La compétition autour de l’IA entre dans sa deuxième mi-temps. La logique de valorisation du marché passe du « récit de croissance » à un examen rigoureux des flux de trésorerie et du rendement du capital, avec un avertissement sur les risques particulièrement marqué.
1、Le 30 octobre, les valeurs technologiques américaines ont été massivement vendues. Le Nasdaq a chuté jusqu’à 4.5 % en séance et a clôturé en baisse de 2.86 %, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 7.2 %. Intel s’est effondré de 28.58 % en une seule séance, enregistrant sa pire performance depuis plusieurs décennies.
2、Les cinq grands fournisseurs de services cloud ont émis pour environ 2200 milliards de dollars d’obligations au total cette année, soit dix fois plus qu’à la même période l’an dernier. La compétition autour de l’IA ne consiste plus à savoir « qui ose dépenser », mais « qui peut emprunter à moindre coût ».
3、Les flux de trésorerie d’Alphabet sont sous pression ; Amazon a fait état d’importantes sorties de trésorerie et prévenu que ses dépenses d’investissement continueraient d’augmenter ; Meta poursuit ses investissements massifs dans les infrastructures d’IA. Les résultats et les plans de ces trois géants alimentent conjointement les inquiétudes quant au délai de retour sur investissement.
4、Les valeurs des semi-conducteurs ont enregistré les plus fortes baisses : SanDisk a chuté de 13.47 %, AMD de 10.88 %, Qualcomm de 11.13 % et ARM d’environ 10 %. Ces mouvements reflètent la forte dépendance de la demande en matériel en amont aux dépenses d’investissement des géants du secteur.
5、Les émissions obligataires à grande échelle sont considérées comme ayant contribué, dans une certaine mesure, à la hausse de la prime de terme des bons du Trésor américain. Toutefois, les rendements restent influencés par de multiples facteurs, notamment la politique monétaire et les anticipations d’inflation. Le coût du financement devient une nouvelle variable de la compétition autour de l’IA.
6、Les critères de valorisation du marché sont passés de la puissance de calcul et de la croissance du nombre d’utilisateurs aux flux de trésorerie disponibles, au rendement du capital et à la pression liée à l’amortissement. La manière dont les actifs liés à l’IA sont valorisés est en train de changer.
1、Le 30 octobre, les valeurs technologiques américaines ont été massivement vendues. Le Nasdaq a chuté jusqu’à 4.5 % en séance et a clôturé en baisse de 2.86 %, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 7.2 %. Intel s’est effondré de 28.58 % en une seule séance, enregistrant sa pire performance depuis plusieurs décennies.
2、Les cinq grands fournisseurs de services cloud ont émis pour environ 2200 milliards de dollars d’obligations au total cette année, soit dix fois plus qu’à la même période l’an dernier. La compétition autour de l’IA ne consiste plus à savoir « qui ose dépenser », mais « qui peut emprunter à moindre coût ».
3、Les flux de trésorerie d’Alphabet sont sous pression ; Amazon a fait état d’importantes sorties de trésorerie et prévenu que ses dépenses d’investissement continueraient d’augmenter ; Meta poursuit ses investissements massifs dans les infrastructures d’IA. Les résultats et les plans de ces trois géants alimentent conjointement les inquiétudes quant au délai de retour sur investissement.
4、Les valeurs des semi-conducteurs ont enregistré les plus fortes baisses : SanDisk a chuté de 13.47 %, AMD de 10.88 %, Qualcomm de 11.13 % et ARM d’environ 10 %. Ces mouvements reflètent la forte dépendance de la demande en matériel en amont aux dépenses d’investissement des géants du secteur.
5、Les émissions obligataires à grande échelle sont considérées comme ayant contribué, dans une certaine mesure, à la hausse de la prime de terme des bons du Trésor américain. Toutefois, les rendements restent influencés par de multiples facteurs, notamment la politique monétaire et les anticipations d’inflation. Le coût du financement devient une nouvelle variable de la compétition autour de l’IA.
6、Les critères de valorisation du marché sont passés de la puissance de calcul et de la croissance du nombre d’utilisateurs aux flux de trésorerie disponibles, au rendement du capital et à la pression liée à l’amortissement. La manière dont les actifs liés à l’IA sont valorisés est en train de changer.
