Pour ce nouveau tour de financement, OpenAI a ramené son objectif de 30 à environ 20 milliards.
La valorisation est elle aussi revue à la baisse : on parlait auparavant de 1 400 milliards, et maintenant de 1 250 milliards. Plus inquiétant encore, la première clôture pourrait ne même pas atteindre les 20 milliards. Selon certaines informations, environ 11 milliards ont été sécurisés à ce jour. La réaction de plusieurs grands investisseurs tient en un mot : « tiède ».
Qui apporte son soutien ? Un consortium des Émirats arabes unis, mené par un fonds technologique lié à l’État, propose aussi à OpenAI une option : louer la puissance de calcul construite localement. Plusieurs grands fonds de capital-risque participeront également. Ils comptent ensuite ouvrir la porte aux particuliers fortunés, sur la base d’une valorisation de 1 250 milliards.
Pourquoi est-ce soudain plus difficile ? Le timing est très mauvais.
Depuis deux semaines, les marchés américains sanctionnent les dépenses dans l’IA. Vendredi, le Nasdaq a chuté de 2,9 %, et se trouve à près de 8 % de son sommet du début octobre. Les investisseurs voient les flux de trésorerie des géants de la tech passer dans le rouge, tout en se demandant : « Allez-vous encore investir une grosse somme dans une entreprise spécialisée dans les modèles d’IA ? » Résultat, ils hésitent à sortir leur chéquier. En outre, Anthropic s’apprête à entrer en Bourse, et les deux entreprises convoitent les mêmes capitaux.
À mon avis, ce n’est pas qu’OpenAI ne tient pas la route : c’est le marché qui commence à négocier. L’an dernier, c’était « on monte dans le train et on verra après » ; maintenant, c’est « prouvez d’abord que cet argent peut rapporter ».
Pour le marché secondaire, le message est aussi très clair : le thème de l’IA n’est pas mort, mais la prime de valorisation s’érode peu à peu. À l’avenir, les entreprises capables de générer de vrais revenus essuieront moins de critiques.
Le contenu ci-dessus est fourni à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
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