Le bitcoin rebondit à nouveau, mais la question la plus importante n’est pas de savoir s’il peut rapidement retrouver les 80 000 dollars : c’est de savoir combien de temps cette vague d’achats peut durer.

Selon les données de marché de BiyaPay, au moment de la rédaction, le BTC s’échangeait autour de 77 990 dollars et l’ETH autour de 2 228 dollars.

Trois questions m’intéressent davantage : qui achète, s’agit-il d’achats au comptant ou à effet de levier, et les volumes d’échange se maintiennent-ils après la hausse ?

Premièrement, le rebond peut être dû à de nouveaux achats ou à des rachats de positions courtes.

Les rachats de positions courtes peuvent eux aussi faire monter les prix, mais ces achats ont une particularité : une fois les positions clôturées, la demande d’achat peut prendre fin. Sans nouveaux capitaux pour prendre le relais, les prix risquent de connaître de nouvelles fluctuations. À l’inverse, si les volumes d’échange au comptant continuent de s’améliorer et que les acheteurs restent présents lors des replis, le rebond mérite davantage d’être étudié.

Ainsi, voir les prix monter ne permet pas de conclure immédiatement que « les gros investisseurs sont entrés massivement sur le marché ». Il faut examiner ensemble les volumes au comptant, les positions sur les contrats et les taux de financement. Il s’agit ici d’une méthode d’observation, et non de la confirmation que tous ces indicateurs se sont améliorés.

Deuxièmement, les 80 000 dollars constituent un seuil rond qui attire facilement l’attention, mais ce n’est pas un support ou une résistance qui s’impose automatiquement.

Franchir brièvement un seuil rond et réussir à se maintenir au-dessus après la cassure sont deux choses différentes. Les évolutions les plus significatives du marché sont la capacité des volumes à suivre la hausse et l’allègement de la pression vendeuse après un repli. Si les prix montent rapidement puis reperdent vite leurs gains, cela montre que les acheteurs et les vendeurs continuent de s’affronter ; on ne peut pas annoncer un retournement de tendance sur la seule base d’un niveau de prix.

Troisièmement, il faut observer ensemble le BTC et l’ETH, sans pour autant supposer qu’ils doivent évoluer de concert.

Le fait que le bitcoin attire l’attention des investisseurs ne signifie pas que les capitaux vont immédiatement se diffuser à l’ensemble des actifs crypto. L’Ethereum doit aussi s’appuyer sur sa propre demande, ses flux de capitaux et sa logique de captation de valeur. Si le BTC se stabilise d’abord tandis que l’ETH reste faible, cela peut simplement signifier que les capitaux se concentrent davantage ; on ne peut pas en conclure que l’ensemble du marché entre dans une phase de hausse généralisée.

C’est aussi pourquoi je ne me fie pas uniquement aux classements des hausses et des baisses pour évaluer l’enthousiasme du marché. Une activité concentrée sur quelques actifs et des apports continus de capitaux dans un grand nombre d’actifs correspondent à deux situations de marché différentes.

Les comparaisons entre marchés peuvent également être utiles. Les variations des valeurs technologiques, du dollar et des rendements des bons du Trésor américain donnent un aperçu de l’appétit pour le risque, mais elles n’entretiennent pas de relation fixe de un pour un avec le BTC. Le fait qu’ils montent ou baissent tous le même jour ne suffit pas à prouver qu’ils ont été entraînés par la même nouvelle ; il faut plutôt voir si cette relation perdure.

Pour ceux qui étudient à la fois les crypto-actifs et les actions américaines, il est possible de comparer les canaux de négociation et la répartition des fonds. BiyaPay utilise l’USDT pour relier les marchés mondiaux des actions, des cryptomonnaies et du forex. La plateforme prend en charge la conversion de plus de 30 monnaies fiduciaires et de plus de 200 cryptomonnaies, et permet aux utilisateurs d’investir en USDT dans des actions réelles, notamment à Hong Kong et aux États-Unis, sans commission, ainsi que de négocier au comptant et sur contrats sans frais.

Ensuite, je commencerai par observer si les volumes au comptant se maintiennent, puis je vérifierai si l’effet de levier ne chauffe pas trop vite, et enfin j’examinerai le soutien des acheteurs après un repli. Sans ces éléments, un rebond peut n’être qu’un rebond ; il est inutile, pour l’instant, d’affirmer qu’« une nouvelle phase haussière a commencé ».

Les prix peuvent se redresser rapidement sans que la confiance revienne au même rythme. Plutôt que de chercher à deviner un plancher exact, il est plus utile de distinguer une reprise à court terme d’achats soutenus et d’éviter de prendre un seul mouvement haussier pour la disparition de tous les risques.