La panique qui a saisi les valeurs technologiques américaines s’est d’abord concrétisée en Asie aujourd’hui.
Vendredi 30 octobre, les marchés asiatiques ont ouvert dans le rouge vif : l’indice composite coréen a chuté de plus de 5 % en séance, déclenchant directement un mécanisme de coupe-circuit. La Bourse de Corée a activé le coupe-circuit à la vente (Sidecar), suspendant les transactions pendant 5 minutes. L’indice Nikkei 225 japonais a perdu jusqu’à près de 3 % en séance, tandis que l’indice pondéré taïwanais a reculé de plus de 3 %. Les pertes se sont réduites à la clôture : l’indice composite coréen a terminé en baisse de 3,48 %, à 5730,74 points ; le Nikkei 225 japonais a cédé 2,12 %, à 63289,89 points ; et l’indice pondéré taïwanais a reculé de 3,39 %.
Les plus fortes chutes ont touché les valeurs de la chaîne d’approvisionnement de l’intelligence artificielle. Samsung Electronics a perdu 3,02 %, passant sous la barre des 230 000 wons et clôturant à 225 000 wons ; SK Hynix a plongé de 7,08 %, passant sous les 1,5 million de wons pour s’établir à 1,418 million de wons ; au Japon, Kioxia a dégringolé de 7,14 % et le groupe SoftBank a perdu 5,96 %. Le même jour, la Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 1,25 %, son plus haut niveau depuis 31 ans, signifiant ainsi au marché que l’époque de l’argent bon marché ne reviendra pas. Le Brent, lui, oscillait au-dessus de 116 dollars le baril, attisant encore l’inflation.
La mèche, ce sont toujours les trois résultats financiers américains. Jeudi, Alphabet a chuté de 12,6 % à Wall Street, effaçant environ 500 milliards de dollars de capitalisation boursière en une journée. En cause : un chiffre d’affaires de 127,58 milliards de dollars au troisième trimestre, inférieur aux attentes, et des dépenses colossales dans l’intelligence artificielle qui ont fait basculer le flux de trésorerie disponible dans le rouge. Après la clôture, Amazon a perdu environ 7 % et Intel a plongé d’environ 23 % ; les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont momentanément reculé de plus de 2 %. La logique de la panique est limpide : les géants dépensent des centaines de milliards de dollars pour construire des capacités de calcul dédiées à l’intelligence artificielle, et le marché pose désormais la question : quand cet argent sera-t-il rentabilisé ?
L’Asie a encaissé un coup plus rude que les États-Unis eux-mêmes, et la raison se trouve dans la chaîne industrielle. Samsung Electronics et SK Hynix sont les deux principaux fournisseurs mondiaux de mémoire à large bande passante (la mémoire à large bande passante, c’est le « ravitaillement » essentiel placé aux côtés des puces d’intelligence artificielle : sans elle, même la puce la plus puissante ne peut fonctionner). Kioxia, Tokyo Electron et Advantest, au Japon, sont eux aussi des maillons de cette même chaîne. Lorsque les géants technologiques américains disent que « les dépenses sont trop élevées et les retombées incertaines », le marché ne sanctionne pas d’abord ces géants américains, mais leurs fournisseurs situés loin de là, en Asie. C’est l’autre face de la division mondiale du travail : pendant les périodes fastes, l’Asie monte avec le marché ; quand vient l’heure des comptes, c’est elle qui trinque en premier.
Mais les marchés d’aujourd’hui révèlent en réalité une divergence qu’il vaut la peine d’observer de plus près : les pertes se sont réduites. L’indice composite coréen, après avoir chuté de plus de 5 % en séance, n’a clôturé qu’en baisse de 3,48 % ; en fin de séance, des investisseurs institutionnels et des acheteurs locaux sont intervenus pour ramasser les titres. Plus important encore, les marchés de la Grande Chine ont pratiquement échappé à la baisse : l’indice composite de la Bourse de Shanghai a légèrement progressé de 0,09 %, à 3651,43 points, et l’indice Hang Seng de Hong Kong a gagné 0,23 %, à 23011,29 points. L’argent n’a pas fui à toutes jambes : il choisit où se placer. En Asie, la Corée, le Japon et Taïwan, exposés aux valorisations de la chaîne d’approvisionnement de l’intelligence artificielle, baissent ; Shanghai et Hong Kong, moins concernés par ces valorisations, résistent. Cela montre que les ventes d’aujourd’hui relèvent d’une « remise à plat des comptes », et non d’une « apocalypse » : les investisseurs réévaluent la chaîne de l’intelligence artificielle, ils ne liquident pas toutes les actions.
