300 milliards de yens : Blackstone veut vendre la partie bureaux d’un immeuble emblématique de Tokyo 🏢
Des sources proches du dossier ont indiqué à Bloomberg que les négociations avec les acheteurs étaient toujours en cours, pour une offre d’environ 1,9 milliard de dollars
⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说
Au même moment, Blackstone réfléchit à une autre opération : regrouper une partie des droits bénéficiaires de fiducie liés à l’immeuble sous forme de titres numériques, puis les fractionner pour les vendre à des investisseurs particuliers
Cet immeuble s’appelle Garden Terrace Kioicho. Il se trouve dans l’arrondissement de Chiyoda, à Tokyo
Il abrite des bureaux, mais aussi un hôtel, des logements et des commerces
En 2024, Blackstone a déboursé environ 400 milliards de yens pour acquérir l’ensemble du complexe, établissant alors un record pour un investissement immobilier au Japon réalisé par un investisseur étranger
Deux ans plus tard, la vente d’une partie seulement des bureaux, au prix proposé, représenterait déjà près des trois quarts du prix d’achat initial de l’ensemble 💰
Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas cette transaction, mais ces quatre mots : titres numériques
Blackstone veut fractionner les droits bénéficiaires de fiducie pour permettre même à ceux qui n’ont pas les moyens d’acheter un étage entier d’en détenir une petite part
Au Japon, il existe depuis longtemps un cadre permettant les transactions immobilières en petites parts : le transfert des droits au moyen d’enregistrements électroniques permet de céder ces parts comme des titres
Autrement dit, un immeuble est en train d’être transformé en un actif que l’on peut vendre par morceaux 🦖
Il y a là un contraste
Blackstone est l’un des plus grands gestionnaires mondiaux d’actifs alternatifs ; la vente d’un immeuble est généralement interprétée comme un jugement sur sa valorisation
Mais, dans le même temps, l’entreprise transforme ce même immeuble en petites parts qu’elle vend aux particuliers
Les institutions se retirent, les particuliers entrent sur le marché, et entre les deux se trouve cette enveloppe numérique
Si ce type de transaction fonctionne vraiment, les répercussions ne se limiteront pas à un seul immeuble
Pour les fonds, cela ouvre une voie de sortie supplémentaire, sans avoir à chercher un acquéreur pour l’ensemble du bien
Pour les particuliers, le seuil d’entrée baisse effectivement, mais c’est le seuil d’achat qui baisse, pas celui du risque
Si l’immeuble ne trouve pas de locataires, les parts ne rapporteront rien ; et quand on voudra les vendre, il se peut tout autant qu’il n’y ait personne pour les racheter
La liquidité est une apparence créée par l’emballage, elle ne surgit pas de nulle part
De plus, selon les marchés, ces produits relèvent de régimes réglementaires différents : certains sont considérés comme des titres, d’autres comme des droits bénéficiaires de fiducie
Dès lors qu’ils sont vendus à des investisseurs particuliers à l’étranger, les coûts de mise en conformité réglementaire réapparaissent
Blackstone n’a pas encore commenté l’opération, et ni la transaction ni le projet d’émission ne sont définitivement arrêtés
Alors, voici la question :
Achèteriez-vous un millième d’un immeuble emblématique de Tokyo, ou pensez-vous qu’il s’agit simplement de revendre aux particuliers, sous un nouvel emballage, une part dont on n’arrive pas à se défaire ? 🤔
Dites-nous ce que vous en pensez en commentaire : investiriez-vous dans ce type de produit ?
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Chaque jour, nous vous aidons à suivre l’actualité des actifs réels tokenisés : pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
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Il abrite des bureaux, mais aussi un hôtel, des logements et des commerces
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Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas cette transaction, mais ces quatre mots : titres numériques
Blackstone veut fractionner les droits bénéficiaires de fiducie pour permettre même à ceux qui n’ont pas les moyens d’acheter un étage entier d’en détenir une petite part
Au Japon, il existe depuis longtemps un cadre permettant les transactions immobilières en petites parts : le transfert des droits au moyen d’enregistrements électroniques permet de céder ces parts comme des titres
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Si l’immeuble ne trouve pas de locataires, les parts ne rapporteront rien ; et quand on voudra les vendre, il se peut tout autant qu’il n’y ait personne pour les racheter
La liquidité est une apparence créée par l’emballage, elle ne surgit pas de nulle part
De plus, selon les marchés, ces produits relèvent de régimes réglementaires différents : certains sont considérés comme des titres, d’autres comme des droits bénéficiaires de fiducie
Dès lors qu’ils sont vendus à des investisseurs particuliers à l’étranger, les coûts de mise en conformité réglementaire réapparaissent
Blackstone n’a pas encore commenté l’opération, et ni la transaction ni le projet d’émission ne sont définitivement arrêtés
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Achèteriez-vous un millième d’un immeuble emblématique de Tokyo, ou pensez-vous qu’il s’agit simplement de revendre aux particuliers, sous un nouvel emballage, une part dont on n’arrive pas à se défaire ? 🤔
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