Cette semaine, parmi les quatre géants, Amazon parie que ses clients renouvelleront encore leurs contrats en 2027, Alphabet surveille la vitesse à laquelle l’IA grignote les bénéfices de la recherche, et Intel est sous pression sur les deux fronts.
Apple semble la plus sûre.
Mais « la plus sûre » ne signifie pas qu’il n’y a pas de risque caché. La hausse des prix de la mémoire ne touche pas seulement les PC, mais aussi les téléphones. Apple ne l’a simplement pas encore reflétée dans son cours après la clôture.
À demain.
Les données officielles des résultats d’Apple font foi. Ce qui précède constitue une analyse personnelle préalable, et non un conseil en investissement.
#美股财报季
Cette semaine, j’ai déjà examiné Amazon, Alphabet et Intel : chacune est mise à l’épreuve par les coûts de l’IA.
Apple est la quatrième
Et la seule pour laquelle Wall Street pense que rien ne peut mal tourner.
La volatilité implicite des options n’est que de ±4 %. Les trois précédentes ont respectivement bougé de 7 %, 13 % et près de 30 % après la clôture.
Je ne suis pas aussi confiant.
J’ai déjà analysé le volet mémoire dans mon article sur Intel : les fabricants de mémoire réservent leurs meilleures capacités aux puces d’IA, ce qui fait grimper les prix des PC et s’effondrer les livraisons.
Et cette même chaîne ne touche pas que les PC.
Apple a elle-même déclaré que la hausse des prix des puces mémoire pèse sur la marge brute de l’iPhone. Sa prévision de marge brute est de 47 % à 48 %, dont environ un point de pourcentage lié aux remboursements de droits de douane. Une fois cet effet retiré, la marge est en réalité orientée à la baisse.
Les chiffres du trimestre devraient probablement être bons.
Un chiffre d’affaires autour de 113 milliards et un BPA d’environ 1,98, en hausse de 7 % sur un an.
Apple déçoit rarement fortement les attentes.
Mais ce n’est pas ce trimestre qui m’intéresse.
Je regarde deux choses.
La première, ce sont les prévisions pour la période des fêtes.
Lors des derniers résultats d’Apple, le trimestre était terminé, mais les prévisions ont déçu le marché et l’action a quand même chuté.
Cette fois, John Ternus prend pour la première fois les commandes.
Il vient de l’ingénierie matérielle, ce n’est pas un stratège de la chaîne d’approvisionnement comme Tim Cook. La façon dont il présentera les perspectives pour la période des fêtes déterminera la direction du titre après la clôture.
La seconde, c’est ce qu’il dira des coûts.
S’il affirme que l’approvisionnement en mémoire s’améliore, ±4 % suffira. S’il dit que les tensions persistent,
alors ±4 % ne suffira peut-être pas.
Cette semaine, parmi les quatre géants, Amazon parie que ses clients renouvelleront encore leurs contrats en 2027, Alphabet surveille la vitesse à laquelle l’IA grignote les bénéfices de la recherche, et Intel est sous pression sur les deux fronts.
Apple semble la plus sûre.
Mais « la plus sûre » ne signifie pas qu’il n’y a pas de risque caché. La hausse des prix de la mémoire ne touche pas seulement les PC, mais aussi les téléphones. Apple ne l’a simplement pas encore reflétée dans son cours après la clôture.
À demain.
Les données officielles des résultats d’Apple font foi. Ce qui précède constitue une analyse personnelle préalable, et non un conseil en investissement.
#美股财报季