Le véritable test aura lieu ce soir. Wall Street vient d’ouvrir, et la capacité d’Amazon et d’Intel à enrayer leur baisse sur des niveaux de support clés déterminera directement si, lundi prochain, les valeurs technologiques asiatiques connaîtront un rebond technique ou poursuivront leur repli. Si les marchés américains se stabilisent, les Bourses coréenne et japonaise devraient probablement se remettre de cette vague de panique. Si Wall Street continue de baisser, les valeurs asiatiques des semi-conducteurs encaisseront un nouveau coup lundi. Les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre constituent également une inconnue qui plane au-dessus des marchés. Avant une élection, c’est l’incertitude qui effraie le plus les investisseurs ; or, les comptes des dépenses colossales dans l’intelligence artificielle doivent justement être réglés avant le scrutin.
Les risques se situent à trois niveaux. Premièrement, le coupe-circuit ne suspend les échanges que pendant 5 minutes : il arrête les transactions, pas la panique. Le fait qu’une chute de plus de 5 % en séance ait déclenché le mécanisme est en soi un signe de perte de contrôle émotionnelle, et la réduction des pertes ne signifie pas un retournement. Deuxièmement, le taux de la Banque du Japon reste figé à son plus haut niveau depuis 31 ans ; si le yen continue de se renforcer, les valeurs exportatrices et technologiques japonaises seront prises en étau. Troisièmement, le Brent se maintient au-dessus de 116 dollars le baril. Le prix du pétrole et les dépenses colossales dans l’intelligence artificielle exercent une double pression ; si les anticipations d’inflation repartent à la hausse, l’espoir d’une baisse des taux s’éloignera encore. Le véritable tournant de cette correction ne se situe ni à Séoul ni à Tokyo, mais dans l’évolution d’Amazon et d’Intel après l’ouverture de Wall Street ce soir. Si elles tiennent bon, toute la chaîne mondiale de l’intelligence artificielle pourra souffler ; si elles ne tiennent pas, l’Asie devra encore payer la facture américaine lundi.
#美股 #Intelligence artificielle
Vendredi 30 octobre, les marchés asiatiques ont ouvert dans le rouge vif : l’indice composite coréen a chuté de plus de 5 % en séance, déclenchant directement un mécanisme de coupe-circuit. La Bourse de Corée a activé le coupe-circuit à la vente (Sidecar), suspendant les transactions pendant 5 minutes. L’indice Nikkei 225 japonais a perdu jusqu’à près de 3 % en séance, tandis que l’indice pondéré taïwanais a reculé de plus de 3 %. Les pertes se sont réduites à la clôture : l’indice composite coréen a terminé en baisse de 3,48 %, à 5730,74 points ; le Nikkei 225 japonais a cédé 2,12 %, à 63289,89 points ; et l’indice pondéré taïwanais a reculé de 3,39 %.
Les plus fortes chutes ont touché les valeurs de la chaîne d’approvisionnement de l’intelligence artificielle. Samsung Electronics a perdu 3,02 %, passant sous la barre des 230 000 wons et clôturant à 225 000 wons ; SK Hynix a plongé de 7,08 %, passant sous les 1,5 million de wons pour s’établir à 1,418 million de wons ; au Japon, Kioxia a dégringolé de 7,14 % et le groupe SoftBank a perdu 5,96 %. Le même jour, la Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 1,25 %, son plus haut niveau depuis 31 ans, signifiant ainsi au marché que l’époque de l’argent bon marché ne reviendra pas. Le Brent, lui, oscillait au-dessus de 116 dollars le baril, attisant encore l’inflation.
La mèche, ce sont toujours les trois résultats financiers américains. Jeudi, Alphabet a chuté de 12,6 % à Wall Street, effaçant environ 500 milliards de dollars de capitalisation boursière en une journée. En cause : un chiffre d’affaires de 127,58 milliards de dollars au troisième trimestre, inférieur aux attentes, et des dépenses colossales dans l’intelligence artificielle qui ont fait basculer le flux de trésorerie disponible dans le rouge. Après la clôture, Amazon a perdu environ 7 % et Intel a plongé d’environ 23 % ; les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont momentanément reculé de plus de 2 %. La logique de la panique est limpide : les géants dépensent des centaines de milliards de dollars pour construire des capacités de calcul dédiées à l’intelligence artificielle, et le marché pose désormais la question : quand cet argent sera-t-il rentabilisé ?
