Le 28 octobre, SK Hynix a publié des résultats financiers si extravagants qu’ils ne semblaient pas venir d’un fabricant de puces : au troisième trimestre, son chiffre d’affaires a atteint 104,6 billions de wons, soit environ 78,9 milliards de dollars, en hausse de 328 % sur un an ; son bénéfice d’exploitation s’est élevé à 83,3 billions de wons, pour une marge opérationnelle de 80 %. La même semaine, Sandisk a également annoncé une marge opérationnelle de 80 %, avec un chiffre d’affaires de 11,03 milliards de dollars, en hausse de 378 % sur un an. Lors des conférences téléphoniques consacrées à leurs résultats, les deux entreprises ont tenu le même discours : les stocks de mémoire ne suffisent pas à la demande, et la pénurie ne durera pas seulement quelques mois. SK Hynix prévoit directement que la pénurie se prolongera jusqu’en 2030 ; plus de la moitié de ses capacités de production pour 2027 et 2028 ont déjà été réservées à l’avance par 14 grands clients dans le cadre de contrats à long terme, et la mémoire à bande passante élevée (une mémoire rapide empilée à côté des puces d’IA pour alimenter les accélérateurs d’IA) est pratiquement vendue jusqu’en 2029.
Les hausses de prix se répercutent déjà des résultats financiers jusque dans les rayons. TrendForce prévoit qu’au quatrième trimestre, les prix contractuels de la mémoire conventionnelle augmenteront encore de 10 % à 15 % par rapport au trimestre précédent, et ceux de la mémoire flash de 15 % à 20 %. Les prix de détail sont encore plus spectaculaires : une paire de barrettes de mémoire DDR5 de 16 Go coûtait moins de 100 dollars au début de 2025 ; elle en coûte maintenant plus de 400. Un kit de 32 Go est passé de moins de 250 dollars à plus de 1 200 dollars ; un kit de 128 Go est passé de 329 dollars à 3 399 dollars. Le prix d’un ordinateur complet d’il y a dix ans ne suffit aujourd’hui qu’à acheter deux barrettes de mémoire. La mémoire pour serveurs n’est pas épargnée non plus : une barrette de mémoire DDR5 pour serveur de 64 Go est passée de 380 dollars à 820–890 dollars.
La chaîne est claire : les centres de données dédiés à l’IA ont besoin de mémoire à bande passante élevée pour alimenter les accélérateurs de Nvidia et d’AMD ; or cette mémoire utilise les mêmes lignes de production que la mémoire classique. Produire 1 Go de mémoire à bande passante élevée mobilise environ quatre fois plus de surface de wafer que produire de la mémoire conventionnelle. Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology contrôlent ensemble plus de 90 % des capacités mondiales de production de mémoire, et leur calcul est simple : chaque wafer de mémoire à bande passante élevée rapporte 3 à 5 fois plus qu’un wafer de mémoire conventionnelle. Il est donc naturel que la production soit prioritairement affectée à l’IA. Pour le reste des capacités, les fabricants de PC et de téléphones ne peuvent que se livrer une surenchère. Cette année, Microsoft a déjà augmenté jusqu’à 500 dollars le prix de ses ordinateurs Surface ; en juin, Apple a relevé les prix des Mac et des iPad en citant explicitement le coût de la mémoire. Intel est la plus durement touchée : son activité de puces pour PC a reculé de 5 % au troisième trimestre, à 8,1 milliards de dollars. Son directeur financier a déclaré que le ralentissement des PC se poursuivrait au moins jusqu’au premier semestre 2027, et son directeur général prévoit une nouvelle contraction de 12 % du marché des puces pour PC en 2027.
Il ne s’agit pas d’un cycle de hausse des prix ordinaire. Les pénuries de mémoire passées résultaient d’un déséquilibre entre l’offre et la demande, qui pouvait être résorbé en deux ans avec la construction de nouvelles usines. Cette fois, il s’agit d’un transfert structurel : les capacités de production sont durablement absorbées par la mémoire à bande passante élevée. Tant que l’IA continuera de brûler des milliards, la mémoire conventionnelle restera toujours en queue de file. Cette fois, ceux qui vendent les pelles ne se contentent pas d’en vendre : ils ont aussi pris en main le pouvoir d’en fixer le prix. La marge de 80 % en est la preuve. Avant 2027, les prix de la mémoire ne redescendront pas ; la flambée des prix de la mémoire étouffera la vague de renouvellement des PC, et monter un PC, remplacer son ordinateur ou acheter un téléphone coûtera de plus en plus cher.
