🚨 Intel plonge de 20 % ! Des résultats supérieurs aux prévisions, mais l’action s’effondre ! Qu’est-ce qui effraie Wall Street ?
C’est peut-être l’un des événements les plus marquants de la semaine sur le marché américain des semi-conducteurs.
Intel (INTC) vient de publier ses résultats financiers du troisième trimestre :
📊 Les résultats financiers ne sont pourtant pas mauvais :
Chiffre d’affaires du T3 : 16,5 milliards de dollars, en hausse de 21 % sur un an
BPA ajusté : 0,52 dollar, supérieur aux prévisions du marché, qui tablaient sur 0,40 dollar
Chiffre d’affaires des activités liées aux centres de données et à l’IA : 7,3 milliards de dollars, en hausse de 78 % sur un an
Mais voici le problème :
Alors que les résultats ont largement dépassé les prévisions, pourquoi l’action a-t-elle plongé de plus de 20 % après la clôture ?
Selon moi, le marché s’inquiète surtout de quatre choses :
🔥 1. Le plus préoccupant, ce sont les prévisions de résultats à venir
Intel prévoit un chiffre d’affaires de seulement 15 à 16 milliards de dollars au quatrième trimestre, contre environ 17,07 milliards attendus par le marché.
Le BPA ajusté est attendu à seulement 0,25 dollar, alors que le marché tablait initialement sur environ 0,43 dollar.
Cela signifie que le marché ne voit pas de croissance, mais une révision à la baisse des prévisions de bénéfices futurs.
⚠️ 2. L’accident dans l’usine en Israël
L’explosion de l’usine a entraîné une interruption de la production. Elle devrait réduire le chiffre d’affaires du quatrième trimestre d’environ 300 millions de dollars et amputer la marge brute d’environ 2 points de pourcentage.
De plus, les répercussions pourraient se prolonger jusqu’au premier trimestre 2027.
📉 3. Le marché des PC reste atone
Intel prévoit que la faiblesse du marché des PC persistera au moins jusqu’au premier semestre 2027.
La hausse des prix de la mémoire et les tensions sur l’approvisionnement pèsent également sur la demande de PC.
💰 4. Des dépenses d’investissement colossales et des tensions sur la trésorerie
Les dépenses d’investissement d’Intel devraient atteindre 20 milliards de dollars en 2026, puis augmenter fortement en 2027.
La direction a également indiqué clairement qu’il serait difficile de dégager un flux de trésorerie disponible positif cette année.
C’est là que les marchés financiers sont les plus sensibles : la demande ne garantit pas une capacité de production suffisante ; le chiffre d’affaires ne garantit pas une trésorerie abondante.
Mon analyse : cette chute ne signifie pas que la thèse des puces pour l’IA s’est complètement effondrée.
Au contraire, un phénomène mérite d’être suivi :
Les activités d’Intel dans les centres de données et l’IA ont progressé de 78 % sur un an, ce qui montre que le marché reconnaît à nouveau la valeur des processeurs dans les infrastructures d’IA.
Mais le principal défi d’Intel aujourd’hui est de transformer ses commandes en capacité de production, puis cette capacité en bénéfices.
Voici les principaux points à suivre :
AMD sera-t-il pénalisé par le sentiment négatif qui touche le secteur des semi-conducteurs ?
Nvidia sera-t-il affecté par la baisse de l’appétit du marché pour le risque ?
Intel parviendra-t-il à améliorer sa capacité de production et sa trésorerie en 2027 ?
🔥 Pour finir, une question :
La forte chute d’Intel cette fois-ci : pensez-vous qu’il s’agit d’une occasion en or pour acheter à bon compte, ou que les risques fondamentaux commencent à se révéler au grand jour ?