L’Asie a encaissé un coup plus rude que les États-Unis eux-mêmes, et la raison se trouve dans la chaîne industrielle. Samsung Electronics et SK Hynix sont les deux principaux fournisseurs mondiaux de mémoire à large bande passante (la mémoire à large bande passante, c’est le « ravitaillement » essentiel placé aux côtés des puces d’intelligence artificielle : sans elle, même la puce la plus puissante ne peut fonctionner). Kioxia, Tokyo Electron et Advantest, au Japon, sont eux aussi des maillons de cette même chaîne. Lorsque les géants technologiques américains disent que « les dépenses sont trop élevées et les retombées incertaines », le marché ne sanctionne pas d’abord ces géants américains, mais leurs fournisseurs situés loin de là, en Asie. C’est l’autre face de la division mondiale du travail : pendant les périodes fastes, l’Asie monte avec le marché ; quand vient l’heure des comptes, c’est elle qui trinque en premier.
Mais les marchés d’aujourd’hui révèlent en réalité une divergence qu’il vaut la peine d’observer de plus près : les pertes se sont réduites. L’indice composite coréen, après avoir chuté de plus de 5 % en séance, n’a clôturé qu’en baisse de 3,48 % ; en fin de séance, des investisseurs institutionnels et des acheteurs locaux sont intervenus pour ramasser les titres. Plus important encore, les marchés de la Grande Chine ont pratiquement échappé à la baisse : l’indice composite de la Bourse de Shanghai a légèrement progressé de 0,09 %, à 3651,43 points, et l’indice Hang Seng de Hong Kong a gagné 0,23 %, à 23011,29 points. L’argent n’a pas fui à toutes jambes : il choisit où se placer. En Asie, la Corée, le Japon et Taïwan, exposés aux valorisations de la chaîne d’approvisionnement de l’intelligence artificielle, baissent ; Shanghai et Hong Kong, moins concernés par ces valorisations, résistent. Cela montre que les ventes d’aujourd’hui relèvent d’une « remise à plat des comptes », et non d’une « apocalypse » : les investisseurs réévaluent la chaîne de l’intelligence artificielle, ils ne liquident pas toutes les actions.
Le véritable test aura lieu ce soir. Wall Street vient d’ouvrir, et la capacité d’Amazon et d’Intel à enrayer leur baisse sur des niveaux de support clés déterminera directement si, lundi prochain, les valeurs technologiques asiatiques connaîtront un rebond technique ou poursuivront leur repli. Si les marchés américains se stabilisent, les Bourses coréenne et japonaise devraient probablement se remettre de cette vague de panique. Si Wall Street continue de baisser, les valeurs asiatiques des semi-conducteurs encaisseront un nouveau coup lundi. Les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre constituent également une inconnue qui plane au-dessus des marchés. Avant une élection, c’est l’incertitude qui effraie le plus les investisseurs ; or, les comptes des dépenses colossales dans l’intelligence artificielle doivent justement être réglés avant le scrutin.
Les risques se situent à trois niveaux. Premièrement, le coupe-circuit ne suspend les échanges que pendant 5 minutes : il arrête les transactions, pas la panique. Le fait qu’une chute de plus de 5 % en séance ait déclenché le mécanisme est en soi un signe de perte de contrôle émotionnelle, et la réduction des pertes ne signifie pas un retournement. Deuxièmement, le taux de la Banque du Japon reste figé à son plus haut niveau depuis 31 ans ; si le yen continue de se renforcer, les valeurs exportatrices et technologiques japonaises seront prises en étau. Troisièmement, le Brent se maintient au-dessus de 116 dollars le baril. Le prix du pétrole et les dépenses colossales dans l’intelligence artificielle exercent une double pression ; si les anticipations d’inflation repartent à la hausse, l’espoir d’une baisse des taux s’éloignera encore. Le véritable tournant de cette correction ne se situe ni à Séoul ni à Tokyo, mais dans l’évolution d’Amazon et d’Intel après l’ouverture de Wall Street ce soir. Si elles tiennent bon, toute la chaîne mondiale de l’intelligence artificielle pourra souffler ; si elles ne tiennent pas, l’Asie devra encore payer la facture américaine lundi.
#美股 #Intelligence artificielle