Mais ne prenez pas « la pénurie jusqu’en 2030 » pour une machine à mouvement perpétuel. Les trois grands fabricants investiront plus de 80 milliards de dollars dans les capacités de production de mémoire en 2026, et les nouvelles capacités entreront principalement en service en 2027 et 2028. Si la croissance des dépenses d’investissement dans l’IA ralentit, ou si les prix élevés finissent par anéantir la demande de PC et de téléphones, l’envers d’une marge de 80 % est la pierre tombale qui marque le sommet d’un cycle. Le véritable tournant se situera en 2028 : avant l’arrivée des nouvelles capacités, la hausse des prix est certaine ; après, seuls ceux qui auront encore des contrats à long terme pourront continuer à sourire. Dans cette bataille de la mémoire, la question est désormais de savoir qui parviendra à vendre en premier sa production de 2029 : ceux qui auront tout vendu n’auront pas peur d’une baisse des prix ; ceux qui n’auront plus de stocks, si.
#人工智能 #HausseDesPrixDeLaMémoire
Les hausses de prix se répercutent déjà des résultats financiers jusque dans les rayons. TrendForce prévoit qu’au quatrième trimestre, les prix contractuels de la mémoire conventionnelle augmenteront encore de 10 % à 15 % par rapport au trimestre précédent, et ceux de la mémoire flash de 15 % à 20 %. Les prix de détail sont encore plus spectaculaires : une paire de barrettes de mémoire DDR5 de 16 Go coûtait moins de 100 dollars au début de 2025 ; elle en coûte maintenant plus de 400. Un kit de 32 Go est passé de moins de 250 dollars à plus de 1 200 dollars ; un kit de 128 Go est passé de 329 dollars à 3 399 dollars. Le prix d’un ordinateur complet d’il y a dix ans ne suffit aujourd’hui qu’à acheter deux barrettes de mémoire. La mémoire pour serveurs n’est pas épargnée non plus : une barrette de mémoire DDR5 pour serveur de 64 Go est passée de 380 dollars à 820–890 dollars.
La chaîne est claire : les centres de données dédiés à l’IA ont besoin de mémoire à bande passante élevée pour alimenter les accélérateurs de Nvidia et d’AMD ; or cette mémoire utilise les mêmes lignes de production que la mémoire classique. Produire 1 Go de mémoire à bande passante élevée mobilise environ quatre fois plus de surface de wafer que produire de la mémoire conventionnelle. Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology contrôlent ensemble plus de 90 % des capacités mondiales de production de mémoire, et leur calcul est simple : chaque wafer de mémoire à bande passante élevée rapporte 3 à 5 fois plus qu’un wafer de mémoire conventionnelle. Il est donc naturel que la production soit prioritairement affectée à l’IA. Pour le reste des capacités, les fabricants de PC et de téléphones ne peuvent que se livrer une surenchère. Cette année, Microsoft a déjà augmenté jusqu’à 500 dollars le prix de ses ordinateurs Surface ; en juin, Apple a relevé les prix des Mac et des iPad en citant explicitement le coût de la mémoire. Intel est la plus durement touchée : son activité de puces pour PC a reculé de 5 % au troisième trimestre, à 8,1 milliards de dollars. Son directeur financier a déclaré que le ralentissement des PC se poursuivrait au moins jusqu’au premier semestre 2027, et son directeur général prévoit une nouvelle contraction de 12 % du marché des puces pour PC en 2027.
Il ne s’agit pas d’un cycle de hausse des prix ordinaire. Les pénuries de mémoire passées résultaient d’un déséquilibre entre l’offre et la demande, qui pouvait être résorbé en deux ans avec la construction de nouvelles usines. Cette fois, il s’agit d’un transfert structurel : les capacités de production sont durablement absorbées par la mémoire à bande passante élevée. Tant que l’IA continuera de brûler des milliards, la mémoire conventionnelle restera toujours en queue de file. Cette fois, ceux qui vendent les pelles ne se contentent pas d’en vendre : ils ont aussi pris en main le pouvoir d’en fixer le prix. La marge de 80 % en est la preuve. Avant 2027, les prix de la mémoire ne redescendront pas ; la flambée des prix de la mémoire étouffera la vague de renouvellement des PC, et monter un PC, remplacer son ordinateur ou acheter un téléphone coûtera de plus en plus cher.
Mais ne prenez pas « la pénurie jusqu’en 2030 » pour une machine à mouvement perpétuel. Les trois grands fabricants investiront plus de 80 milliards de dollars dans les capacités de production de mémoire en 2026, et les nouvelles capacités entreront principalement en service en 2027 et 2028. Si la croissance des dépenses d’investissement dans l’IA ralentit, ou si les prix élevés finissent par anéantir la demande de PC et de téléphones, l’envers d’une marge de 80 % est la pierre tombale qui marque le sommet d’un cycle. Le véritable tournant se situera en 2028 : avant l’arrivée des nouvelles capacités, la hausse des prix est certaine ; après, seuls ceux qui auront encore des contrats à long terme pourront continuer à sourire. Dans cette bataille de la mémoire, la question est désormais de savoir qui parviendra à vendre en premier sa production de 2029 : ceux qui auront tout vendu n’auront pas peur d’une baisse des prix ; ceux qui n’auront plus de stocks, si.
#人工智能 #HausseDesPrixDeLaMémoire